Gruppo SACE - Country Risk Map

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ECUADOR
Capitale
Quito
Popolazione (milioni)
60/100
70/100
60/100
14,85
PIL nominale (miliardi USD
PPP)
157,60
Mancato pagamento
Esproprio e violazioni
Mancato pagamento
controparte sovrana
contrattuali
controparte bancaria
PIL pro capite (USD, PPP)
10.610
Condizioni di assicurabilità
Rischio sovrano
56/100
60/100
64/100
apertura senza condizioni
Rischio privato
caso per caso
Rischio bancario
caso per caso
Rischio guerra e
disordini civili
Mancato pagamento Trasferimento capitali e
controparte corporate
convertibilità
Categoria Ocse
6
Contesto Politico
Il presidente Correa, al terzo mandato elettorale, gode di un diffuso appoggio elettorale ed il paese ha una
buona stabilità politica. Il partito del presidente Alianza Pais detiene la maggioranza assoluta in
parlamento e di conseguenza la garanzia di poter facilmente dare seguito alle proprie politiche
interventiste in ambito economico e ad eventuali modifiche costituzionali. Recentemente il presidente ha
dichiarato di voler stringere un accordo commerciale con l’UE che potrebbe fungere da stimolo agli
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investimenti.
Contesto Economico
L’economia ecuadoregna ha registrato una crescita media robusta negli ultimi anni, pari al 5,1% e
superiore al 2,7% regionale. Permane un’eccessiva dipendenza dal settore petrolifero (30% delle entrate
pubbliche) e da quello agricolo, entrambi suscettibili di ampie fluttuazioni sui mercati internazionali. Un
sistema di tassazione più efficiente ha permesso di raggiungere un maggior equilibrio di bilancio pubblico,
sebbene permanga ancora un deficit di bilancio superiore al 4%. La dollarizzazione ha spinto l’inflazione
verso livelli internazionali, sebbene alcune scelte politi-che (ad esempio l’imposizione di prezzi controllati
su alcuni beni alimentari) hanno contribuito a mantenerla più alta della media.
Contesto Finanziario
Il sistema finanziario è poco sviluppato e con un’infrastruttura ridotta. Dopo l’adozione del dollaro come
valuta nel 2000, il settore finanziario ha aumentato la propria profittabilità grazie a tassi d’interesse
crescenti ed elevati margini sulla fornitura di servizi. Attualmente è in corso un processo d’integrazione
delle due borse valori di Quito e Guayaquil, al fine di razionalizzare e rendere più efficiente il mercato
azionario.
Contesto Operativo
Le istanze nazionaliste del governo rendono gli investimenti rischiosi, e l’interventismo statale è spesso
causa di controversie, specialmente nei settori riguardanti le risorse naturali. L’uscita del paese dalla
giurisdizione dell’ICSID (International Cntre for Settlement of Investment Disputes) ha aumentato la
rischiosità degli investimenti esteri nel paese. Permangono un alto livello di corruzione ed un rischio
esproprio relativamente elevato.
RATING, BUSINESS CLIMATE, KEY FIGURES
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RAPPORTI CON L’ESTERO: INVESTIMENTI, OPPORTUNITA’ E
INTERSCAMBIO
Bilancia dei pagamenti
Il saldo commerciale si è mantenuto costantemente negativo dal 2010 in avanti, con previsioni negative
anche per il futuro. I fattori di maggior vulnerabilità per il commercio internazionale derivano dal mancato
rinnovo del programma USA Andean Trade Promotion and Drug Eradication Act, incidendo
negativamente sulle esportazioni di prodotti non-oil, oltre che dalla concorrenza dei paesi vicini a seguito
dell’accordo di libero scambio con l’UE.
Settori di opportunità
I settori a maggior produttività sono quello petrolifero (l’Ecuador è uno dei maggiori esportatori dell’area),
delle banane (è il maggior esportatore mondiale) e dei fiori (la terza al mondo per volumi di affari). Il
settore minerario potrebbe offrire future opportunità di sviluppo; il governo è recentemente intervenuto
sulla regolamentazione del settore, ad oggi uno dei meno sviluppati dell’area andina, al fine di sviluppare
investimenti locali ed esteri.
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Commercio e presenza italiana
Il saldo commerciale italiano con l’Ecuador è stato stabilmente negativo negli ultimi
dieci anni attorno ad un valore medio di –151 milioni di euro. Le importazioni italiane riguardano
principalmente prodotti del settore agricolo e del tabacco, complessivamente pari a circa il 97% dell’import
italiano nel 2013 e pari ad un valore di 369 milioni di euro, in crescita dell’8,4% dal 2012. L’Italia ha invece
esportato per lo più prodotti della meccanica strumentale, della metallurgia e della chimica, per un valore
complessivo pari a 221 milioni, in crescita del 4,8% rispetto al 2012.
COUNTRY RISK UPDATES
Giugno 2014
Il presidente Correa ha annunciato l’intenzione di promuovere un progetto di riforma costituzionale volto
ad eliminare il limite alla rieleggibilità del presidente e di tutte le altre cariche elettive. Correa, il cui
mandato scadrà nel 2017, non ha esplicitato l’intenzione di ricandidarsi, subordinandola alle condizioni
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all’interno del suo partito e politiche del paese. Il partito del presidente, la Alianza Pais, detiene una solida
maggioranza parlamentare che gli garantirà la facile approvazione della modifica. Sebbene il presidente
goda di ampio consenso popolare, la modifica costituzionale potrebbe indebolire l’assetto istituzionale del
paese e la capacità di garantire la contendibilità delle cariche pubbliche.
Aprile 2014
L’ambasciatrice dell’Ecuador negli USA ha dichiarato che la Banca Mondiale concederà un prestito
incondizionato di USD 1 miliardo per finanziare investimenti nel paese. L’annuncio arriva dopo le
dichiarazioni del governo di un possibile ritorno sul mercato internazionale del debito con l’emissione di
bond governativi per un valore ipotizzato di USD 700 milioni nel 2014. L’emissione è la prima dopo il
default del 2008 sui USD 3,2 miliardi di debito estero (successivamente riacquistato dal governo a circa il
35% del valore facciale). A seguito del rifiuto di rimborsare il debito, il paese ha accresciuto l’esposizione
finanziaria verso la Cina. Il ritorno sui mercati internazionali consentirebbe una maggiore diversificazione
dell’esposizione debitoria.
Giugno 2013
La società mineraria canadese Kinross Gold Corporation ha deciso di abbandonare il suo progetto da
USD 1,2 miliardi a Fruta del Norte per lo sviluppo di una cava di oro e argento. La decisione fa seguito a
due anni di negoziati falliti con il governo sulla revisione della regolamentazione fiscale dell'industria
mineraria, che attualmente assegna il 70% dei profitti allo stato. La decisione dell’azienda evidenzia le
sfide che il paese deve affrontare per attrarre investimenti diretti esteri (soprattutto nel settore minerario),
nell’ottica della diversificazione dell’economia, dipendente dalle entrate del settore oil.
Marzo 2013
Il presidente Correa ha presentato una proposta di legge per annullare l’accordo di protezione degli
investimenti con gli USA. Se il piano dovesse essere approvato dall’Assemblea nazionale, una volta che
questa si insedierà a maggio, le compagnie americane non potranno più appellarsi alle corti arbitrali
internazionali. Lo scorso anno l’ICSID, dalla quale l’Ecuador è uscito nel 2009, ha stabilito che il paese
dovrà pagare USD 1,77 miliardi a Occidental Petroleum, come compensazione per una disputa del 2006.
Secondo Correa, i tribunali internazionali favorirebbero le società straniere. Il presidente ha proposto la
creazione di una commissione che riveda 23 accordi bilaterali, dando un chiaro segnale sia di politica
estera sia verso gli investitori internazionali.
Febbraio 2013
Il presidente uscente Rafael Correa è stato confermato alla guida del paese, ottenendo il 57% dei voti e
distanziando di più di 30 punti percentuali il rivale Guillermo Lasso. In una consultazione elettorale svoltasi
in maniera corretta e trasparente secondo gli osservatori internazionali, Correa ha vinto puntando sui
risultati positivi ottenuti dai programmi sociali per la popolazione, finanziati dalla spesa pubblica (in
crescita dal 2007) grazie ai ricavi petroliferi. Il presidente ha promesso di rafforzare la “rivoluzione
cittadina”, un insieme di politiche volte a rifondare il paese e contrastare il predominio di quelle che
considera le oligarchie dei politici e dei banchieri.
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