Il costo dell`ignoranza

Transcript

Il costo dell’ignoranza
Annamaria Lusardi
Dartmouth College & NBER
(in collaborazione con Peter
Tufano, Harvard Business
School)
Motivazione
Aumenta la responsabilità dei singoli

Cambiamenti nel panorama pensionistico: dai piani
pensione DB ai piani pensione DC
Complessità degli strumenti finanziari
Brusco incremento del debito

nel 2008, $950 miliardi di prestiti con
carta di credito
Conseguenze degli errori finanziari

Conseguenze a livello micro e macro
2
Debito al consumo: un onere pesante
3
Alcune domande

Le persone sanno l’abc di
economia (alfabetizzazione
finanziaria relativa al
debito)?

Chi è il meno competente in
merito?

Qual’è il costo
dell’ignoranza?
4
Strategie e risultati
Strategia: Collaborazione con società di indagini
di mercato per strutturare e completare
un’indagine tempestiva
Novità in questo lavoro:

Domande per valutare l’alfabetizzazione finanziaria
Conoscenza reale vs. conoscenza percepita,
Valutazione del costo dell’ignoranza
Risultati: scarsa alfabetizzazione finanziaria.
Questa carenza si traduce in un più alto costo del
debito per chi “non sa”
5
Valutazione della alfabetizzazione
finanziaria (modulo HRS del 2004)
Interesse composito/capacita’ di fare calcoli
“Supponete di disporre di $100 in un conto di
risparmio, ad un tasso di interesse pari al 2% annuo.
Dopo 5 anni, quanto pensate di poter disporre nel
conto se lo lasciate maturare?”
i) Più di $102;
ii) Esattamente $102;
iii) Meno di $102;
iv) Non so (DK)
v) Non risponde.
6
finanziaria (Modulo HRS 2004 )
Inflazione
“Supponete che il tasso d’interesse sul vostro conto di
risparmio sia pari all’1% annuo e l’inflazione sia del
2% annuo. Dopo 1 anno, con il denaro depositato nel
conto, cosa pensate di poter acquistare?”
i) Più di oggi;
ii) Esattamente lo stesso;
iii) Meno di oggi;
iv) Non so (DK);
v) Non risponde.
7
finanziaria (Modulo HRS 2004 )
Rischio azionario
“La frase seguente è Vera o Falsa? L’acquisto delle
azioni di una singola azienda garantisce un ritorno più
sicuro rispetto all’acquisto di un fondo azionario (a
stock mutual fund).”
i) Vero;
ii) Falso;
iii) Non so (DK);
iv) Non risponde.
8
Qual’è il livello di conoscenza degli
adulti (50+) ?
NB: Solo UN TERZO (34%) risponde correttamente alle 3
domande; solo circa LA META’ (56%) risponde correttamente
alle domande su Inflazione & Interesse composito.
9
Alfabetizzazione finanziaria ed età
90.00%
80.00%
70.00%
60.00%
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
Compound Interest
Inflation
Stock Risk
≤ 60
75.88%
80.79%
59.95%
61-70
67.22%
79.72%
54.01%
> 70
57.63%
64.89%
42.61%
10
Alfabetizzazione finanziaria tra uomini e donne
90.00%
80.00%
70.00%
60.00%
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
Compound Interest
Inflation
Stock risk
Male
74.70%
82.20%
59.30%
Female
61.90%
70.50%
47.50%
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Alfabetizzazione finanziaria
Le domande seguenti sono state utilizzate in
numerose altre indagini negli USA ed altri Paesi

American Life Panel (USA)
National Longitudinal Survey of Youth (USA)
Dutch Central Bank Panel (Olanda)
German SAVE survey (Germania)
Indagine presso le famiglie italiane su Reddito e
Ricchezza (Italia)
Indagine sulla competenza finanziaria in Russia
Indagine sui Fondi pensione in Messico
Indagine presso gli imprenditori nello Sri Lanka
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Indagine in Italia di Studio Ambrosetti/
PattiChiari
40% degli italiani non sanno fare (non sa o
lo fa scorretto) il calcolo dell’interesse
composito
Circa il 65% degli Italiani non e’ in grado di
identicare gli effetti dell’inflazione
Circa il 45% non sa la differenza di livello di
rischio tra titoli di stato e azioni
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Indagine empirica e metodologie

Collaborazione con TNS Global, azienda leader per le ricerche di
mercato.

azienda per le indagini di mercato per conto di marchi leader
opera in 80 paesi
leader mondiale nei sondaggi d’opinione e nelle ricerche
politiche e sociali

TNS ha condotto un’indagine telefonica presso 1000 persone nel
Novembre 2007 in USA

L’indagine fornisce informazioni sugli aspetti demografici (inclusi
reddito e ricchezza)

Si è incluso un modulo sulle conoscenze relative
all’indebitamento e relativi comportamenti
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Conoscenza in materia di indebitamento

Disponiamo di alcune indagini sulle competenze finanziarie ma
abbiamo scarse informazioni sulle conoscenze relative
all’indebitamento

Valutare le conoscenze relative al concetto d’indebitamento nelle
decisioni quotidiane

Tre nuove domande
Rapporto tra interessi compositi e crescita dell’indebitamento
Pagamenti minimi sulle carte di credito
Finanziamento degli acquisti al consumo e valore del denaro in
rapporto al tempo.
Raccolta di una più ampia auto-valutazione sulle conoscenze
finanziarie

E’ possibile contare su una misura completa della conoscenza, ivi
inclusa la conoscenza del debito
E’ possibile confrontare le conoscenze auto-riferite con quelle
effettive
15
Conoscenze relative all’indebitamento:
Interessi compositi
Supponete di dover pagare $1.000 sulla vostra carta
di credito ad un interesse composito pari al 20%
annuo. Se non pagaste, con questo tasso
d’interesse, dopo quanti anni l’importo dovuto
raddoppierebbe?

2 anni
Meno di 5 anni
Da 5 a 10 anni
Più di 10 anni
Non so
Non risponde
Interessi compositi
2 anni
Meno di 5 (corretto)
Da 5 a 10
Piu' di 10
Non so
Non risponde
Percent
9.6
35.9
18.8
13.1
18.3
4.3
16
Conoscenze relative all’indebitamento:
pagamenti minimi con carta di credito
L’estratto conto della vostra carta di credito prevede
un pagamento pari a $3,000. Pagate un importo
minimo di $30 al mese. Con un tasso percentuale
annuale pari al 12% (o 1% al mese), quanti anni
occorrono prima di azzerare tale debito se non fate
ulteriori acquisti con la carta?

Meno di 5 anni
Tra 5 e 10 anni
Tra 10 e 15 anni
Mai
Non so
Non risponde
Pagamento della carta
Meno di 5
Tra 5 e 10
Tra 10 e 15
Mai (corretto)
Non so
Non risponde
Percent
3.8
12.4
21.6
35.4
21.7
5.1
17
Conoscenze sull’indebitamento:
Prestito al dettaglio
Acquistate un elettrodomestico che costa $1,000. Per
pagarlo, vi offrono le seguenti opzioni: a) Pagare 12
rate mensili pari a $ 100 l’una; b) Contrarre un prestito
ad un tasso annuale del 20%, rimborsando $1.200 fra
un anno. Qual’è l’offerta più vantaggiosa?

L’opzione (a)
L’opzione (b)
Sono uguali
Non so
Non risponde
Prestito al dettaglio
Opzione a
Opzione b (corretta)
Sono uguali
Non so
Non risponde
Percent
40.6
6.9
38.8
9.2
4.5
18
Chi è il meno competente in materia
d’indebitamento? Differenze tra gruppi d’età
Percentuale che risponde correttamente alla domanda sugli interessi compositi o
risponde “non so” per gruppo d’età
50%
45%
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
Correct answer
Less than 30 years
31 - 40 years
Do not know
41 - 50 years
51 - 65 years
Over 65 years
19
Chi è il meno competente in materia d’indebitamento?
Differenze tra uomini e donne
Percentuale che risponde correttamente alla domanda sulle carte di credito o
risponde “non so” per genere
50%
45%
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
Correct answer
Male
Female
Do not know
20
Auto-valutazione della conoscenza
finanziaria
Su una scala da 1 (molto bassa) a 7 (molto elevata), come valutereste la vostra
conoscenza finanziaria?
35
30
25
20
15
10
5
0
1 (very low)
Very low
2
3
4
Medium
5
6
7 (very high)
D o not know
D o not answer
Very high
21
Molti di coloro che credono di avere una buona
conoscenza non rispondono correttamente alle domande
Percentuale che risponde correttamente nell’auto-valutazione delle
proprie competenze
50%
45%
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
Interest compounding
Low literacy
Minimum payment
Med Literacy
High Literacy
Payment options
Other
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Un primo risultato: Conoscenza
dell’indebitamento
• Diffusa ignoranza in materia d’indebitamento
Ignoranza grave presso gruppi specifici

Anziani
Donne
La competenza auto-riferita sull’indebitamento si
correla all’ignoranza in materia, ma:

La maggior parte dei rispondenti si classifica nella media o
piu’ alto della media
23
L’uso della carta di credito
Negli ultimi 12 mesi, come descrivereste il modo in cui
avete usato la carta di credito?
Media
campione
Pago sempre totalmente quanto dovuto
36.75%
Non possiedo carte di credito o non le uso
In alcuni mesi ho un estratto conto notevole e pago degli oneri
finanziari
20.62%
In alcuni mesi pago solo il minimo
In alcuni mesi mi è stato imputato un onere per aver pagato in
ritardo
In alcuni mesi mi è stato imputato un onere per aver sforato il
massimale
21.28%
In alcuni mesi ho utilizzato la carta per anticipo contanti
Il mio conto è stato chiuso dall’Azienda titolare della carta di
credito
5.23%
30.75%
7.58%
4.42%
1.52%
24
Indebitamento con carta di credito
25

Abbiamo considerato 4 comportamenti

(1) pagare solo il minimo,
(2) pagare tardivamente,
(3) superare il massimale,
(4) utilizzare la carta di credito per anticipo contanti
Si calcola (ipotesi conservativa)

Propensione a comportamenti che pongono in essere
oneri a causa di scarse conoscenze
Costo del comportamento (utilizzando le nostre stime e
i dati del settore)
26
Il costo totale degli oneri per i suddetti 4
comportamenti è pari a $26.8 miliardi
I soggetti con scarse competenze pagano una
quota alta di questi oneri:

La parte della popolazione che sa poco (circa il 29% della
popolazione) paga il 42% degli oneri
1/3 di tali oneri sono oneri supplementari
dovuti alla scarsa conoscenza finanziaria
27
Altri lavori empirici
Le persone con scarse conoscenze finanziarie sono:
Meno propense ad investire in azioni
Meno propense a scegliere fondi d’investimento a
bassi oneri
Meno propense ad accumulare ricchezza
Meno propense a pianificare il proprio
pensionamento
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Conclusioni
Non si devono dare per scontate le conoscenze
finanziarie

Solo 1/3 della popolazione conosce l’interesse composito ed
il funzionamento del credito
Il costo dell’ignoranza è elevato: 1/3 dei costi ed oneri
finanziari relativi alle carte di credito può essere
attribuito alla scarsa di conoscenza
Le persone con scarse conoscenze finanziarie sono
propense a comportamenti finanziari che possono
risultare non soddisfacenti a livello micro e macro
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Altri lavori sulla alfabetizzazione finanziaria
Altri lavori sulla alfabetizzazione
finanziaria sono disponibili presso il mio
sito web: www.dartmouth.edu/~alusardi
Il mio libro contiene raccomandazioni
riguardo la crisi del risparmio
pensionistico
Scrivo un blog dedicato alla
alfabetizzazione finanziaria:
http://annalusardi.blogspot.com/
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