l`importanza della educazione finanziaria

L’IMPORTANZA DELLA EDUCAZIONE
FINANZIARIA
La Sicurezza Economica nell’Età Anziana:
Strumenti, Attori, Rischi e Possibili Garanzie.
Courmayeur, 20 settembre 2008
Annamaria Lusardi
Dartmouth College, NBER, CeRP
Considerazioni iniziali
¾ Cambiamento nelle pensioni
¾ Da DB a DC
¾ Privatizzazioni del sistema del welfare
¾ Cambiamento nei mercati finanziari ed assicurativi
¾ Molteplici prodotti
¾ Maggiore complessita’
¾ Entrambi questi cambiamenti hanno portato ad un
aumento della responsibilita’ del singolo individuo
Due domande
¾ Quale e’ il livello di alfabetizzazione
finanziaria?
Basso
¾ Quali sono le consequenze della mancanza
di alfabetizzazione?
Molte e gravi
Alcuni problemi di misura
¾ Come misurare l’alfabetizzazione
finanziaria?
¾ Come distinguerla dalla alfabetizzazione
semplice e dalla abilita’ cognitiva?
La capacita’ di fare calcoli finanziari
Compound Interest
“Suppose you had $100 in a savings account
and the interest rate was 2% per year. After
5 years, how much do you think you would
have in the account if you left the money to
grow?”
i) More than $102;
ii) Exactly $102;
iii) Less than $102;
iv) Don’t know (DK);
v) Refuse to answer.
La conoscenza del potere d’acquisto
Inflation
“Imagine that the interest rate on your savings
account was 1% per year and inflation was 2%
per year. After 1 year, would you be able to
buy with the money in this account:”
i) More than today;
ii) Exactly the same;
iii) Less than today;
iv) DK;
v) Refuse to answer.
La conoscenza della diversificazione del
rischio
Risk Diversification
“Do you think the following statement is true or
false? Buying a single company stock usually
provides a safer return than a stock mutual
fund.”
i) True;
ii) False;
iii) DK;
iv) Refuse to answer.
Risultati della indagine empirica
¾ Solo la meta del nostro campione di persone di eta’
superiore ai 50 anni ha saputo rispondere
correttamente alle prime 2 domande
¾ Solo un terzo ha saputo rispondere correttamente
alle 3 domande
¾ La mancanza di alfabetizzazione finanziaria e’
particolaremente elevata in alcuni gruppi della
popolazione
Confronto uomini e donne
90.00%
80.00%
70.00%
60.00%
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
Compound Interest
Inflation
Stock risk
Male
74.70%
82.20%
59.30%
Female
61.90%
70.50%
47.50%
Confronto tra classi di eta’
90.00%
80.00%
70.00%
60.00%
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
Compound Interest
Inflation
Stock Risk
≤ 60
75.88%
80.79%
59.95%
61-70
67.22%
79.72%
54.01%
> 70
57.63%
64.89%
42.61%
Confronto tra classi di educazione
100.00%
90.00%
80.00%
Percent answering risk
diversification correctly
Less than HS
Less
HS
High than
School
30.70%
50.00%
High
School
Some
College
Some
College
College
+
56.70%
40.00%
College +
70.00%
60.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
Source: Health and Retirement Study, 2004
50.40%
70.20%
Recente indagine empirica
¾ Insieme con Peter Tufano (Harvard Busines School) ho cercato
di misurare la conoscenza finanziaria relativa ai prestiti ed al
debito finanziario
¾ Abbiamo misurato:
¾ Interesse composto (quanto velocemente cresce il debito se si
prende a prestito ad un tasso di interesse del 20%)
¾ Il funzionamento delle carte di credito
¾ La capacita’ di scegliere il metodo di pagamento meno costoso
¾ I risultati hanno evidenziato una bassa alfabetizzazione relativa
al debito, in particolare in specifici gruppi demografici
Self-assessed financial knowledge
On a scale of 1(very low) to 7 (very high), how would
you assess your overall financial knowledge?
35
30
25
20
15
10
5
0
1 (very low)
Very low
2
3
4
Medium
5
6
7 (very high)
Very high
D o not know
D o not answer
Chi sa di meno?
Differenze tra class di eta’
Percent answering interest compounding question correctly or “do not know” by age
50%
45%
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
Correct answer
Less than 30 years
31 - 40 years
Do not know
41 - 50 years
51 - 65 years
Over 65 years
I costi della ignoranza
¾ Alto indebitamente e prestiti ad alti costi
(Lusardi e Tufano, 2008)
¾ Investimenti inadeguati (van Rooij, Lusardi e
Alessie, 2007)
¾ Poca (e potenzialmente inadeguata)
accumulazione di ricchezza (Lusardi e
Mitchell, 2007)
Altre consequenze possibili
¾ Aumento della diseguaglianza economica
¾ Aumento dei fallimenti finanziari sia a livello
micro e sia a livello macroeconomico
Educazione finanziaria
¾ E’ utile fare educazione finanziaria?
Domanda inutile. Non c’e’ alternativa alla
alfabetizzazione finanziaria
Come nel passato non si poteva pensare di poter
vivere nella societa’ moderna senza saper leggere e
scrivere, cosi’ oggi occorre sapere l’abc finanziario
Gli individui fanno molto scelte finanziarie e queste
scelte sono interrelate.
Che fare?
¾ Pensare alla alfabetizzazione finanziaria all’interno
della scuola
¾ L’universita’ apra la porta alla citta’ ed ai cittadini
¾ Collegare la educazione a momenti critici: un nuovo
lavoro, acquisto della prima casa, nascita dei figli,
etc.
¾ Inserire l’educazione finanziaria in cio’ che la gente
fa e piace fare
¾ Video giochi
¾ Cinema/televisione
¾ I libri
Errori da evitare
¾ Pensare che si possa risolvere il problema
della mancanza di alfabetizzazione con un
seminario di 1 ora
¾ Adottare programmi che non tengano conto
della grande eterogeneita’ che esiste tra gli
individui
¾ Non riconoscere che molti non sanno “di non
sapere”
Conclusioni
¾ Il livello di alfabetizzazione finanziaria e’
molto basso, anche in paesi con sviluppati
mercati finanziari
¾ Le complesse decisioni finanziarie che
vengono chieste al cittadino richiedono che si
pensi a come risolvere questo problema
¾ L’ educazione finanziaria non e’ l’unica
soluzione, ma non si puo’ farne a meno
La mia iniziativa
¾ Dallo scorso luglio 2008, ho lanciato “the financial
literacy initiative”
¾ Descrizione e’ a disponibile sulla mia pagina web
www.dartmouth.edu/~alusardi
¾ Ho appena finito un libro che e’ una raccolta di
articoli sul tema “Overcoming the saving slump: How
to improve the effectiveness of saving and
education programs”
¾ Scrivo regolarmente un blog dedicato
esclusivamente al tema della alfabetizzazione
finanziaria