dynamic voncert „hfrx hedge fund style rotation - Derinet

TERMSHEET
DYNAMIC VONCERT
DENOMINAZIONE ASPS: CERTIFICATO TRACKER
+41 (0)58 283 78 88 oppure www.derinet.ch
DYNAMIC VONCERT „HFRX HEDGE FUND STYLE ROTATION“
I DYNAMIC VONCERT ottimizzano tramite una strategia d’investimento dinamica l’andamento di un paniere sottostante. Il paniere
sottostante viene periodicamente sottoposto a una verifica e a una nuova ponderazione sulla base di criteri matematici.
INFORMAZIONI SUL PRODOTTO
Emittente
Vontobel Financial Products Ltd., DIFC Dubai
Lead Manager e Agente di calcolo
Bank Vontobel AG, Zürich
Composition Advisor
„HFOptimizer“ Software della AlternativeSoft AG, Zürich
Titolo sottostante
HFRX Hedge Fund Style Rotation Basket
Prezzo d’emissione
USD 101.50
Ratio
1 Dynamic Voncert corrisponde a 1 „HFRX Hedge Fund Style Rotation“ Basket
Sottostante alla data del fixing
iniziale
USD 100.00
Fixing iniziale
1 dicembre, 2005
Liberazione
8 dicembre,2005
Scadenza
1 dicembre, 2014
Data di rimborso
8 dicembre, 2014
Date delle ricomposizioni
1 volta al mese nel primo giorno di valutazione dell'indice rispettivo
Numero di valore / ISIN
230 0000 / CH0023000000
Simbolo
VZHFR
COMPOSIZIONE DEL BASKET
INDEX
(Ponderazione per il 02.11.2009)
HFRX Convertible Arbitrage Index
BLOOMBERG
ISIN
INDEX PER
VONCERT
HFRXCA
BMG4522W2028
0.003041
HFRX Distressed Securities Index
HFRXDS
BMG4522W4008
0.001060
HFRX Equity Hedge Index
HFRXEH
BMG4522W6086
0.027192
HFRXEMN
BMG4522W7076
0.000991
HFRXED
BMG4522W8066
0.000736
HFRX Equity Market Neutral Index
HFRX Event-Driven Index
HFRX Macro Index
HFRXM
BMG4522W8710
0.000780
HFRX Merger Arbitrage Index
HFRXMA
BMG4522W8637
0.020621
HFRX Relative Value Arbitrage Index
HFRXRVA
BMG4522W8553
0.030796
METODOLOGIA DI SELEZIONE
Descrizione
L'obiettivo del Dynamic Voncert “HFRX Hedge Fund Style Rotation” è realizzare una
performance superiore all' Hedge Fund Index HFRX Global tramite la sovra- e
sottoponderazione tattica dei singoli indici di stile degli Hedge Fund.
Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8022 Zürich: Financial Products, Tel. +41 (0)58 283 78 88, Fax +41 (0)58 283 57 67
Banque Vontobel Genève SA, Place de l’Université 6, 1205 Genève: Financial Products, Tél. +41 (0)22 809 91 91, Fax +41 (0)22 809 90 99
Internet: http://www.derinet.com
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SEITE 2
La gestione tattica del portafoglio si basa sugli otto indici di stile di investimento della
famiglia HFRX: Convertible Arbitrage, Distressed Securities, Equity Hedge, Equity Market
Neutral, Event Driven, Macro, Merger Arbitrage e Relative Value Arbitrage.
Fondamentalmente gli stili differiscono tra loro per strategia di investimento e profilo di
rischio, e la loro performance è quindi determinata da fattori diversi.
In una prima fase si stabilisce, utilizzando un modello quantitativo, una correlazione tra i
valori storici di fattori oggettivi ed osservabili (per es. Credit Spread, Term Spread, Interest
Rates, Equity Benchmarks) e i ricavi storici degli otto indici di stile nel rispettivo periodo
successivo. Dalla combinazione della sensibilità calcolata con questo metodo (Betas) e dei
valori attuali dei vari fattori si ricavano le previsioni di rendimento degli otto indici di stile
per il periodo immediatamente successivo. Questo processo viene ripetuto mensilmente in
modo da ottenere per il mese seguente una previsione del rendimento di ogni singolo
indice di stile.
In una seconda fase si calcola la composizione effettiva degli indici di stile nel portafoglio
basandosi su un procedimento di ottimizzazione nel quale si tiene conto delle seguenti
restrizioni:
–
almeno l'1,0% del valore del portafoglio è investito in ogni stile (diversificazione
minima garantita)
–
non più del 33,3% del valore del portafoglio è investito in un singolo stile
(concentrazione massima).
Applicando queste condizioni supplementari, nell'ottimizzazione si calcola la composizione
del portafoglio che, in base ai ricavi previsti calcolati precedentemente per gli indici di
stile, consentono di prevedere il rendimento più elevato corretto per il rischio (Information
Ratio) del portafoglio.
In base a questa ottimizzazione si procede alla riallocazione mensile del Dynamic Voncert
„HFRX Hedge Fund Style Rotation“. Ferma restando questa determinazione rigorosamente
quantitativa dell'allocazione ottimale del portafoglio, restano sempre piccole imprecisioni
dovute, tra l'altro, alle posizioni non suddivisibili e a quelle minime.
Il modello descritto qui sopra è stato messo a punto dalla società AlternativeSoft AG e
applicato nella sua piattaforma software „HFOptimizer“. Per gestire la composizione del
paniere di titoli si utilizza esclusivamente questo software.
ALTRI DATI
Volume d’emissione
1'000’000 Dynamic Voncert (con possibilità di aumento in qualsiasi momento)
Costi di ricomposizione
10 punti base per la ricomposizione + 10.8 punti base Index Replication Fee per ogni
Dynamic Voncert
Moneta di referenza
USD; emissione, contrattazione e rimborso in USD
Universo d’investimento
Indici Hedge Fund disponibili nell’HFR:
Hedge Fund Research HFRX Convertible Arbitrage Index
Hedge Fund Research HFRX Distressed Securities Index
Hedge Fund Research HFRX Equity Hedge Index
Hedge Fund Research HFRX Equity Market Neutral Index
Hedge Fund Research HFRX Event-Driven Index
Hedge Fund Research HFRX Macro Index
Hedge Fund Research HFRX Merger Arbitrage Index
Hedge Fund Research HFRX Relative Value Arbitrage Index
Metodo di calcolo del paniere
I prezzi delle quote del paniere sono valutati giornalmente e pubblicati da HFR. Le
ponderazioni del paniere sono aggiustate mensilmente con il procedimento di selezione
dinamico.
Cambiamento dell’universo
Qualora si verifichino avvenimenti imprevisti tra due ribilanciamenti, quali (a titolo di
esempio non esaustivo) eventuali variazioni del metodo di calcolo dell'indice, l'Agente di
calcolo ha il diritto di variare a propria discrezione la composizione del paniere.
Prezzi di ricomposizione
La ricomposizione degli indici parziali avviene basandosi sul valore attuale dell'indice.
Diritto call dell’emittente
L’emittente ha il diritto di disdire il Dynamic Voncert ad ogni data ricomposizione e di
domandarne il rimborso anticipato. La relativa comunicazione deve essere pubblicata con 2
mesi di anticipo.
Prezzo di Rimborso
Il prezzo di rimborso di Voncert Hedge Fund Style Rotation corrisponde a quello della
composizione attuale del paniere in base alle quotazioni ufficiali degli indici nel giorno di
rimborso o d’esercizio, al netto di tutte le commissioni operative applicabili (determinate
dall'Agente di calcolo).
Imposte
Dal punto di vista fiscale, questi Dynamic Voncert appartengono alla categoria dei „beni
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SEITE 3
patrimoniali equiparabili a fondi d’investimento“. I proventi patrimoniali (capitalizzati)
realizzati, sono soggetti all'imposta sul reddito, nella misura in cui non sono accertati come
utili da capitale (esenti da imposta). A scopo fiscale, ogni anno, l'Agente di calcolo
presenterà all'AFC la dichiarazione annuale del paniere. Nessuna imposta preventiva
svizzera, nessuna tassa d’emissione. Alle transazioni sul mercato secondario viene applicata
la tassa federale di negoziazione. Per l’agente pagatore svizzero, questo prodotto non è
soggetto alla tassazione del risparmio UE.
Il regime fiscale descritto è quello in vigore al momento dell'emissione. Le norme fiscali
corrispondenti e la prassi dell'amministrazione fiscale possono cambiare in qualsiasi
momento.
Data di rimborso
3 giorni di borsa dopo la data di rimborso / data di esercizio
Mercato secondario
La Bank Vontobel AG mantiene per tutta la durata un mercato secondario con uno spread
massimo del 2.5% (in condizioni normali di mercato). Agli ordini che non rientrano nei
volumi stabiliti per il mercato secondario, può essere applicata una chiusura nel primo
giorno di operazioni del mese successivo al prezzo teorico del prodotto valido in tale data e
con un periodo di preavviso di 15 giorni lavorativi. Le operazioni riprendono nella data di
ribilanciamento dopo che è stata stabilita la nuova composizione del paniere.
Clearing/Settlement
SIX SIS, Euroclear, Clearstream
Restrizioni di vendita
USA, cittadini US, DIFC Dubai e Regno Unito
Quotazione
Viene richiesta nel segmento principale presso la SIX Swiss Exchange.
Opportunità / Rischi
I Dynamic Voncert offrono l’opportunità di partecipare tramite una strategia d’investimento
professionale all’andamento di un paniere sottostante.
I rischi di questo Dynamic Voncert Open End corrispondono fondamentalmente a quelli di
un investimento diretto nel corrispondente valore sottostante. Esso consiste in una
selezione di azioni. È da tenere in considerazione che ogni trimestre viene effettuata una
nuova selezione e/o ponderazione delle azioni che costituiscono il valore sottostante del
Dynamic Voncert Open End. L’emittente, l’Index Composition Advisor e l’Index Sponsor non
garantiscono in alcun modo il successo del HFOptimizer Software o del modello di
investimento applicato né assicurano una determinata performance del Dynamic Voncert.
Questo prodotto non dispone di alcuna protezione del capitale e quindi non è possibile
escludere una perdita totale del capitale investito.
Il valore dei prodotti strutturati non dipende solamente dall'evoluzione del sottostante, ma
anche dalla solvibilità dell'emittente/garante. L'investitore è esposto al rischio d'insolvenza
dell'emittente/garante.
Nota
Il prodotto non è un investimento collettivo ai sensi della Legge sugli investimenti
collettivi (LICol) e non è soggetto all’obbligo di autorizzazione o al controllo delL'Autorità
federale di vigilanza sui mercati finanziari FINMA (FINMA)..
HFRX® e HFRXI® sono marchi della Hedge Fund Research, Inc.. Le Dynamic Voncert non
sono sponsorizzati, supportati , venduti o promossi da HFRX® e Hedge Fund Research, Inc.
è libera da ogni responsabilità per quanto concerne le raccomandazioni all’ investimento
nei effetti ed in questo caso specialmente nei Dynamic Voncert.
Questo termsheet non rappresenta un prospetto di quotazione ai sensi dell' articolo 652a
risp. 1156 CO.
Il prodotto non è sponsorizzato, supportato, venduto o promosso da SIX Swiss Exchange e
SIX Swiss Exchange è libera da ogni responsabilità per quanto concerne le raccomandazioni
d’investimento nel prodotto.
La versione originale del presente Termsheet è in lingua tedesca; le traduzioni in altre lingue non sono vincolanti.
Questo Termsheet non rappresenta né un'inserzione di quotazione ai sensi del regolamento d'emissione, né un prospetto d'emissione ai sensi dell'articolo 652a risp. 1156 CO.
Le normative complete relative come pure le avvertenze dettagliate sui rischi di questo prodotto, sono contenute nel rispettivo prospetto di quotazione.
Il prospetto di quotazione, può essere richiesto gratuitamente presso la Bank Vontobel AG, Financial Products Documentation, Dreikönigstrasse 37, 8022 Zürich (Telefono:
058 283 78 88) oppure via www.derinet.ch.
Per eventuali domande relative ai nostri prodotti, siamo a vostra disposizione nei giorni lavorativi dalle ore 08.00 alle ore 20.00 al numero 058 283 78 50. Vi ricordiamo che
le conversazioni su questa linea vengono registrate. Qualora ci contattiate mediante questo numero, riterremo da voi implicitamente accettata questa prassi.
L’elenco ed i dettagli forniti non costituiscono una raccomandazione del titolo specifico sottostante; hanno puramente una funzione informativa e non rappresentano in
alcun modo un' offerta o sollecitazione di vendita o d'acquisto di prodotti finanziari. Informazioni non garantite. Queste informazioni non sostituiscono in nessun caso
l’indispensabile consulenza della vostra banca di fiducia, da contattare prima di decidere di effettuare operazioni su derivati. Solo chi è al corrente dei rischi dell’operazione
che sta per concludere e ha i mezzi economici per sostenere le eventuali perdite, può effettuare una simile operazione. Per il resto, vi rimandiamo al nostro opuscolo “I rischi
delle operazioni con valori mobiliari” che potete richiederci direttamente.
Zurigo, il 1 dicembre 2005
Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8022 Zürich: Financial Products, Tel. +41 (0)58 283 78 88, Fax +41 (0)58 283 57 67
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