DNCA Invest Value Europe

DNCA Invest Value Europe
Azioni Europee “Value”
| 30 giugno 2015
Scheda Mensile
Data di lancio : 21 dicembre 2007
Classe A: Codice ISIN LU0284396016 - Ticker Bloomberg LE0VLUA LX Equity
Classe B: Codice ISIN LU0284396289 - Ticker Bloomberg LE0VLUB LX Equity
Classe I: Codice ISIN LU0284395984 - Ticker Bloomberg LE0VLUI LX Equity
Paesi di distribuzione
YTD 30/06/2015
OBIETTIVO DELLA GESTIONE
La strategia di questo comparto si basa su uno stile di gestione
"value" che va ad investire in azioni europee scontate in grado di
offrire dividendi elevati e prospettive di crescita consistenti. Il suo
obiettivo consiste nella ricerca di una performance superiore a quella
dei mercati azionari dell'Unione Europea, rappresentati dallo STOXX
EUROPE 600, mantenendo una volatilità sempre inferiore all'indice
di riferimento.
Performance DNCA Invest Value Europe (Classe B)
+18,50%
2009: 22,31 % / 2010: 3,30 % / 2011: -4,93 % / 2012: 15,86% / 2013: 28,89% / 2014:
4,47%
Performance STOXX 600 (net return)
+13,40%
NAV DNCA Invest Value Europe (Classe B)
177,02€
Attivo netto
502,4 M€
I rendimenti passati non costituiscono in alcun modo indicazione di rendimenti futuri.
POLITICA DI GESTIONE
Il mese è stato principalmente contrassegnato dalle scadenze fissate
per il rimborso del debito greco ai finanziatori più importanti, come il
FMI. I negoziati non hanno consentito il raggiungimento di un
compromesso, e nell’ultima fase la posizione delle due fazioni si è
drasticamente irrigidita. Dal 2011 l’Europa ha concesso finanziamenti
per 220 miliardi di euro. Questo dato comprende la rinuncia parziale
ad alcuni crediti nel settore privato, il piano del Fondo di Stabilità
Europeo (EFSF), con una ristrutturazione di parte del debito residuo
su una scadenza superiore ai 30 anni e l’abolizione degli interessi fino
al 2022/2023.
PERFORMANCE DAL 31/12/07*
Volatilità D.I. Value Europe 3 anni: 13,50%
Volatilità Indice 3 anni: 13,46%
200
180
DNCA Invest Value Europe - B
Stoxx 600 (NR)
+55,3%
160
140
+31,8%
120
100
80
Nel primo trimestre la crescita dell’Eurozona si è attestata sullo 0,4%,
con un contributo apportato dai consumi pari a circa lo 0,3%.
Sussistono fattori positivi, con il barile di petrolio quotato a circa 60
dollari e il cambio €/$ pari a circa 1,10. Il mercato delle fusioni e
acquisizioni è in forte ripresa, con opportunità evidenziate da diverse
operazioni nel settore delle telecomunicazioni, con Liberty/Vodafone,
Altice/Sfr su Bouygues Telecom, Vivendi che ha ceduto le quote
detenute in GVT per aumentare la partecipazioni nel capitale di
Telecom Italia, così come Dish negli Stati Uniti che potrebbe
acquisire TMobile US. Tutte queste voci hanno sostenuto il settore.
60
40
31/12/07
30/06/09
29/12/10
28/06/12
27/12/13
27/06/15
*Tutti i dati mostrati nel grafico fino al 03/04/2008 si riferiscono ad una simulazione dei
rendimenti passati.
POSIZIONI PRINCIPALI
Negli Stati Uniti il discorso della Fed ha rassicurato i mercati circa un
aumento graduale dei tassi a partire dal secondo semestre,
probabilmente in settembre.
I dati economici statunitensi continuano ad essere contrastanti, con
una crescita che procede a rilento, parzialmente a causa del calo
degli investimenti nel settore dell’energia e di un dollaro forte, mentre
invece i consumi mostrano segni di ripresa. Il FMI ha rivisto le
prospettive di crescita, attestatesi al 2,4% per l’anno in corso.
KON KPN
TOTAL
TF1
THALES
CNH INDUSTRIAL
RANDSTAD
SOCIETE GENERALE
COMMERZBANK
UNICREDITO
FINMECANICA
RIPARTIZIONE
Altro
1,6 %
In Asia, le banche centrali mantengono una politica accomodante, in
vista del rallentamento dell’economia cinese. La Bank of Korea ha
tagliato i tassi di interesse per la quarta volta, e la Cina, proprio alla
fine del mese, ha diminuito i tassi e il coefficiente delle riserve
obbligatorie delle banche.
Liquidità
13,9 %
Azioni
84,5 %
Nel mese la flessione del fondo DNCA Invest Value Europe si attesta
sul –3,50%, a fronte del –4,49% dell’indice di riferimento.
Isaac CHEBAR
Lucy BONMARTEL
*Il PER (Price Earning Ratio) è dato dal rapporto prezzo/utili. Esso permette di stimare il
valore di un'azione.
* Il debito netto è dato dall'indebitamento finanziario lordo, corretto dalla tesoreria.
* Il DN/EBITDA (rapporto tra debito netto e EBITDA) permette di stimare la leva finanziaria di
un titolo.
* Il EV/EBITDA è il rapporto del Valore d'Impresa ((Capitalizzazione di borsa+Indebitamento
Finanziario Netto)/EBITDA) e permette di stimare il valore di un'azione.
PROFILO DI RISCHIO
A rischio più basso
A rischio più elevato
Rendimento potenziale più basso
1
2
Rendimento potenziale più elevato
3
4
5
6
7
L'esposizione al mercato azionario e il tasso di interesse spiega il livello di rischio
inquesto fondo.
Il presente documento è destinato solo agli investitori professionali e/o ai soggetti collocatori italiani.Non è rivolto a clienti al dettaglio o potenziali clienti al dettaglio
Prima dell’adesione leggere il Prospetto informativo depositato, consultabile sul sito www.dncafinance.com
Le performance sono al netto delle commissioni di gestionee al lordo degli oneri fiscali. Fonte: DNCA Finance