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ANNO IX - NUMERO 454 - 18 FEBBRAIO 2016
LA
GUIDA
NUMERO UNO
DEI
PRODOTTI
S T R U T T U R AT I
IN
I TA L I A
È disponibile la NUOVA APP del Certificate Journal per il tuo ipad!
Cavalcare
il recupero
Raddoppiare, triplicare o addirittura quintuplicare le
performance positive del sottostante. E’ possibile
cavalcando l’eventuale recupero dei mercati con i
cosiddetti certificati out of-the-money, ovvero i cui
sottostanti quotano molto al di sotto del livello invalidante o del trigger level. Nel caso in cui riescano
a riagganciare determinati livelli questi certificati a
barriera discreta presentano un implicito effetto leva
rispetto ad un investimento diretto nel sottostante.
Osservati speciali soprattutto i prodotti aventi titoli
bancari come sottostante.
w
w
w .
c
e
r
t
i
f
i
c
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t
e
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u
r
n
a
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.
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19
Editoriale
di Pierpaolo Scandurra
E’ troppo presto per invocare il pericolo scampato ma l’azione diplomatica dell’Iran al vertice con i Paesi produttori Venezuela, Qatar e Iraq ha messo le ali al
barile facendo schizzare il prezzo del petrolio oltre i 31 dollari e consentendo cosi
ai mercati azionari di prendere fiato dopo un inizio d’anno vissuto in apnea. I ribassi persistenti accompagnati da una volatilità implicita che sul solo FTSE Mib
ha toccato punte del 45% hanno messo a dura prova il segmento dei certificati
con barriera ( oltre il 40% delle emissioni totali con barriera continua hanno subito l’evento knock out in sole 4 settimane) e condizionato forse irrimediabilmente
quello dei certificati a barriera continua. L’accenno di rimbalzo delle ultime sedute
ha tuttavia messo in luce alcune opportunità proprio sul segmento delle barriere
discrete, ovvero ha creato delle potenziali opportunità ad alta reattività nel caso in
cui i rispettivi sottostanti riescano a innescare la marcia del recupero nel prossimo
semestrale. L’approfondimento dedica spazio a una selezione di questi certificati
virtualmente “a benchmark” ma che a fronte di un recupero dei titoli o indici sottostanti potrebbero tornare in vita , riconoscendo cosi a scadenza sia il capitale
nominale sia il bonus, permettendo la creazione di una plusvalenza utile anche in
ottica di strategia recovery. In questo contesto di mercato caratterizzato da alta
volatilità iniziano poi a intravedersi delle interessanti novità in termini di struttura,
come il Range Autocallable protagonista del certificato della settimana. Emesso
da Exane Finance, il certificato è scritto su un basket di due indici di riferimento
per gli investitori italiani e prospetta da un lato un rendimento potenziale sotto forma di cedole mensili , da riconoscere a patto che il worst of si collochi all’interno
di un range di prezzo, e dall’altro una partecipazione assoluta alle performance
del worst of a scadenza , alla stregua dei più noti Twin Win. Buona lettura!
3
Contenuti
BORSINO
Scampato pericolo per i Bonus su FTSE Mib
Una barriera lontana ma non abbastanza
13
NEWS
Portafogli in certificati, nascono il prudente e dinamico. Rettificati due Phoenix di Commerzbank
9
CERTIFICATO DELLA SETTIMANA
Un Autocallable per due, FTSE Mib e
Eurostoxx 50 i sottostanti dell’ultima
emissione di Exane
4
8
A CHE PUNTO SIAMO
APPROFONDIMENTO
FOCUS NUOVA EMISSIONE
Brexit o non Brexit? Londra e UE alla
stretta finale
Barriera discreta ed effetto leva implicito, come cavalcare il recupero
Generali in foprmato Express, IMI lancia un
biennale con coupon all’8,4% annuo
A che punto siamo
A CURA DI
3
n. 454
BROWN EDITORE
BREXIT O NON BREXIT?
LONDRA E UE ALLA STRETTA FINALE
Brexit o non Brexit? O come ha scritto in un
tweet nei giorni scorsi il presidente del Consiglio europeo, Donald Tusk, “Essere o non
essere in Europa”. E’ questo il dilemma che
dovranno affrontare in questi giorni i leader
dei 28 Stati europei riuniti a Bruxelles. Oggi
e domani è infatti in programma un Consiglio
europeo per cercare di trovare un compromesso con Londra, al fine di evitare l’uscita
della Gran Bretagna dall’Unione europea,
la cosiddetta Brexit, nel referendum che dovrebbe tenersi il prossimo 23 giugno (la data
non è ancora stata ancora ufficializzata).
Una volta raggiunto il compromesso, infatti, inizierà in maniera formale la campagna
politica. Già la prossima settimana, quindi il
premier britannico, David Cameron, potrebbe confermare la data esatta del voto. L’ipotesi generale è che dovranno esserci almeno dieci settimane di campagna e 28 giorni
di silenzio prima del referendum. Tuttavia, il
rischio che non venga raggiunta una intesa
sui nuovi rapporti tra Londra e Bruxelles c’è.
“Dopo le mie consultazioni di queste ultime
ore - ha detto Donald Tusk, presidente del
Consiglio europeo - lo devo ammettere francamente: non c’è la garanzia di giungere a
un accordo”. Ci sarebbero infatti ancora di-
vergenze su alcuni aspetti politici, in particolare sulla questione della gestione dei flussi
migratori.
Se si dovesse avverare un Brexit, il mercato
vede chiari rischi per il commercio e gli investimenti con implicazioni sulla crescita e
l’occupazione. “La crescita del Pil (prodotto
interno lordo) della Gran Bretagna potrebbe
rallentare all’1,5%, circa 1,2% al di sotto di
quello previsto, mentre il cambio euro/sterlina potrebbe muoversi
verso il livello di 0,90
con la Bank of England
che potrebbe allentare
la politica monetaria –
sostengono gli analisti
di Ing - Questo risultato
potrebbe anche alimentare la campagna per
l’indipendenza scozzese, che aggraverebbe
gli effetti”. Tuttavia, il
danno potrebbe rivelarsi di breve durata. La
Gran Bretagna infatti
sarebbe costretta a trovare entro due anni un
accordo commerciale e
delle offerte bilaterali con i Paesi extra-Ue.
Una volta che la situazione si stabilizza le
prospettive di crescita dovrebbero migliorare
(aiutate da una valuta più debole e tassi di
interesse bassi), ma la BoE potrebbe essere
costretta a stringere i cordoni della politica
per combattere il rischio inflazione. Non va
trascurato il rischio latente che una Brexit fomenti in seno all’Europa un’ondata di movimenti referendari per uscire dall’euro.
Approfondimento
A CURA DELLA
4
n. 454
REDAZIONE
BARRIERA DISCRETA OTM,
COME CAVALCARE IL RECUPERO
L’effetto leva implicito nei certificati a barriera virtualmente violata da utilizzare anche per strategie market neutral o recovery
Tecnicamente, il tutto è legato al valore delle
opzioni implicite ed in particolare alle opzioni
barriera. Vendendo volatilità con l’acquisto
dei prodotti barriera si ha non solo l’opportunità di scommettere su una stabilità dei cor-
Carta d’identità
si, che a parità di tutto comporterebbe fisiologicamente l’apprezzamento della struttura,
ma anche sul riaggancio dei livelli chiave per
cui la barrier option possa scadere at-themoney. Questo mix di caratteristiche rende,
come si vedrà in seguito, alcuni certificati
assolutamente esplosivi. Un gioco a somma
zero, o quasi, che potrebbe addirittura essere giocato market neutral con un eventuale
hedging sul sottostante. Stante anche l’orizzonte temporale prescelto, sei mesi, e analizzati adeguatamente i rischi, il gioco può
davvero valere la candela.
CA
TE
JO
U
R
N
AL
.I
T
Nome Bonus Digital Coupon
Emittente Commerzbank
k
Eurostoxx Utilities
Utiliti /
243,66
Eurostoxx
toxx B
Banks /
Sottostanti / Strike
133,96
3,96
,
urosto Telec. /
Eurostoxx
277
277,98
era 75%
7
Barriera
Rimborso Bonus 1000 euro
Strike wo 133,96
Barriera wo 100,47
Bar
Spot 101,59
Upside 31,53%
Scadenza 07/06/2016
Mercato Sedex
Isin DE000CZ37QJ7
.C
ER
TI
FI
Pertanto, se ancora una volta i certificati con
barriera discreta si sono rilevati utili per tutte le occasioni, sia in ottica di miglioramento
del rischio nelle fasi positive, sia i più difensivi della categoria dei certificati a capitale
protetto condizionato, ecco che anche nelle
eventuali fasi di forte recupero dei corsi potrebbero dar luogo a strategie di successo
per chi abbia oggi l’opportunità di ricostruire
parte del capitale perduto o voglia semplicemente puntare su un recupero dei corsi del
sottostante.
W
W
W
Il ventaglio di opzioni che caratterizzano i
certificati di investimento e che in linea generale non sono rinvenibili nelle asset class
tradizionali, consentono di utilizzare gli stessi in differenti fasi di mercato. Ecco in tal
senso l’importanza del secondario, dove un
attento stock picking potrebbe permettere
di raddoppiare, triplicare o addirittura quintuplicare le eventuali performance positive
del sottostante. In modo particolare stiamo
facendo riferimento a quei prodotti oggi cosiddetti out of-the-money, ovvero i cui sottostanti quotano molto al di sotto del livello
invalidante o del trigger level e che nel caso
in cui riescano a riagganciare determinati livelli darebbero vita a rimborsi di gran lunga
superiori alle correnti quotazioni, segnando
performance potenziali con un implicito effetto leva rispetto ad un investimento diretto
nel sottostante.
ISIN
TIPOLOGIA
SOTTOSTANTE
SCADENZA
STRIKE
BARRIERA
BONUS
PREZZO
INDICATIVO
AL 16/02/2016
DE000DT8YWG7
Bonus Cap
Metro
15/07/2016
25,50
19,13
121,15
99,80
DE000DT8YW62
Bonus Cap
Allianz
15/07/2016
138,00
103,50
112,40
101,50
DE000DT5VSF9
Bonus Cap
EuroStoxx 50
19/08/2016
3250,00
2275,00
114,20
98,25
DE000DT8YW05
Bonus Cap
Intesa Sanpaolo
16/01/2017
2,50
1,88
126,15
102,60
DE000XM3U4S8
Bonus Cap
Adidas
13/11/2017
80,00
60,00
119,28
108,15
CLICCA PER VISUALIZZARE LA SCHEDA DI OGNI CERTIFICATO
Approfondimento
A CURA DELLA
5
n. 454
REDAZIONE
BANCHE SOTTO ASSEDIO
Impossibile non partire da uno dei settori
più sotto pressione, il primo fisiologicamente che potrebbe ripartire qualora dovessimo
assistere ad una rapida inversione di tendenza del sentiment. Stiamo parlando del
settore bancario, presente direttamente e
indirettamente come sottostante in molti dei
strutturati sotto analisi.
Salta all’occhio, in primis, un Bonus Digital Coupon targato Commerzbank (Isin
DE000CZ37QJ7 ) che proprio in queste
ore festeggia l’aggancio, seppur frazionale,
al livello invalidante. Si tratta di un basket
di indici worst of, dove l’Eurostoxx Banks è
presente insieme all’analogo settoriale Utilities e Telecommunication. Con una perfor-
Carta d’identità
Nome Phoenix Memory
Emittente JP Morgan
T
.I
Sottostante Intesa Sanpa
Sanpaolo
L
A
Nominale 1000 euro
N
R
Strike 3,558
558U
JO
Barriera 2,669
2,6
E
Cedola e Coupon
ponAT2,50%
2
C 75% / 100%
I
Trigger Cedola/Coupon
Coupo
F
Data di osservazione
18/04/2016
sserva
TI
R
E Spot 2,5
.C Upside 37,84%
W
Scadenza 25/07/2016
W
W
Mercato Sedex
Isin NL0010857488
mance negativa del 24,16% dal livello iniziale l’indice bancario è attualmente il worst of
in termini di rendimento, con il livello chiave
per il rimborso al nominale del prossimo 7
giugno 2016 fissato al 75%, calcolato ovviamente sulla performance del peggiore. In
termini percentuali attualmente il settoriale
bancario si trova al 75,84% del suo valore e
i correnti 761,35 euro, in virtù di un rimborso
ipotetico al nominale dei 1000 euro, garantirebbero pertanto un rendimento potenziale
del 31,35%.
Spostandoci sulle single stock, occhi puntati sul Top Bonus di UniCredit sul titolo Intesa San Paolo (Isin DE000HV4AZU2). Con
scadenza fissata per luglio 2016, il sottostante segna attualmente una performance
negativa dal livello iniziale (3,148 euro) del
20,58%. Scambiato a 83,22 euro, la struttura del Bonus Cap promette un rimborso di
110 euro complessivi qualora alla data di valutazione finale il sottostante quoti almeno a
2,487 euro. Stando agli attuali 2,5 euro, la
quotazione è attualmente in linea con il livello spartiacque di prezzo a scadenza. L’upside è di assoluto rilievo, il 32,18% complessivo, mentre lo scenario negativo comporta
un aggravio sulle performance negative, che
verranno seguite linearmente, di un ulteriore
premio implicito stimato attualmente in un
4%.
Dello stesso tenore e analoga situazione anche per un Phoenix Memory di JP Morgan
(Isin NL0010857488) che scadrà il prossimo
25 luglio 2016. Scritto sul titolo Intesa Sanpaolo che attualmente si trova ad una manciata di punti percentuali di distanza dal livello
barriera posizionato a 2,669 euro, elaborando l’analisi di scenario basterebbe un rialzo
anche frazionale del sottostante per portare a scadenza un rendimento del 37,84%.
Qualora il valore target non dovesse essere
agganciato alla scadenza, le performance
del titolo saranno seguite in maniera lineare dal certificato con un aggravio di costo,
stante il premio sulla componente lineare,
ad oggi calcolato in 5,5 punti percentuali.
Non poteva mancare qualche spunto anche
sul titolo UniCredit, altra single stock del comparto bancario tra i titoli più utilizzati dell’industria dei certificati. In questo caso il gap
dal livello chiave
Carta d’identità
è
sostanzioso,
Nome Top Bonus
Bonus Cap
ma su questo
Emittente UniCredit
Société
Générale
c
T
Sottostante Intesa Sanpaolo
UniCredit
Uni
I
comparto e data
L.
NA 5,19
Strike 3,148
R
l’alta volatilità dei
U
Barriera 2,487
4,5
487 EJO
T
mercati, nulla è
A
C
Rimborso Bonus e Cap I
110
100
da escludere e
TIF 2,5
3,5
Spo
RSpot
E
C Upside 32,18%
.
83,15%
pertanto anche
WW
W
Scadenza 07/07/2016
24/06/2016
i livelli di inizio
Mercato Cert-X
Sedex
anno potrebbero
Isin DE000HV4AZU2
LU1004001548
essere messi nel
Approfondimento
A CURA DELLA
6
n. 454
REDAZIONE
mirino. E’ il caso del Bonus Cap firmato
SocGen (Isin LU1004001548) in scadenza il prossimo giugno 2016 e contraddistinto da un livello barriera, valido
solo alla scadenza, posizionato a 4,5
euro. Il trade off anche in questo caso è
a favore di chi detiene il titolo con identico prezzo di carico. Il premio implicito
delle quotazioni del certificato, rilevato
quest’oggi a 54,60 euro con sottostante a 3,5 euro, è contenuto ma di fatto
zavorra le quotazioni sostanzialmente
fino allo scenario che vede UniCredit
tornare a scadenza sopra i 4,5 euro.
In tale frangente il rimborso sarà pari
all’intero bonus e pertanto il rendimento potenziale sarebbe pari all’83,15% a
fronte di un recupero del titolo nell’ordine del 30%.
un immediato switch dal sottostante,
garantirebbe scontando un ulteriore
premio implicito tuttavia di dimensioni
assolutamente gestibili, un recupero
più che proporzionale in caso di rialzi
a doppia cifra del sottostante.
Il titolo segna un -41% dal livello iniziale del certificato fissato a 20,75
euro, e dai 12,20 euro attuali per beneficiare appieno delle potenzialità
della struttura è richiesto al titolo di
riprendere almeno i 14,525 euro, oggi
distanti oltre il 19%. Detto questo
scendiamo nel dettaglio del prodotto
che oggi scambia a 62,60 euro. Il premio del 5% sulla componente lineare
è giustificato da una sovraperformance che potrebbe verificarsi già oltre
soglia del 20% di rialzo dai corsi correnti, con il certificato che si apprezzerebbe del 76,86%. Per chi dovesse
avere su questi livelli il proprio prezzo
FOCUS PETROLIFERI
Con la stessa logica va analizzato
anche un Bonus Cap
Carta d’identità
targato Deutsche Bank
Nome Bonus Cap
Bonus Cap
agganciato al titolo Eni
Emittente Deutsche Bank
Banca
n Aletti
T
Sottostante Eni
Eurostoxx
Oil&Gas
Eur
I
(Isin DE000DT5VDX4),
.
AL 337,17
N
Strike
20,75
tra i più penalizzati a
UR
Barriera 14,525
286,595
,525EJO
Piazza Affari per via
AT
C
Rimborso Bonus e Cap I
110,6
120
della profonda crisi che
TIF 12,23
253,65
Spo
RSpot
E
C Upside 76,68%
.
54,56%
ha interessato il settore
WW
W
Scadenza 19/08/2016
18/03/2016
in scia al calo dei prezzi
Mercato Sedex
Sedex
del greggio. A fronte delIsin DE000DT5VDX4
IT0005005100
la rinuncia al dividendo,
LEVA FISSA
TURBO
CARTA D’IDENTITÀ DEI PRODOTTI
ISIN
SOTTOSTANTE
LEVA
NL0010398418
NL0010398442
Ftse Mib
Dax
+7X
+7X
NL0011288147
NL0011288139
Ftse Mib
Dax
-7X
-7X
ISIN
SOTTOSTANTE
LEVA*
STRIKE
LONG
NL0011510474
NL0011342241
Ftse Mib
Intesa Sanpaolo
+12X
+10X
19.500
2,8
SHORT
NL0011510797
NL0011342381
Ftse Mib
Intesa Sanpaolo
-6X
-6X
25.000
3,6
ELEMENTI DISTINTIVI
LEVA
LONG/SHORT
Variabile (fino a 25x)
Indici europei
SOTTOSTANTE
Principali indici e azioni europee
Si
COMPOUNDING
EFFECT**
No
Fissa (7x e 5x)
* Per i prodotti Turbo a leva variabile, le leve indicate in tabella sono state rilevate il giorno 23/12/2015 alle 15:00. Per il valore in tempo reale consulta il sito www.prodottidiborsa.com
**Nei LEVA FISSA, la leva rimane invariata solo su base giornaliera ma non su un intervallo temporale di due o più giorni, a causa del meccanismo del “compounding effect”, in base al quale la performance viene ricalcolata
ogni giorno sulla base del livello di chiusura del sottostante di riferimento del giorno lavorativo precedente: la performance complessiva dei Leva Fissa su un orizzonte di più giornate di negoziazione può, quindi, differire
sensibilmente rispetto alla performance complessiva del sottostante moltiplicata per la leva.
MESSAGGIO PUBBLICITARIO CON FINALITÀ PROMOZIONALI
Prima dell’adesione leggere attentamente il Base Prospectus approvato dall’Autorité des Marchés Financiers (AMF) in data 09/06/2015, la Nota di Sintesi e le Condizioni Definitive (Final Terms) relative a ciascun prodotto e, in particolare,
le sezioni dedicate ai fattori di rischio connessi all’investimento, ai relativi costi e al trattamento fiscale. Tale documentazione è disponibile sul sito www.prodottidiborsa.com. L’investimento nei Certificate comporta il rischio di perdita
totale o parziale del capitale inizialmente investito. Ove i Certificate siano venduti prima della scadenza l’investitore può incorrere anche in perdite in conto capitale. Nel caso in cui i Certificate siano acquistati o venduti nel corso della
propria durata, il rendimento potrà variare. Il presente documento costituisce materiale pubblicitario e le informazioni in esso contenute non sono volte a fornire alcun servizio di consulenza, né un’offerta al pubblico di Certificate. Le
informazioni a contenuto finanziario quivi riportate sono meramente indicative e hanno scopo esclusivamente esemplificativo e non esaustivo.
Approfondimento
A CURA DELLA
7
n. 454
REDAZIONE
di carico, questa rappresenta senza dubbio
una valida strategia di recovery.
Percorso inverso rispetto all’analisi precedentemente effettuata per un’interessante
emissione di brevissimo termine (marzo
2016) agganciata alle sorti del settoriale
Eurostoxx Oil & Gas (Isin IT0005005100),
targato Banca Aletti. Anche in questo caso
il premio implicito è piuttosto contenuto
(3,1%), ma l’eventuale recupero dei corsi
potrebbe essere seguito in maniera più che
proporzionale. Scendendo nel dettaglio, la
barriera, ovvero il livello valido per l’erogazione dell’intero bonus aggiuntivo sul nominale, è posizionata a 286,595 punti contro
una corrente quotazione di 253,65 punti.
Il ritardo accumulato su tale livello, pari al
13% qualora venisse colmato entro la scadenza potrebbe garantire interessanti ritorni all’investitore. Numeri alla mano, analizzato lo scenario di rendimento, un recupero
del 20% dai livelli attuali si tramuterebbe di
Carta d’identità
Nome Easy Express
Emittente BNP Paribas
Sottostante STMicroelectronics
onics.IT
L
NA
Strike 6,087
R
U
Barriera 5,783
EJO
T
A
Importo Express
10
FIC 100
ISpot
T
4,98
R
.CE Upside 55,76%
W
WW
Scadenza 17/06/2016
Mercato Sedex
Isin NL0010399515
fatto in un rendimento del 54,56% per l’investitore in certificates. Nella parte negativa della curva, le performance negative in
caso di un nuovo calo dei corsi sarebbero
seguite praticamente a livello lineare senza
alcun rilevante ed ulteriore onere sull’investimento.
STMICRO PER UN EASY EXPRESS
Cambiando radicalmente la tipologia del
sottostante, chiude il quadro dei certificati attualmente in ritardo e quindi sotto
strike, che ancora mantengono immutate le loro potenzialità e che garantiscono
in uno scenario di recupero dei corsi un
effetto moltiplicativo, un Easy Express di
BNP Paribas agganciato al titolo STM (Isin
NL0010399515), in scadenza il prossimo
17 giugno 2016.
Attualmente rispetto ai livelli iniziali, il titolo
tecnologico segna una performance negativa del 18,2%. Tuttavia il prezzo da prendere a riferimento è il livello invalidante posto
a 5,78 euro. Ciò significa che dai correnti
4,98 euro l’obiettivo per il titolo è quello di
segnare almeno una performance positiva
del 16% alla scadenza. In tale scenario il
rimborso sarebbe pari a 100 euro e tenuto conto di una attuale quotazione di 64,20
euro, si tramuterebbe in un saldo positivo
del 55,76%. Premio più alto (6,7%) a fronte, tuttavia, di un trigger da agganciare che
potrebbe essere davvero alla portata.
CONCLUSIONI
In linea generale vanno chiariti alcuni aspetti specifici che si legano a questo particolare approccio. Prima di tutto, al fine di quantificare la bontà
della strategia in un contesto di recupero dei corsi
azionari, ecco che sarebbe addirittura sufficiente anche un solo raffreddamento della volatilità di mercato. Ciò esclusivamente per rendere
più probabile lo scenario positivo con i corsi del
certificato in oggettivo ritardo rispetto ai rimborsi
target. Non per ultimo poi gli obiettivi di utilizzo.
Prodotti utili sia in ottica di ricostruzione del capitale, per coloro che abbiano i sottostanti a prezzi
di carico di gran lunga superiori a quelli correnti,
sia come strategia market neutral per i più avvezzi all’hedging sul sottostante. Il costo opportunità
dato dalla sommatoria tra il premio implicito e il
costo della copertura, potrebbe essere giustificato dal rendimento potenziale e dal gap di rendimento aggiuntivo in uno scenario positivo rispetto
all’investimento lineare nel sottostante.
STUMENTO
CODICE ISIN
SOTTOSTANTE
UP/DOWN
PARTECIP.
BARRIERA
SCADENZA
PREZZO AL
17/02/2016
XS0842313552
EUROSTOXX 50
100%
1251,82
31/10/2017
1170,70
STUMENTO
CODICE ISIN
SOTTOSTANTE
BONUS
BARRIERA
SCADENZA
PREZZO AL
11/02/2016
Bonus
IT0005075442
FTSE MIB
114,25%
65%
29/01/2018
91,85
Bonus
IT0005040792
Enel
119,00%
80%
17/09/2018
87,50
Bonus
IT0004966864
Ass. Generali
123,00%
80%
30/12/2016
78,41
Bonus
IT0005039422
UniCredit
116,20%
65%
25.09.2017
60,57
Bonus
IT0005108391
Eni
109,00%
70%
28/05/2018
75,84
Twin Win
Focus Nuova Emissione
A CURA DI
8
n. 454
VINCENZO GALLO
GENERALI IN FORMATO EXPRESS
Per puntare sul titolo del Leone Alato, Banca IMI lancia un Express biennale con coupon
all’8,4% annuo. La barriera al 70% si posizionerà sui minimi storici
Tra sentiment negativo dei mercati finanziari e l’abbandono del numero uno Mario
Greco, il titolo Generali è stato preso di
mira dai venditori. Il Leone Alato, dai 18
euro dello scorso 30 novembre, ha infatti
inanellato una serie di sedute negative che
lo hanno portato l’11 febbraio a far segnare
valori inferiori agli 11 euro, 10,96 euro per
la precisione. Una punizione durissima per
gli azionisti che ora sono in attesa di conoscere chi si siederà alla guida del gruppo
assicurativo. Infatti con un accordo consensuale le dimissioni di Greco sono state
accolte dal gruppo con effetto immediato e
la poltrona per il momento è andata ad interim al presidente Gabriele Galateri in attesa
che vengano scelti i possibili successori.
Per chi volesse puntare sulle quotazioni
a buon mercato di Generali, in attesa che
questo importante nodo venga sciolto,
Banca IMI ha avviato al collocamento un
nuovo Express di breve durata, solo due
anni, con una finestra di uscita intermedia
e soprattutto una barriera, che verrà posta
al 70% dello strike, che in funzione degli
attuali livelli si posizionerebbe molto vicino
ai minimi toccati nel 2012 a 8,215 euro.
Entrando più nel dettaglio l’Express su
Generali, salvo chiusura anticipata, terminerà la fase di collocamento il prossimo 25 febbraio, giorno in cui verrà fissato con il valore di chiusura del titolo lo
strike iniziale.
A distanza di un anno esatto, il 21 febbraio 2017 si aprirà l’unica finestra di
uscita anticipata prevista. A questa data
se Generali sarà ad un livello almeno
pari a quello iniziale, si attiverà l’opzione
autocallable che farà estinguere il certificato con conseguente rimborso dei 1000
euro nominali maggiorati di un premio
dell’8,4%. In caso contrario si guarderà
alla data di valutazione finale dell’anno
successivo dove si potrà conseguire un
rendimento positivo anche in caso di ribasso del titolo: infatti se al 21 febbraio 2018 Generali non avrà perso più del
30% dallo strike il certificato restituirà un
totale complessivo di 1168 euro contro
i 1000 versati in fase di sottoscrizione.
Solo in caso di una rilevazione al di sotto della barriera si subirà una perdita in
conto capitale pari alla performance negativa del titolo.
Pertanto il certificato è particolarmente
indicato per gli investitori che si attendono una fase laterale o moderatamente ribassista di Generali. Il rendimento
all’8,4% si potrà infatti ottenere in caso
di parità del titolo alla fine del primo
anno o fino al -30% al termine dell’intera durata prevista. Sul fronte dei rischi, la barriera appare ben posizionata
e dovrebbe consentire la buona riuscita
dell’investimento.
Carta d’identità
.IT
L
NA
NOME Express
EMITTENTE Banca IMI
R
U
BARRIERA 70%
% JO
TE
COUPON
N 8,40
8,40%
A
IC100%
TRIGGER
IGGER
F
DATA DI OSSERVAZIONE
ERVAZIO
TI 21/02/2017
R
E
DATA
A VALU
VALUTAZIONE
.C FINALE 21/02/2018
W
W SCADENZA 21/12/2018
W QUOTAZIONE Sedex
SOTTOSTANTE Generali
ISIN XS1360214271
Certificato Della Settimana
A CURA DI
9
n. 454
PIERPAOLO SCANDURRA
UN RANGE AUTOCALLABLE PER DUE
FTSE Mib e Eurostoxx 50 i sottostanti prescelti da Exane per la sua ultima innovazione di
prodotto. Un pool di opzioni per una struttura ad ampio ventaglio di rendimento
Il profondo ribasso di inizio anno accompagnato da un forte ritorno della volatilità ha
lasciato il segno nei portafogli degli investitori e ha spinto le case prodotto a rivedere
la propria offerta in funzione delle condizioni di mercato. Se da un lato le strutture
Phoenix hanno caratterizzato gran parte
dell’offerta dell’ultimo biennio, incontrando il favore degli investitori per la capacità
di coniugare rendimento – sotto forma di
cedole potenziali periodiche con cadenza
mensile, trimestrale o semestrale – e pro-
Carta d’identità
NOME Range Autocallable
EMITTENTE Exane Derivatives
SOTTOSTANTE FTSE Mib / Eurostoxx 50
.IT
L
A
BARRIERA 65%
N
R
CEDOLA 0,45%
% U
O
EFFETTO MEMORIA SI J
TE
FREQUENZA
NZA A
Mensile
Me
IC 80% ≥ Sottostanti ≤
F
TRIGGER CEDOL
CEDOLA
TI 120%
R
SCADENZA 26/02/2019
ESC
.C
AUTOCALLABILITY
AUTO
dal 12/07/16
W
TRIGGER
TRIG
RIMBORSO 100%
W
W
MERCATO Sedex
STRIKE 16271,27 / 2749,45
45
tezione, con barriere discrete a scadenza
talvolta anche molto profonde, dall’altro
sono stati sufficienti 30 giorni di ribassi sostenuti per metterne in evidenza le crepe in
fasi di alta volatilità: prezzi mark to market
che sono scesi troppo rapidamente, non riuscendo ad assorbire la violenza dei ribassi, e rischi di rimanere a bocca asciutta fino
alla scadenza qualora il sottostante worst
of non riesca a recuperare lo strike iniziale. Per ovviare almeno in parte a questo
inconveniente, Exane Finance ha scelto di
lanciare in quotazione sul segmento di EuroTLX a partire dal 19 febbraio un inedito
Range Autocallable legato ai due indici europei di riferimento per gli investitori italiani,
il FTSE Mib e l’Eurostoxx 50.
l’Eurostoxx 50 e 16271,27 punti per il FTSE
Mib. A partire dal primo al 35° mese, se il
peggiore dei due indici si trova nel range
compreso tra l’80% e il 120% del livello strike, il certificato paga una cedola mensile
dello 0,45%, pari a 4,5 euro per certificato:
diversamente, qualora in una data si trovi
al di fuori del range, non riconosce alcuna
cedola e grazie all’effetto memoria potrà recuperarla alla prima data successiva in cui
si verifichino le condizioni minime richieste.
A partire dal quinto mese, inoltre, qualora il
peggiore tra i due indici sia almeno al 100%
dello strike iniziale, il certificato rimborserà
anticipatamente il capitale nominale maggiorato della cedola mensile e di quelle
NOMINALE € 1.000
ISIN FR0013112034
Il certificato, identificato da codice Isin
FR0013112034, è un connubio di opzioni che porta ad ottenere un rendimento
potenziale sotto forma di cedole mensili
nel durante, e assoluto a scadenza, nello stile tipico dei Twin Win, con l’aggiunta
delle opzioni autocallable che consentono il rimborso anticipato. Ma vediamo
più nel dettaglio il funzionamento del
certificato, partendo dai fixing iniziali rispettivamente pari a 2749,45 punti per
ISIN
PRODOTTO
PRODOTTO
SOTTOSTANTE
SCADENZA
PREZZO AL
17/02/2016
XS1265958162
LONG USD E SHORT EUR x7
SOLACTIVE x7 LONG USD AND SHORT EUR INDEX 25/09/2020
84,85
XS1265958246
SHORT USD E LONG EUR x7
SOLACTIVE x7 SHORT USD AND LONG EUR INDEX 25/09/2020
87,90
XS1265958329
LONG GBP E SHORT EUR x7
SOLACTIVE x7 LONG GBP AND SHORT EUR INDEX 25/09/2020
57,30
XS1265958592
SHORT GBP E LONG EUR x7
SOLACTIVE x7 SHORT GBP AND LONG EUR INDEX 25/09/2020
133,40
DE000SG409M1 FTSE MIB LEVA FISSA +7x
FTSE MIB
21/12/2018
1,51
DE000SG409N9 FTSE MIB LEVA FISSA -7x
FTSE MIB
21/12/2018
0,74
XS1202717846
ENI BONUS CAP
ENI
27/04/2018
77,05
XS1202718141
TELECOM ITALIA BONUS CAP TELECOM ITALIA
27/04/2018
84,9
Certificato Della Settimana
A CURA DI
n. 454
PIERPAOLO SCANDURRA
eventualmente rimaste in memoria.
Si comprende pertanto come fino alla
scadenza naturale del terzo anno, il
certificato possa riconoscere un rendimento annualizzato del 5,4% , dato
dalle 12 cedole mensili dello 0,45%,
a condizione che il worst of tra FTSE
Mib e Eurostoxx 50 sia all’interno del
corridoio di prezzo.
Alla scadenza naturale, qualora non
sia mai stato rimborsato anticipatamente, il certificato si tramuterà in un
Twin Win , rimborsando cioè il nominale maggiorato della performance assoluta più debole tra le due. Più chiaramente, ipotizzando che il peggiore tra i
due indici si trovi alla scadenza di febbraio 2019 alternativamente in rialzo o
in ribasso del 30% dallo strike iniziale,
il rimborso sarà pari a 1300 euro per
certificato, dato dai 1000 euro nominali
maggiorati della performance dell’indi-
ce privata del segno. Il meccanismo di
ribaltamento in positivo della variazione negativa del worst of, che consente
di risolvere il problema di rimanere a
mani vuote in caso di andamento ribassista a scadenza del sottostante
nelle classiche strutture Phoenix, agirà
fintanto che questo non infrangerà la
barriera posizionata al 65% dello strike
iniziale. Al di sotto di questa soglia , il
rimborso sarà invece pari al nominale diminuito dell’effettiva performance
negativa dell’indice, alla stregua dei
classici certificati con opzione a barriera a cui siamo ormai abituati.
Nel complesso il certificato riporta
alla mente la struttura degli Autocallable Twin Win ma con l’integrazione
di un’opzione a memoria delle cedole
mensili che agisce in un range di prezzo compreso tra l’80% e il 120% dello
strike iniziale.
SCHEMA DELLE DATE DI OSSERVAZIONE
DATA RILEVAMENTO
COUPON
TRIGGER
CEDOLA
14/03/2016
-
-
0,45%
12/04/2016
12/05/2016
AL.IT
EJOURN
T
A
C
I
0,45%
F
I
T
WWW.CER
-
-
0,45%
13/06/2016
-
-
0,45%
12/07/2016
0,45%
100,00%
0,45%
12/08/2016
0,45%
100,00%
0,45%
........
........
........
........
TRIGGER
CEDOLA
≥ 80%
120%
≥ 80%
120%
≥ 80%
120%
≥ 80%
120%
≥ 80%
120%
≥ 80%
120%
........
≤
≤
Per informazioni:
≤
E-mail: [email protected]
≤
≤
≤
Botta e risposta
A CURA DI
CERTIFICATI
E
n. 454
DERIVATI
La posta del Certificate Journal
Per porre domande,
osservazioni o
chiedere chiarimenti e
informazioni scrivete
ai nostri esperti
all’indirizzo
redazione@
certificatejournal.it
Alcune domande
verranno pubblicate
in questa rubrica
settimanale
Gentile redazione,
Vi sarei grato di farmi conoscere come si
comporterebbe il certificato UNICREDITBANKBASKET THREE ITALIAN SHARES 21.12.2018 EUR
con Isin DE000HV4A4V9 a seguito della probabile
fusione Bpm / Banco Popolare, relativamente ai valori
di barriera a scadenza.
Ringrazio per l’attenzione e porgo distinti saluti.
G.M.
Gent.le Lettore,
nel caso in cui avvenga la fusione tra BPM e Banco Popolare il
certificato, per mantenere inalterate le condizioni economiche
iniziali e secondo il principio di equivalenza finanziaria che
dovrebbe regolare ogni operazione straordinaria, incluso
quindi l’Aumento di Capitale, verrà rettificato seguendo le
indicazioni di Borsa Italiana o eventualmente dell’Eurex, come
avvenuto nel caso dell’ultimo AdC di Saipem sui certificati
emessi da Unicredit. Con molta probabilità il sottostante sarà
l’incorporante e se necessario avverrà la rettifica dello strike.
Potremo essere più precisi non appena verranno diffusi i
dettagli dell’operazione.
Appuntamenti
A CURA DI
CERTIFICATI
E
12
n. 454
DERIVATI
Appuntamenti da non perdere
25 FEBBRAIO – A NAPOLI IL TERZO LUNCH MEETING
SUL MONDO OBBLIGAZIONARIO DI SOCGEN
Aperte le iscrizioni per il terzo appuntamento del 2016 dedicato da Société Générale e Certificati e Derivati al mondo obbligazionario. Il nuovo Lunch Meeting rivolto ad operatori del
settore (promotori e/o consulenti finanziari/ private bankers)
è in programma per il prossimo 25 febbraio a Napoli e nel
corso dell’incontro si farà un punto sugli investimenti sui Paesi
Emergenti e sulle obbligazioni in valuta, in grado di fornire
alti rendimenti in un contesto di tassi bassi. Per informazioni
sul programma e iscrizioni all’evento è sufficiente inviare una
mail a [email protected]
TUTTI I LUNEDÌ – BORSA IN DIRETTA TV
Immancabile appuntamento del lunedì alle 17:30 con Borsa in
diretta TV, la finestra sul mondo dei certificati di investimento
realizzato dallo staff di BNP Paribas. All’interno del programma si parla di certificati, con ospiti trader e analisti chiamati
a commentare la situazione dei mercati e a rispondere alle
domande degli ascoltatori che possono interagire attivamente
ed in tempo reale.
La trasmissione è fruibile su http://www.borsaindiretta.tv,
canale dove è possibile trovare anche le registrazioni degli
interventi precedenti. Da mettere in agenda l’appuntamento
di Lunedì 29 Febbraio dove tra gli ospiti sarà presente Pierpaolo Scandurra che farà il punto della situazione sui portafogli
prudente e dinamico ed illustrerà le modalità di copertura di
un portafoglio tramite l’utilizzo dei mini future.
15 MARZO - CORSO ACEPI A TORINO
E’ prevista a Torino per il 15 marzo la prossima tappa dei Corsi di Formazione Acepi realizzati in collaborazione con
Certificati e Derivati. Giunti al terzo anno il programma si arricchisce di un nuovo modulo: infatti oltre alla sezione
collaudata “CERTIFICATI: Fondamenti e tecniche di gestione del portafoglio”, che ha l’obiettivo di fornire ai partecipanti gli strumenti e le conoscenze necessarie per muoversi in maniera autonoma nel vasto mondo dei certificati,
nel corso dell’anno sono previste 4 sessioni di livello avanzato per comprendere i meccanismi che regolano il prezzo
e le strategie per la costruzione di portafogli efficienti. Come di consueto i corsi di formazione danno diritto ai crediti
formativi EFA per 7 ore di tipo A. Anche in questa occasione l’appuntamento è con il modulo base mentre per aprile
è previsto a Milano anche il modulo avanzato. Per iscriversi a questa data o a quelle successive è possibile visitare il
sito web di Acepi al seguente link http://www.acepi.it/it/content/modulo-iscrizione-corsi-formazione .
A CURA DI
n. 454
CERTIFICATI E DERIVATI
Notizie dal mondo dei certificati
»
»
»
PORTAFOGLI IN CERTIFICATI, NASCONO IL PRUDENTE E DINAMICO
Cresce la gamma di portafogli in certificati studiati da Certificati e Derivati
con la collaborazione dell’Ufficio Studio di CSolution. In particolare nell’ampio
ventaglio di offerta sono ora presenti un profilo prudente e uno dinamico
costruito esclusivamente con certificati emessi da una delle primarie
emittenti nel panorama italiano, BNP Paribas, che puntano rispettivamente
a target di rendimento tra il 4 e il 10% annuo. I portafogli sono disponibili con
aggiornamenti e revisioni periodiche. Per maggiori informazioni è sufficiente
inviare una mail a [email protected]
RETTIFICATI DUE PHOENIX DI COMMERZBANK
A seguito dell’acquisizione di BG Group da parte di Royal Dutch Shell PLC
si è resa necessaria la rettifica per due Phoenix di Commerzbank identificati
dai codici Isin DE000CZ379T6 eDE000CZ377B8. In particolare a partire dal
15 febbraio il vecchio sottostante BG Group è stato sostituito dal titolo Royal
Dutch Shell (codice Bloomberg RDSB LN) e i nuovi strike sono stati ricalcolati
rispettivamente a 1287,04 Gbp e 1176,83 Gbp.
REVOCATO IL BONUS CAP SU INTESA SANPAOLO
A seguito dell’evento barriera e della mancata diffusione tra gli investitori,
Société Générale ha chiesto ed ottenuto la revoca del Bonus Cap su Intesa
Sanpaolo identificato dal codice Isin XS1290021317. L’ultimo giorno di
quotazione sul Sedex è stato il 10 febbraio scorso mentre il giorno successivo
è avvenuta la cancellazione dal listino ufficiale.
PREMIUM CERTIFICATE BANCA IMI.
OGNI TAPPA È UN PREMIO.
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News
CERTIFICATI BANCA IMI. Investire sulla crescita del mercato azionario è una grande avventura. Con i Premium Certificate ottieni due
premi certi pari al 5% pagati il 07.06.2016 e il 07.12.2016 e un premio condizionato a scadenza in caso di andamento positivo dell’azione.
Nel caso di andamento negativo dell’a zione oltre la barriera puoi incorrere in perdite del capitale investito anche significative.
Strumenti finanziari strutturati a capitale condizionatamente protetto, ma non garantito, che possono comportare una considerevole perdita del capitale investito.
Questi strumenti finanziari sono classificati come altamente complessi ai sensi della comunicazione CONSOB 0097996/14 del 22 dicembre 2014 e sono adatti ad
investitori in grado di sopportare a scadenza una perdita anche significativa del capitale investito.
I Premium Certificate di Banca IMI permettono di investire sull’andamento di un’a zione e ottenere due premi fissi nel primo e secondo semestre di vita dello
strumento pari a Euro 50 indipendentemente dall’andamento del sottostante. A scadenza si possono verificare due scenari: se l’a zione quota al di sopra del
Livello Barriera il Certificate rimborsa il Prezzo di Emissione maggiorato di un ulteriore premio di 50 Euro. Se l’a zione quota al di sotto della Barriera l’investitore
riceve un importo commisurato alla performance dell’a zione (con conseguente perdita sul capitale investito). I Certificate Banca IMI sono quotati in Borsa Italiana
(segmento SeDEX) con prezzo di emissione di 1.000 euro. Puoi acquistarli e rivenderli attraverso la tua banca di fiducia o tramite internet o phone banking.
VALORE INIZIALE
SOTTOSTANTE
PREMIO
(FISSO)
07.06.2016
PREMIO
(FISSO)
07.12.2016
PREMIO
(CONDIZIONATO)
A SCADENZA
ISIN
SOTTOSTANTE
XS1322970614
ENEL
4,082 EUR
3,3064 EUR (81%)
5%
5%
5%
07/12/2017
XS1322970887
ENI
14,250 EUR
11,5425 EUR (81%)
5%
5%
5%
07/12/2017
07/12/2017
BARRIERA*
SCADENZA
XS1322970291
FIAT CHRYSLER
13,020 EUR
10,4160 EUR (80%)
5%
5%
5%
XS1322970457
ASSICURAZIONI GENERALI
17,500 EUR
14,8750 EUR (85%)
5%
5%
5%
07/12/2017
XS1322969954
TELECOM ITALIA
1,192 EUR
0,7867 EUR (66%)
5%
5%
5%
07/12/2017
XS1322969871
UNICREDIT
5,375 EUR
3,6550 EUR (68%)
5%
5%
5%
07/12/2017
XS1322970705
MEDIOBANCA
8,970 EUR
7,3554 EUR (82%)
5%
5%
5%
07/12/2017
XS1322970531
APPLE
118,280 USD
100,5380 USD (85%)
5%
5%
5%
07/12/2017
*L’Evento Barriera sarà determinato solo alla Data di Valutazione Finale (05.12.2017), come specificato nei relativi Final Terms.
WWW.BANCAIMI.PRODOTTIEQUOTAZIONI.COM
NUMERO VERDE 800.99.66.99
MESSAGGIO PUBBLICITARIO.
Il presente annuncio è un messaggio pubblicitario con finalità promozionale e non costituisce offerta o sollecitazione all’investimento nei Premium Certificate di Banca IMI (i “Certificati”) né consulenza finanziaria o
raccomandazione d’investimento. Prima di procedere all’acquisto dei Certificati leggere attentamente (i) il Prospetto di Base relativo al Certificates Programme approvato dalla Central Bank of Ireland (l’“Autorità Competente”)
ai sensi della Direttiva 2003/71/CE e notificato ai sensi di legge alla CONSOB in data 21 luglio 2015, come modificato da un supplemento approvato dall’Autorità Competente e notificato ai sensi di legge alla CONSOB in data
19 ottobre 2015 (il prospetto di base come modificato dal supplemento il “Prospetto di Base”); (ii) la nota di sintesi inserita all’interno del Prospetto di Base e la relativa traduzione in italiano (la “Nota di Sintesi”); e (iii) i
Final Terms con in allegato la nota di sintesi della singola emissione e la traduzione in italiano della stessa (i Final Terms e la nota di sintesi della singola emissione, rispettivamente, le “Condizioni Definitive” e la “Nota di
Sintesi della Singola Emissione”) con particolare riguardo ai costi e ai fattori di rischio, nonché ogni altra documentazione messa a disposizione degli investitori ai sensi della vigente normativa applicabile. Il Prospetto di
Base, la Nota di Sintesi e le Condizioni Definitive con in allegato la Nota di Sintesi della Singola Emissione sono disponibili sul sito internet www.bancaimi.prodottiequotazioni.com e presso la sede di Banca IMI S.p.A. in
Largo Mattioli 3, Milano. I Certificati non sono un investimento adatto a tutti gli investitori, trattandosi di strumenti finanziari strutturati a capitale condizionatamente protetto, ma non garantito, che possono comportare
una considerevole perdita del capitale investito. Prima di procedere all’acquisto è necessario comprenderne le caratteristiche, tutti gli altri fattori di rischio riportati nell’omonima sezione del Prospetto di Base e nella
Nota di Sintesi della Singola Emissione ed i relativi costi per valutare, anche attraverso i propri consulenti fiscali, legali e finanziari, la coerenza del prodotto al proprio profilo di rischio e al proprio obiettivo di investimento.
I Certificati non sono assistiti dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. Nel caso in cui l’emittente sia inadempiente, soggetto ad insolvenza, o soggetto a risoluzione o ad altra procedura ai sensi della
direttiva 2014/59/UE (c.d. “Banking Resolution and Recovery Directive” o “BRRD”) e delle relative norme di implementazione in Italia, l’investitore potrebbe perdere in tutto o in parte il proprio investimento. I Certificati non
sono stati né saranno registrati ai sensi del Securities Act del 1933 e successive modifiche (il “Securities Act”) vigente negli Stati Uniti d’America né ai sensi delle corrispondenti normative in vigore in Canada, Giappone,
Australia o in qualunque altro paese nel quale l’offerta, l’invito ad offrire o l’attività promozionale relativa ai certificati non siano consentiti in assenza di esenzione o autorizzazione da parte delle autorità competenti
(gli “Altri Paesi”) e non potranno conseguentemente essere offerti, venduti o comunque consegnati, direttamente o indirettamente, negli Stati Uniti d’America, in Canada, in Giappone, in Australia o negli Altri Paesi.
Nuove emissioni
Le nuove emissioni
A CURA DI
CERTIFICATI
E
14
n. 454
DERIVATI
CERTIFICATI LEVERAGE
NOME
EMITTENTE
SOTTOSTANTE
DATA INIZIO
CARATTERISTICHE
SCADENZA
CODICE ISIN
MERCATO
Turbo
BNP Paribas
FTSE Mib
10/02/2016
Long strike 13000
18/03/2016
NL0011608278
Sedex
Turbo
BNP Paribas
FTSE Mib
10/02/2016
Long strike 13500
18/03/2016
NL0011608286
Sedex
Turbo
BNP Paribas
FTSE Mib
10/02/2016
Long strike 14000
18/03/2016
NL0011608294
Sedex
Turbo
BNP Paribas
FTSE Mib
10/02/2016
Long strike 14500
18/03/2016
NL0011608302
Sedex
Turbo
BNP Paribas
Generali
10/02/2016
Long strike 9
18/03/2016
NL0011609045
Sedex
Turbo
BNP Paribas
Generali
10/02/2016
Long strike 9,8
18/03/2016
NL0011609052
Sedex
Turbo
BNP Paribas
Generali
10/02/2016
Long strike 10,4
18/03/2016
NL0011609060
Sedex
Turbo
BNP Paribas
Generali
10/02/2016
Long strike 11,15
18/03/2016
NL0011609078
Sedex
Turbo
BNP Paribas
Mediobanca
10/02/2016
Long strike 5,2
18/03/2016
NL0011609136
Sedex
Turbo
BNP Paribas
Mediobanca
10/02/2016
Long strike 5,6
18/03/2016
NL0011609144
Sedex
Turbo
BNP Paribas
Intesa Sanpaolo
10/02/2016
Long strike 1,7
18/03/2016
NL0011609151
Sedex
Turbo
BNP Paribas
Intesa Sanpaolo
10/02/2016
Long strike 1,9
18/03/2016
NL0011609169
Sedex
Turbo
BNP Paribas
UBI
10/02/2016
Long strike 3,1
18/03/2016
NL0011609177
Sedex
Turbo
BNP Paribas
Unicredit
10/02/2016
Long strike 2,7
18/03/2016
NL0011609193
Sedex
Turbo
BNP Paribas
BPM
10/02/2016
Long strike 0,45
18/03/2016
NL0011609219
Sedex
Turbo
BNP Paribas
BPM
10/02/2016
Long strike 0,5
18/03/2016
NL0011609227
Sedex
Turbo
BNP Paribas
Atlantia
12/02/2016
Long strike 18,45
18/03/2016
NL0011513395
Sedex
Turbo
BNP Paribas
CNH Ind.
12/02/2016
Long strike 4,7
18/03/2016
NL0011513569
Sedex
Turbo
BNP Paribas
Luxottica
12/02/2016
Long strike 42
18/03/2016
NL0011513742
Sedex
Turbo
BNP Paribas
Luxottica
12/02/2016
Long strike 48
18/03/2016
NL0011513767
Sedex
Turbo
BNP Paribas
Yoox
12/02/2016
Long strike 23,45
18/03/2016
NL0011513924
Sedex
Turbo
BNP Paribas
FCA
12/02/2016
Long strike 4,25
18/03/2016
NL0011514310
Sedex
Turbo
BNP Paribas
FCA
12/02/2016
Long strike 4,5
18/03/2016
NL0011514328
Sedex
Turbo
BNP Paribas
FCA
12/02/2016
Long strike 4,75
18/03/2016
NL0011514336
Sedex
Turbo
BNP Paribas
FCA
12/02/2016
Long strike 5
18/03/2016
NL0011514344
Sedex
Turbo
BNP Paribas
Eni
12/02/2016
Long strike 10
18/03/2016
NL0011606835
Sedex
Turbo
BNP Paribas
Eni
12/02/2016
Long strike 10,5
18/03/2016
NL0011606843
Sedex
Turbo
BNP Paribas
Poste Italiane
12/02/2016
Long strike 3
18/03/2016
NL0011607304
Sedex
Turbo
BNP Paribas
Poste Italiane
12/02/2016
Long strike 4,5
18/03/2016
NL0011607312
Sedex
Leva Fissa
Société Générale
WTI Crude Oil
16/02/2016
Leva Fissa short X5
29/01/2021
XS1290047544
Sedex
Leva Fissa
WTI Crude Oil
16/02/2016
Leva Fissa long X5
29/01/2021
XS1290048195
Sedex
Nuove emissioni
Le nuove emissioni
A CURA DI
CERTIFICATI
E
15
n. 454
DERIVATI
CERTIFICATI IN QUOTAZIONE
NOME
EMITTENTE
CARATTERISTICHE
SCADENZA
CODICE ISIN
MERCATO
Protezione 87%; Partecipazione 100%; Cap 157%
02/02/2021
XS1336829376
Cert-X
Banca IMI
SOTTOSTANTE
DATA INIZIO
Sap, Basf, Sanofi, Santander,
09/02/2016
Telefonica
Eurostoxx Select Dividend 30 09/02/2016
Equity Protection Cap
Banca IMI
Equity Protection Cap
02/02/2022
XS1336829459
Cert-X
Express Plus Quanto
Banca IMI
Amazon
09/02/2016
Barriera 60%; Cedola e Coupon 6,53%
03/02/2020
XS1336829533
Cert-X
Bonus Protection
Banca IMI
Eurostoxx Banks
09/02/2016
Protezione 70%; Bonus e Cap 129%
29/01/2019
XS1336302952
Cert-X
Bonus Cap
Banca IMI
Apple, Intel, Microsoft
09/02/2016
Barriera 74%; Bonus 4%: Usd
25/05/2016
XS1351588444
Cert-X
Athena
BNP Paribas
Eurostoxx 50
09/02/2016
28/01/2019
XS1293143035
Cert-X
Athena Double Win
BNP Paribas
S&P 500
09/02/2016
29/01/2019
XS1293146210
Cert-X
Exane
Eni, Intesa Sanpaolo, Telecom Italia
Barriera 60%; Coupon 5%
Barriera 65%; Coupon 3%; Partecipazione Up e Down
100%
10/02/2016
Barriera 40%; Cedola e Coupon 0,55% mens.
18/02/2019
FR0013108206
Cert-X
Exane
Dialog, Ing, Nokia
11/02/2016
Barriera 55%; Cedola e Coupon 1% mens.
11/02/2019
FR0013110905
Cert-X
Exane
FCA; Eni, Intesa Sanpaolo
12/02/2016
Barriera 50%; Cedola 0,78% mens.
22/02/2019
FR0013110830
Cert-X
Crescendo Memory
Crescendo Rendimento
Memory
Crescendo Rendimento
Memory
Bonus Digital
BNP Paribas
Eurostoxx 50
12/02/2016
Bonus Cap
UniCredit Bank
Eurostoxx 50
12/02/2016
Barriera 59%;Bonus 100%; Cap 140%; Trigger 95%;
Cedola 10%
Strike 2736,5; Barriera 80%; Bonus e Cap 106%
Bonus Cap
UniCredit Bank
Eurostoxx 50
12/02/2016
19/08/2016
DE000HV4A9B0
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Eurostoxx 50
12/02/2016
19/08/2016
DE000HV4A9C8
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Eurostoxx 50
12/02/2016
Strike 2736,5; Barriera 65%; Bonus e Cap 105,5%
17/02/2017
DE000HV4A9D6
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Eurostoxx 50
12/02/2016
16/06/2017
DE000HV4A9E4
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Eurostoxx 50
12/02/2016
15/12/2017
DE000HV4A9F1
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Eurostoxx Auto
12/02/2016
16/06/2017
DE000HV4A9G9
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Eurostoxx Auto
12/02/2016
15/12/2017
DE000HV4A9H7
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Eurostoxx Banks
12/02/2016
16/06/2017
DE000HV4A9J3
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Eurostoxx Banks
12/02/2016
15/12/2017
DE000HV4A9K1
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Eurostoxx Oil & Gas
12/02/2016
16/06/2017
DE000HV4A9L9
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Eurostoxx Oil & Gas
12/02/2016
15/12/2017
DE000HV4A9M7
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Eurostoxx Telecomunication
12/02/2016
15/12/2017
DE000HV4A9N5
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Eurostoxx Utilities
12/02/2016
15/12/2017
DE000HV4A9P0
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
FTSE Mib
12/02/2016
19/08/2016
DE000HV4A9Q8
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
FTSE Mib
12/02/2016
19/08/2016
DE000HV4A9R6
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
FTSE Mib
12/02/2016
19/08/2016
DE000HV4A9S4
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
FTSE Mib
12/02/2016
16/06/2017
DE000HV4A9T2
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
FTSE Mib
12/02/2016
15/12/2017
DE000HV4A9U0
Cert-X
Top Bonus
UniCredit Bank
Eurostoxx 50
12/02/2016
15/12/2017
DE000HV4A9Z9
Cert-X
Top Bonus
UniCredit Bank
Eurostoxx Auto
12/02/2016
15/12/2017
DE000HV4A900
Cert-X
14/02/2020
XS1293135106
Cert-X
19/08/2016
DE000HV4A9A2
Cert-X
Nuove emissioni
Le nuove emissioni
A CURA DI
CERTIFICATI
E
16
n. 454
DERIVATI
NOME
EMITTENTE
SOTTOSTANTE
DATA INIZIO
CARATTERISTICHE
Top Bonus
UniCredit Bank
Eurostoxx Banks
12/02/2016
Top Bonus
UniCredit Bank
Eurostoxx Oil & Gas
12/02/2016
Top Bonus
UniCredit Bank
FTSE Mib
12/02/2016
Bonus Cap
UniCredit Bank
Generali
Bonus Cap
UniCredit Bank
Bonus Cap
SCADENZA
CODICE ISIN
MERCATO
15/12/2017
DE000HV4A918
Cert-X
15/12/2017
DE000HV4A926
Cert-X
15/12/2017
DE000HV4A934
Cert-X
15/02/2016
16/06/2017
DE000HV4BAP3
Cert-X
Generali
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BAQ1
Cert-X
UniCredit Bank
Axa
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BAR9
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Banca Mediolanum
15/02/2016
16/06/2017
DE000HV4BAS7
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Banca Mediolanum
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BAT5
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Banca Pop. Milano
15/02/2016
16/06/2017
DE000HV4BAU3
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Banca Pop. Milano
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BAV1
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
BPER
15/02/2016
16/06/2017
DE000HV4BAW9
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
BPER
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BAX7
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Banco Popolare
15/02/2016
16/06/2017
DE000HV4BAY5
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Banco Popolare
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BAZ2
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Bnp Paribas
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BA09
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Cnh Ind
15/02/2016
16/06/2017
DE000HV4BA17
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Cnh Ind
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BA25
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Credit Agricole
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BA33
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
E.On
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BA41
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Ferrari
15/02/2016
16/06/2017
DE000HV4BA74
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Ferrari
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BA82
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
FCA
15/02/2016
16/06/2017
DE000HV4BA90
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
FCA
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BBA3
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Finmeccanica
15/02/2016
16/06/2017
DE000HV4BBB1
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Finmeccanica
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BBC9
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Ing
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BBD7
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Intesa Sanpaolo
15/02/2016
16/06/2017
DE000HV4BBE5
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Intesa Sanpaolo
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BBF2
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Mediaset
15/02/2016
16/06/2017
DE000HV4BBG0
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Mediaset
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BBH8
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Mediobanca
15/02/2016
16/06/2017
DE000HV4BBJ4
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Mediobanca
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BBK2
Cert-X
Nuove emissioni
Le nuove emissioni
A CURA DI
CERTIFICATI
E
17
n. 454
DERIVATI
NOME
EMITTENTE
SOTTOSTANTE
DATA INIZIO
CARATTERISTICHE
Bonus Cap
UniCredit Bank
Peugeot
15/02/2016
Bonus Cap
UniCredit Bank
Porsche
15/02/2016
Bonus Cap
UniCredit Bank
Renault
Bonus Cap
UniCredit Bank
Bonus Cap
SCADENZA
CODICE ISIN
MERCATO
16/06/2017
DE000HV4BBL0
Cert-X
15/12/2017
DE000HV4BBM8
Cert-X
15/02/2016
16/06/2017
DE000HV4BBN6
Cert-X
Renault
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BBP1
Cert-X
UniCredit Bank
Repsol
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BBQ9
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Royal Dutch Shell
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BBR7
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Rwe
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BBS5
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Ferragamo
15/02/2016
16/06/2017
DE000HV4BBT3
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Ferragamo
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BBU1
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
15/02/2016
16/06/2017
DE000HV4BBV9
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BBW7
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
STMicroelectronics
15/02/2016
16/06/2017
DE000HV4BBX5
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
STMicroelectronics
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BBY3
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Telecom Italia
15/02/2016
16/06/2017
DE000HV4BBZ0
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Telecom Italia
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BB08
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Tenaris
15/02/2016
16/06/2017
DE000HV4BB16
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Tenaris
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BB24
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
UBI
15/02/2016
16/06/2017
DE000HV4BB32
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
UBI
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BB40
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Unipolsai
15/02/2016
16/06/2017
DE000HV4BB57
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Unipolsai
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BB65
Cert-X
Bonus Cap
UniCredit Bank
Volkswagen Priv.
15/02/2016
15/12/2017
DE000HV4BB73
Cert-X
Top Bonus
UniCredit Bank
Banca Pop. Milano
15/02/2016
16/12/2016
DE000HV4A942
Cert-X
Top Bonus
UniCredit Bank
Banco Popolare
15/02/2016
16/12/2016
DE000HV4A959
Cert-X
Top Bonus
UniCredit Bank
Bnp Paribas
15/02/2016
16/12/2016
DE000HV4A967
Cert-X
Top Bonus
UniCredit Bank
Credit Agricole
15/02/2016
16/12/2016
DE000HV4A975
Cert-X
Top Bonus
UniCredit Bank
Deutsche Bank
15/02/2016
16/12/2016
DE000HV4A983
Cert-X
Top Bonus
UniCredit Bank
Enel
15/02/2016
16/12/2016
DE000HV4A991
Cert-X
Top Bonus
UniCredit Bank
Ing
15/02/2016
16/12/2016
DE000HV4BAA5
Cert-X
Top Bonus
UniCredit Bank
Intesa Sanpaolo
15/02/2016
16/12/2016
DE000HV4BAB3
Cert-X
Top Bonus
UniCredit Bank
STMicroelectronics
15/02/2016
16/12/2016
DE000HV4BAC1
Cert-X
Top Bonus
UniCredit Bank
Telecom Italia
15/02/2016
16/12/2016
DE000HV4BAD9
Cert-X
Top Bonus
UniCredit Bank
UBI
15/02/2016
16/12/2016
DE000HV4BAE7
Cert-X
Nuove emissioni
Le nuove emissioni
A CURA DI
CERTIFICATI
E
18
n. 454
DERIVATI
CERTIFICATI IN COLLOCAMENTO
NOME
EMITTENTE
SOTTOSTANTE
DATA FINE
COLLOCAMENTO
CARATTERISTICHE
SCADENZA
CODICE ISIN
MERCATO
Target Cedola
Banca Aletti
Nikkei 225
23/02/2016
Protezione 90%; Cedola 2,80%
28/02/2020
IT0005162257
Sedex
Target Cedola
Banca Aletti
Eurostoxx 50
23/02/2016
28/02/2020
IT0005162240
Sedex
EFS
BNP Paribas
Aurora Index
24/02/2016
05/03/2021
XS1292874382
Cert-X
Bonus Cap Quanto
BNP Paribas
Tiffany
24/02/2016
Barriera 55%; Bonus 105%
29/08/2017
XS1292840482
Cert-X
Athena Premium
BNP Paribas
Eurostoxx Select Dividend 30
24/02/2016
Barriera 50%; Cedola e Coupon 1,5% sem.
26/02/2021
XS1292850283
Cert-X
Athena Premium Plus
BNP Paribas
STMIcroelectronics
24/02/2016
Barriera 60%; Cedola e Coupon 3,25% sem.
28/02/2019
XS1293118789
Cert-X
Athena Double Relax
BNP Paribas
Eurostoxx 50
24/02/2016
Barriera 50%; Cedola e Coupon 3%
26/02/2021
XS1292849947
Cert-X
Athena Double Relax
BNP Paribas
Atlantia
24/02/2016
28/02/2020
XS1292849863
Cert-X
Digital
Banca IMI
Eurostoxx Utilities
24/02/2016
28/02/2022
XS1350965395
Cert-X
28/02/2022
XS1350965551
Cert-X
Equity Protection Plus
Banca IMI
Eurostoxx 50
24/02/2016
Protezione 90%; Partecipazione 100%; Cap 152%; Cedola Plus
2%
Express
Banca IMI
Bayer
24/02/2016
28/02/2020
XS1350965718
Cert-X
Express Protected
Banca IMI
Eurostoxx 50
24/02/2016
Protezione 70%; Cedola e Coupon 5,5%
28/02/2019
XS1349976057
Cert-X
Athena Double Relax Double Chance
BNP Paribas
Chevron
24/02/2016
Barriera 50%; Cedola e Coupon 4,5%; Usd
28/02/2020
XS1292843155
Cert-X
Athena Double Relax Double Chance
BNP Paribas
24/02/2016
28/02/2020
XS1292844120
Cert-X
Athena Double Relax Double Fast Plus
Quanto
BNP Paribas
Adidas, Under Armor
24/02/2016
28/02/2020
XS1292843072
Cert-X
Athena Premium Plus
BNP Paribas
Deutsche Telekom
24/02/2016
28/02/2020
XS1292842264
Cert-X
Athena Premium Plus
BNP Paribas
FCA
24/02/2016
28/02/2020
XS1292844047
Cert-X
Athena Double Relax
BNP Paribas
Eurostoxx 50
24/02/2016
26/02/2021
XS1292849947
Cert-X
Express
Banca IMI
Generali
25/02/2016
Barriera 70%; Coupon 8,4%
28/02/2018
XS1360214271
Cert-X
Cash Collect Autocallable
UniCredit Bank
Eurostoxx 50
04/03/2016
Barriera 70%; Cedola 2%; Coupon 7,7%
11/03/2019
DE000HV4A413
Cert-X
Express
Deutsche Bank
Axa
07/03/2016
Barriera 70%; Coupon 5,3% sem.
19/03/2021
DE000DT7HZF9
Cert-X
Express
Deutsche Bank
Allianz
07/03/2016
19/03/2021
DE000DT7HZE2
Cert-X
Express
Deutsche Bank
Unicredit
07/03/2016
19/03/2021
DE000DT7HZD4
Cert-X
Phoenix
Deutsche Bank
Unicredit
07/03/2016
19/03/2021
DE000DT7HZC6
Cert-X
Express One Star
Deutsche Bank
Total
07/03/2016
Barriera 70%; Trigger One Star 110%; Coupon 6,7%
19/03/2021
DE000DT9N348
Cert-X
Cash Collect Protection
UniCredit Bank
11/03/2016
Protezione 85%; Trigger Cedola 100%; Cedola 4%
16/03/2022
DE000HV4A7L3
Cert-X
Target Cedola
Banca Aletti
FTSE Mib
31/03/2016
18/03/2022
IT0005163263
Sedex
Target Cedola
Banca Aletti
Cac 40
31/03/2016
18/03/2022
IT0005163347
Sedex
Autocallable Step
Banca Aletti
Eurostoxx 50
31/03/2016
Barriera 80%; Coupon 5%
19/03/2021
IT0005163255
Sedex
Il Borsino
A CURA DI
CERTIFICATI
n. 454
E
DERIVATI
SCAMPATO PERICOLO PER I BONUS CAP SU FTSE MIB
Mancano poche ore alla data di valutazione finale per una serie di
Bonus Cap di Deutsche Bank scritti sull’indice nostrano FTSE Mib
messi a dura prova dalle turbolenze dei mercati finanziari in questi
primi mesi del 2016. In particolare si è temuto per la sorte di un
certificato, identificato dal codice Isin DE000DT5VRX4, dotato di
una barriera continua posta a 15675 punti sfiorata il 9 e il 12 febbraio scorso ma
mai violata. Pertanto, salvo clamorosi crolli
dell’ultimo minuto, ai possessori di questo
certificato verranno restituiti i 100 euro nominali maggiorati di un bonus dell’11,8%
per un totale di 111,8 euro.
UNA BARRIERA LONTANA MA NON ABBASTANZA
Fino a qualche settimana fa molte barriere dei certificati sembravano irraggiungibili ma come oramai gli investitori hanno imparato
nell’ultimo decennio di mercati azionari, tutto è possibile. La débacle eccezionale dell’indice di casa nostra degli ultimi mesi ha infatti
infranto le barriere di molti certificati compresa quella di un Bonus
Cap di Deutsche Bank identificato dal codice Isin DE000DT5VRY2 che prevedeva
una barriera a 16720 punti violata lo scorso 8 febbraio. Pertanto alla scadenza del
19 febbraio prossimo il rimborso avverrà in funzione dell’effettiva performance
dell’indice calcolata a partire dai 20900
punti dello strike.
Analisi Dinamica
A CURA DI
Le prossime date di rilevamento
ISIN
CERTIFICATI
E
DERIVATI
20
n. 454
EMITTENTE
NOME
SOTTOSTANTE
DATA OSSERVAZIONE
SOTTOSTANTE
DE000DE9SPK0
Deutsche Bank
EXPRESS
Eni spa
19/02/2016
12,23
TRIGGER
15,69
DE000DE9SPP9
Deutsche Bank
EXPRESS
Eurostoxx 50
19/02/2016
2897,72
3408,96
DE000HV4A0A1
Unicredit Bank
CASH COLLECT
Twitter
19/02/2016
17,14
26,60
DE000HV4A0B9
Unicredit Bank
CASH COLLECT
Yahoo! Inc
19/02/2016
29,39
29,34
DE000HV4A0C7
Unicredit Bank
CASH COLLECT
Eurostoxx Automobiles & Parts
19/02/2016
450,56
438,43
DE000HV4A0D5
Unicredit Bank
CASH COLLECT
Eurostoxx Banks
19/02/2016
101,59
128,19
DE000HV4A0E3
Unicredit Bank
CASH COLLECT AUTOCALLABLE
Eurostoxx Oil & Gas
19/02/2016
253,65
257,12
DE000HV4AZ01
Unicredit Bank
CASH COLLECT
E. On SE
19/02/2016
8,71
7,31
DE000HV4AZ19
Unicredit Bank
CASH COLLECT
Nokia
19/02/2016
5,50
5,85
DE000HV4AZ27
Unicredit Bank
CASH COLLECT
Repsol
19/02/2016
9,25
10,06
DE000HV4AZ35
Unicredit Bank
CASH COLLECT
Royal Dutch Shell
19/02/2016
21,16
20,80
DE000HV4AZ43
Unicredit Bank
CASH COLLECT
Rwe AG
19/02/2016
10,34
9,70
DE000HV4AZ50
Unicredit Bank
CASH COLLECT
Societe Generale
19/02/2016
31,44
38,65
DE000HV4AZ68
Unicredit Bank
CASH COLLECT
Tenaris
19/02/2016
9,81
10,70
DE000HV4AZ76
Unicredit Bank
CASH COLLECT
Apple Computer Inc
19/02/2016
97,10
115,00
DE000HV4AZ84
Unicredit Bank
CASH COLLECT
Facebook Inc
19/02/2016
104,14
94,41
DE000HV4AZ92
Unicredit Bank
CASH COLLECT
LinkedIn Corp
19/02/2016
108,59
194,08
DE000HV4AZV0
Unicredit Bank
CASH COLLECT
Azimut Holdinng
19/02/2016
17,40
18,95
DE000HV4AZW8
Unicredit Bank
CASH COLLECT AUTOCALLABLE
Banca Popolare di Milano
19/02/2016
0,71
0,89
DE000HV4AZX6
Unicredit Bank
CASH COLLECT
Bnp Paribas
19/02/2016
41,77
50,92
DE000HV4AZY4
Unicredit Bank
CASH COLLECT
CNH Industrial NV
19/02/2016
5,94
5,79
14,28
DE000HV4AZZ1
Unicredit Bank
CASH COLLECT
ENGIE
19/02/2016
14,10
IT0004681703
Banca Aletti
AUTOCALLABLE STEP PLUS
Telecom Italia
19/02/2016
0,85
1,13
IT0004890874
Banca Aletti
TARGET CEDOLA
Eurostoxx Banks
19/02/2016
101,59
114,58
IT0004991748
Banca Aletti
TARGET CEDOLA
Nestlé
19/02/2016
74,10
66,60
IT0004991755
Banca Aletti
TARGET CEDOLA
Christian Dior
19/02/2016
163,80
127,67
IT0004992167
Banca IMI
DOUBLE EXPRESS
Eni spa
19/02/2016
12,23
17,48
1989,35
XS1172241637
Banca IMI
DIGITAL
19/02/2016
1722,81
DE000DE9SYG0
Deutsche Bank
EXPRESS
The Coca Cola Company
22/02/2016
43,47
41,97
DE000DE9SYH8
Deutsche Bank
EXPRESS
IBM
22/02/2016
125,83
163,65
DE000DE9SYJ4
Deutsche Bank
EXPRESS
IBM
22/02/2016
125,83
163,65
FR0013057775
Exane Finance
YIELD CRESCENDO TRIATHLON
Basket di azioni worst of
22/02/2016
678,00
386,40
FR0013057817
Exane Finance
CRESCENDO TEMPO PROTECTED
22/02/2016
678,00
386,40
FR0013098555
Exane Finance
CRESCENDO RENDIMENTO TEMPO
22/02/2016
11,88
3,43
IT0005083131
Banca IMI
EQUITY PROTECTION SHORT
Eur / Try Lira Turca
22/02/2016
3,29
2,81
XS0996783568
Bnp Paribas
COUPON LOCKER
Intesa San Paolo spa
22/02/2016
2,50
1,34
XS1068412417
Bnp Paribas
ATHENA DOUBLE RELAX
22/02/2016
52,45
70,94
XS1068412508
Bnp Paribas
ATHENA DOUBLE RELAX FAST
22/02/2016
34,69
35,46
XS1068412763
Bnp Paribas
ATHENA DOUBLE RELAX DOUBLE CHANCE
22/02/2016
187,15
214,45
XS1068421327
Bnp Paribas
ATHENA DOUBLE RELAX DOUBLE CHANCE
22/02/2016
12,26
16,36
XS1068421590
Bnp Paribas
ATHENA PREMIUM
Eurostoxx Banks
22/02/2016
101,59
147,88
Ufficio Studi Certificati & Derivati
Analisi Tecnica e Fondamentale
A CURA DI
n. 454
FINANZA.COM
ANALISI TECNICA ASSICURAZIONI GENERALI
I ribassi maturati da Generali nelle prime settimane del 2016 hanno portato a un netto deterioramento della struttura grafica del titolo, con
implicazioni negative anche nel medio periodo.
Il segnale di vendita più importante è stato generato lo scorso 11 gennaio con la violazione dei
supporti dinamici di lungo periodo espressi sul
daily chart dalla trendline ascendente tracciata
con i minimi del 16 ottobre 2014 e dell’8 luglio
2015. Molto negativo è stato anche il ritorno dei
corsi sotto i supporti statici posti in corrispondenza dei 14,40 euro. Dal 2011 in poi, il livello ha
sempre rappresentato un valore spartiacque tra
ambizioni positive o negative per il titolo. All’interno di questo scenario, chi volesse valutare
strategie ribassiste potrebbe posizionarsi in vendita a 11,95 euro. Con stop a 12,45 euro, target
a 10,40 e 8,50 euro.
19,00
18,00
17,00
16,00
15,00
14,00
13,00
12,00
11,00
10,00
feb-15
apr-15
giu-15
ago-15
ott-15
dic-15
feb-16
ANALISI FONDAMENTALE ASSICURAZIONI GENERALI
TITOLI A CONFRONTO
PREZZO
P/E
2016
P/BV
PERF
2016
Prudential
1243,50
Allianz
136,00
10,38
2,65
-18,48
9,25
1,00
-17,70
Axa
Zurich Insurance
20,90
8,65
0,84
-17,44
215,10
8,91
2,14
-16,76
Ass. Generali
11,91
7,30
0,81
-29,61
FONTE BLOOMBERG
Il recupero delle ultime settimane ha solamente limato il saldo pesantemente negativo da inizio anno per il titolo Generali,
sceso di quasi il 30%, peggior performer del comparto assicurativo Ue. Ad aggravare il bilancio borsistico è stata la notizia
dell’addio dell’amministratore delegato, Mario Greco, che da
maggio sarà ceo di Zurich. Il gruppo assicurativo triestino conta
di chiudere l’intero 2015 con utile netto in deciso miglioramento
rispetto al 2014 in linea con i target del piano al 2018. A livello di
fondamentali Generali presenta un rapporto prezzo/utili di 7,3, a
sconto rispetto a quello dei principali peers.
NOTE LEGALI
Il Certificate Journal ha carattere puramente informativo e non rappresenta
né un’offerta né una sollecitazione ad effettuare alcuna operazione di acquisto o vendita di strumenti finanziari. Il Documento è stato preparato da
Brown Editore s.pa. e Certificatiederivati srl (gli Editori) in completa autonomia e riflette quindi esclusivamente le opinioni e le valutazioni dell’Editore. Il
Documento è sponsorizzato da una serie di emittenti che possono essere
controparte di operazioni che possono coinvolgere uno dei titoli oggetto del
presente documento. Il presente Documento è distribuito per posta elettronica a chi ne abbia fatto richiesta e pubblicato sul sito www.certificatejournal.
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previsione contenute nel presente Documento è stata ottenuta da fonti che
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editori né tantomeno le emittenti possono essere ritenuti responsabili né possono assumersi responsabilità alcuna sulle conseguenze finanziarie, fiscali
o di altra natura che potrebbero derivare dall’utilizzazione di tali informazioni.
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gamma delle emittenti sponsor, cui si fa riferimento solo come esempio esplicativo degli argomenti trattati nella pubblicazione. Si raccomanda SEMPRE
la lettura del prospetto informativo. Si specifica inoltre che alcuni estensori
del presente documento potrebbero avere, in rarissime occasioni, posizioni
in essere di puro carattere simbolico al fine di definire le modalità di negoziazione/rimborso degli strumenti analizzati in modo da non diffondere notizie
non corrispondenti alla realtà dei fatti. Si ricorda altresì che, sia i leverage
che gli investment certificate, sono strumenti volatili e quindi molto rischiosi,
ed investire negli stessi, può, in alcuni casi, risultare in una perdita totale del
capitale investito. Questo aspetto, unito alla elevata complessità degli strumenti possono avere come conseguenza la messa in atto di operazioni non
adeguate anche rispetto alla propria attitudine al rischio. Per tutte queste ragioni, si consiglia un’attenta valutazione e una lettura ragionata del Prospetto
Informativo prima della valutazione di una qualsiasi ipotesi d’investimento.

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