Sommario e info

UCIMA
Italian Packaging Machinery Manufacturers Association
2nd EDITION
year 2015
EUROPEAN PACKAGING MACHINERY MANUFACTURERS
(5/25 MLN. EURO TURNOVER)
PRODUTTORI EUROPEI DI MACCHINE PER IL CONFEZIONAMENTO
E L'IMBALLAGGIO (FATTURATO 5/25 MLN. EURO)
VOL. 1 - A/K
UCIMA RESEARCH DEPARTMENT: FINANCIAL STATEMENT ANALYSIS
UCIMA - Via Fossa Buracchione 84 - 41126 Baggiovara (MO) - ITALY
T. +39 059 512 146 - [email protected] - www.ucima.it
UCIMA
Italian Packaging Machinery Manufacturers Association
FINANCIAL STATEMENT ANALYSIS - VOL. I
EUROPEAN PACKAGING MACHINERY MANUFACTURERS
(5-25 MLN. EURO TURNOVER)
PRODUTTORI EUROPEI DI MACCHINE PER IL
CONFEZIONAMENTO E L'IMBALLAGGIO
(FATTURATO 5-25 MLN. EURO)
CONTENTS
VOL. I
INTRODUCTION............................................................................................ Pag. 12
Atlanta Stretch Spa.............................. Pag. 102
Clever Srl........................................... Pag. 170
■QUESTIONI METODOLOGICHE
Ave Technologies Srl............................ Pag. 104
Cmi Spa............................................ Pag. 172
METHODOLOGICAL ISSUES.................................................................................. Pag. 16
Axomatic Srl....................................... Pag. 106
Co.m.a.n. Srl..................................... Pag. 174
■ CASI ANOMALI E NUMEROSITÀ CAMPIONARIA
B.l. Mediterraneo Srl............................ Pag. 108
Co.ma.di.s. Spa................................. Pag. 176
OUTLIERS’ TREATMENT AND SAMPLE DESIGN........................................................ Pag. 18
Baumer Srl......................................... Pag. 110
Co.mac. Srl....................................... Pag. 178
Belgian Monitoring Systems................... Pag. 112
Co.ri.m.a. Srl..................................... Pag. 180
Bema Srl............................................ Pag. 114
Cocci Luciano Srl................................ Pag. 182
Bergami Srl........................................ Pag. 116
Coffee Service J.v. Sp. Z O.o................ Pag. 184
Bernhard Upmann Gmbh...................... Pag. 118
Coligroup Spa.................................... Pag. 186
■ ITALIA / ITALY....................................................................................................... Pag. 24
Bianco Spa........................................ Pag. 120
Cretel................................................ Pag. 188
■ GERMANIA / GERMANY........................................................................................ Pag. 25
Big Drum Engineering Gmbh................. Pag. 122
Ct Pack Srl......................................... Pag. 190
■ ALTRI PAESI UE / OTHERS EUROPE........................................................................ Pag. 26
Bilopack Sl......................................... Pag. 124
D.c.m. Srl.......................................... Pag. 192
■ CONFRONTO INTERNAZIONALE / INTERNATIONAL COMPARISON............................. Pag. 27
Binacchi E C. Srl................................. Pag. 126
Decapac........................................... Pag. 194
Boato Pack Srl.................................... Pag. 128
Delfin Srl............................................ Pag. 196
CLUSTER ANALYSIS
Boix Maquinaria Sl.............................. Pag. 130
Delta Engineering................................ Pag. 198
CLUSTER ANALYSIS
Bonfiglioli Engineering Srl..................... Pag. 132
Dolphin Pack Srl.................................. Pag. 200
➼
➼ EUROPEAN PACKAGING MANUFACTURERS
(5-25 MLN. EURO TURNOVER)
➼
Pag. 48
■ CLUSTER AA ...........................Pag. 52
■ CLUSTER AB.................................Pag. 54
Bonino Spa........................................ Pag. 134
Ds Smith Packaging Systems.................. Pag. 202
■ CLUSTER A .............................Pag. 53
■ CLUSTER B ..................................Pag. 55
Borelli Group Srl................................. Pag. 136
Edit D.o.o.......................................... Pag. 204
Bortolin Kemo Spa............................... Pag. 138
Effegielle Srl....................................... Pag. 206
Bosch Packaging Technology B.v............ Pag. 140
Eidos Spa.......................................... Pag. 208
Bossar Packaging Sa........................... Pag. 142
Elba Spa........................................... Pag. 210
Bradman-Lake Limited........................... Pag. 144
Elizabeth Europe................................. Pag. 212
Bram-Cor Spa..................................... Pag. 146
Essegi 2 Srl........................................ Pag. 214
VOL. I
➼ FINANCIAL
AND BUDGETARY DATA
A. Water Systems Srl............................. Pag. 58
Ams Ferrari Srl...................................... Pag. 80
C.b.c. Srl.......................................... Pag. 148
Etablissements Bernhardt Et Cie.............. Pag. 216
A.m. Packaging Limited.......................... Pag. 60
And Or Sa........................................... Pag. 82
C.m.c. Srl.......................................... Pag. 150
Etablissements Perrier........................... Pag. 218
Abrigo Spa.......................................... Pag. 62
Antares Vision Srl.................................. Pag. 84
Catta 27 Srl....................................... Pag. 152
Etipack Spa........................................ Pag. 220
Adelphi Holdings Limited........................ Pag. 64
Antonio Mengibar Sa............................. Pag. 86
Cavagnino & Gatti Spa........................ Pag. 154
Eurocri.............................................. Pag. 222
Admv.................................................. Pag. 66
Ape Impianti Srl.................................... Pag. 88
Cermex Newtec................................. Pag. 156
Euroimpianti Spa................................. Pag. 224
Al-Ma Srl Packing Packaging Machinery... Pag. 68
Aranow Packaging Machinery Sl............. Pag. 90
Cetec Industrie Conditionnement............ Pag. 158
Europool Srl....................................... Pag. 226
Alfatek Srl............................................ Pag. 70
Arca Etichette Spa................................. Pag. 92
Cevolani Spa..................................... Pag. 160
Eutro Log Spa..................................... Pag. 228
All Glass Srl......................................... Pag. 72
Aries Packaging.................................... Pag. 94
Christian Senning Verpackungsmaschinen... Pag. 162
F.b. Balzanelli Avvolgitori Spa................ Pag. 230
Altech Srl............................................. Pag. 74
Arodo................................................. Pag. 96
Cicrespi Spa...................................... Pag. 164
F.lli Marchisio & C. Spa....................... Pag. 232
Altopack Spa....................................... Pag. 76
Atia Industrie........................................ Pag. 98
Ciemme Srl........................................ Pag. 166
Famar Packaging Srl............................ Pag. 234
Amotek Srl........................................... Pag. 78
Atlanta Srl.......................................... Pag. 100
Citus Kalix......................................... Pag. 168
Farmo Res Srl...................................... Pag. 236
EUROPEAN PACKAGING MACHINERY MANUFACTURERS (5-25 MLN. EURO TURNOVER) CONTENTS
VOL. II
VOL. I
Favalessa Spa.................................... Pag. 238
Harland Machine Systems Limited........... Pag. 298
Lambert Engineering Limited.................. Pag. 368
Mwu Curioni Spa................................ Pag. 436
Fege................................................. Pag. 240
Harland Systems Group Limited.............. Pag. 300
Lamican Oy....................................... Pag. 370
N.e.engineering Spa........................... Pag. 438
Feifer - Kovovyroba, S.r.o...................... Pag. 242
Hassia-Redatron Gmbh......................... Pag. 302
Lavezzini Srl....................................... Pag. 372
Nate - Napojova Technika, A.s.............. Pag. 440
Felice Srl............................................ Pag. 244
Hayssen Flexible Systems Limited............ Pag. 304
Llc Ostpack Technology........................ Pag. 374
Nimax Spa........................................ Pag. 442
Filling Systems Srl................................ Pag. 246
Hayssen Flexible Systems Srl.................. Pag. 306
Llc Umz Ecolean.................................. Pag. 376
Nor-Reg Systems As............................. Pag. 444
Fimer Srl............................................ Pag. 248
Hbts Srl............................................. Pag. 308
Lock Inspection Systems Limited.............. Pag. 378
Nortan Srl.......................................... Pag. 446
Fis Impianti Srl.................................... Pag. 250
Hema............................................... Pag. 310
Lorenz Pan Spa................................... Pag. 380
O.za.f. Srl......................................... Pag. 448
Fischbein........................................... Pag. 252
I.h.s. D.o.o....................................... Pag. 312
Luceo................................................ Pag. 382
Officina Bocedi Srl.............................. Pag. 450
Food Processing Equipment Srl............... Pag. 254
I.l.p.r.a. Spa....................................... Pag. 314
Lundgren Machinery Ab....................... Pag. 384
Omag Srl.......................................... Pag. 452
Fords Packaging Systems Limited............ Pag. 256
Ice Group Sp. Z O.o........................... Pag. 316
M.a.r. Macchine Automatiche Riempitrici... Pag. 386
Omas Tecnosistemi Srl.......................... Pag. 454
Fromm Italiana Srl................................ Pag. 258
Idrotecnica Srl..................................... Pag. 318
M.c. Automations Srl............................ Pag. 388
Omnipack Srl..................................... Pag. 456
Ft System Srl....................................... Pag. 260
Ifp Packaging Srl................................. Pag. 320
Mac 2 Srl.......................................... Pag. 390
Orfer Oy........................................... Pag. 458
Futura Robotica Srl............................... Pag. 262
Ilapak Italia Spa.................................. Pag. 322
Makro Labelling Srl.............................. Pag. 392
Orved Spa......................................... Pag. 460
G. Srl................................................ Pag. 264
Imanpack Packaging & Eco Solutions...... Pag. 324
Marpak Srl......................................... Pag. 394
Pack'realisations.................................. Pag. 462
G.b. Gnudi Bruno Spa......................... Pag. 266
Imball Srl........................................... Pag. 326
Martini Srl.......................................... Pag. 396
Packlab Srl......................................... Pag. 464
G.f. Spa............................................ Pag. 268
Impianti Novopac Srl........................... Pag. 328
Mas Pack Srl...................................... Pag. 398
Packsize Technologies Ab..................... Pag. 466
G.m.a. Generale Mecanique Appliquee... Pag. 270
Index 6 Ood...................................... Pag. 330
Matcon Limited................................... Pag. 400
Paglierani Srl...................................... Pag. 468
Gai Spa............................................ Pag. 272
Inever - Ingenieria De Envasado Vertical... Pag. 332
Matthews Swedot Aktiebolag................ Pag. 402
Pago Srl............................................ Pag. 470
Galdi Srl............................................ Pag. 274
Italdibipack Spa.................................. Pag. 334
Mbf Spa............................................ Pag. 404
Pakea............................................... Pag. 472
Gamma Pack Spa............................... Pag. 276
Italpack Srl......................................... Pag. 336
Meccanica H7 Srl............................... Pag. 406
Pal - Packaging Automation Limited......... Pag. 474
Gampack Srl...................................... Pag. 278
Italproject Srl...................................... Pag. 338
Mectec Elektronik Aktiebolag................. Pag. 408
Panotec Srl......................................... Pag. 476
Gbv Impianti Srl.................................. Pag. 280
Itatools Srl.......................................... Pag. 340
Mectra Spa........................................ Pag. 410
Partena Spa....................................... Pag. 478
Gea Food Solutions Italy Srl.................. Pag. 282
Itipack Srl........................................... Pag. 342
Melegari Manghi Srl............................ Pag. 412
Pattyn Packing Lines............................. Pag. 480
Geconatec Gmbh............................... Pag. 284
J + P Maschinenbau Gmbh................... Pag. 344
Mg-Tech Angers.................................. Pag. 414
Payper, Sa......................................... Pag. 482
General System Pack Srl....................... Pag. 286
J 4, S.r.o............................................ Pag. 346
Mg2 Srl............................................ Pag. 416
Pesce Srl............................................ Pag. 484
Ghezzi E Annoni Spa.......................... Pag. 288
J. De Vree & Co.................................. Pag. 348
Miele Spa.......................................... Pag. 418
Pharma Technology.............................. Pag. 486
Graham Packaging Company Italia Srl.... Pag. 290
Kallfass Verpackungs- Maschinen............ Pag. 350
Mif - Maquinaria Industrial Farres S.l....... Pag. 420
Piber Group Srl................................... Pag. 488
Grandi R. Srl...................................... Pag. 292
Kliklok International Limited.................... Pag. 352
Minerva Omega Group Srl................... Pag. 422
Plf International Limited......................... Pag. 490
Guelt................................................ Pag. 294
Koninklijke Schut N.v............................ Pag. 354
Minipack-Torre Spa.............................. Pag. 424
Posimat Sa......................................... Pag. 492
Guzzetti Spa...................................... Pag. 296
Krones Srl.......................................... Pag. 356
Mlb Opercula..................................... Pag. 426
Prasmatic Srl....................................... Pag. 494
Mondial Spa...................................... Pag. 428
Prb Spa............................................. Pag. 496
Montrade Srl...................................... Pag. 430
Preferred Packaging Italy Srl.................. Pag. 498
Multipack Srl...................................... Pag. 432
Premier Tech Chronos Srl...................... Pag. 500
Multivac Italia Srl................................. Pag. 434
Prima Industries Srl............................... Pag. 502
EUROPEAN PACKAGING MACHINERY MANUFACTURERS (5-25 MLN. EURO TURNOVER) CONTENTS
VOL. II
Prodec Equipos De Envasado Sa............ Pag. 504
Technipes Srl...................................... Pag. 574
Vollenda-Werk Gmbh........................... Pag. 644
Zambelli Srl........................................ Pag. 654
Project Automation & Engineering........... Pag. 506
Technowrapp Srl................................. Pag. 576
Weightpack Srl................................... Pag. 646
Zanichelli Meccanica Spa.................... Pag. 656
Promalyon.......................................... Pag. 508
Tecma Pack........................................ Pag. 578
Wolf Verpackungsmaschinen Gmbh........ Pag. 648
Zao Bestrom....................................... Pag. 658
Pulsar Srl............................................ Pag. 510
Tecnimodern Automation....................... Pag. 580
Yamato Scale Gmbh............................ Pag. 650
Zilli & Bellini Srl................................... Pag. 660
R.bardi Srl.......................................... Pag. 512
Tecnomeccanica Srl............................. Pag. 582
Z - Italia Srl........................................ Pag. 652
Rama Srl............................................ Pag. 514
Teknoice Srl........................................ Pag. 584
Record Spa........................................ Pag. 516
Tgm - Tecnomachines Srl....................... Pag. 586
Reda Spa.......................................... Pag. 518
Theodorou Automation S.a.................... Pag. 588
Reepack Srl........................................ Pag. 520
Thimon.............................................. Pag. 590
Robino & Galandrino Spa..................... Pag. 522
Thimonnier......................................... Pag. 592
S.a.c.m.O......................................... Pag. 524
Tiber Pack Srl..................................... Pag. 594
S.a.d.o. Srl........................................ Pag. 526
Tirelli Srl............................................ Pag. 596
S.f.m. Srl........................................... Pag. 528
Tmg Impianti Spa................................ Pag. 598
S.g.e. Srl........................................... Pag. 530
Tmi - Tecnicas Mecanicas Ilerdenses Sl.... Pag. 600
Sarg Srl............................................. Pag. 532
Topcontrol Srl...................................... Pag. 602
Schib Packaging Srl............................. Pag. 534
Topjet Srl........................................... Pag. 604
Schmidt Verpackungstechnik.................. Pag. 536
Toppy Srl........................................... Pag. 606
Schmucker Srl..................................... Pag. 538
Tosa Spa........................................... Pag. 608
Scolari Engineering Spa....................... Pag. 540
Trade House Repack Llc........................ Pag. 610
Sea Vision Srl..................................... Pag. 542
Transpak D.o.o................................... Pag. 612
Selematic Spa.................................... Pag. 544
Trepko Sp. Z O.o................................ Pag. 614
Sema Systemtechnik Gmbh & Co. Kg..... Pag. 546
Twin Pack Srl...................................... Pag. 616
Senzani Brevetti Spa............................ Pag. 548
Ulma Packaging Srl............................. Pag. 618
Sfere Bm............................................ Pag. 550
Ultramar Invest Srl................................ Pag. 620
Silvi Srl.............................................. Pag. 552
Umbra Packaging Srl........................... Pag. 622
Sitma Machinery Spa.......................... Pag. 554
Unilogo Sp. Z O.o.............................. Pag. 624
So.te.ma. Pack Srl............................... Pag. 556
Unimac-Gherri Srl................................ Pag. 626
Soco System A/S................................ Pag. 558
Unitech Srl......................................... Pag. 628
Sommetrade Sl................................... Pag. 560
Universal Pack Srl................................ Pag. 630
Sps Italiana Pack Systems Spa............... Pag. 562
V 2 Engineering Srl.............................. Pag. 632
Synchropack Sa.................................. Pag. 564
Variovac Ps Systempack Gmbh.............. Pag. 634
T.m.e. Srl........................................... Pag. 566
Ve.tra.co. Srl...................................... Pag. 636
T.n.a. Europe Limited............................ Pag. 568
Verimec Srl......................................... Pag. 638
Talleres Pupar Sa................................. Pag. 570
Vipoll D.o.o....................................... Pag. 640
Tauras-Fenix Closed Jsc......................... Pag. 572
Vire Automation Srl.............................. Pag. 642
VOL. II
➼RANKINGS
• Operating revenue (Turnover)..................................................................................................... Pag. 664
• Number of employees................................................................................................................ Pag. 667
• Cash Flow.................................................................................................................................... Pag. 670
• ROE.............................................................................................................................................. Pag. 673
• ROI............................................................................................................................................... Pag. 676
• ROS.............................................................................................................................................. Pag. 679
• ROA...............................................................................................................................................Pag. 682
• Equity Ratio.................................................................................................................................. Pag. 685
• Gearing........................................................................................................................................ Pag. 688
• Added Value................................................................................................................................ Pag. 691
• EBITDA......................................................................................................................................... Pag. 694
• EBIT............................................................................................................................................... Pag. 697
• Profit Margin................................................................................................................................ Pag. 700
• MORE probability of default...................................................................................................... Pag. 703
• CRIF.......................................................................................................................... Pag. 706
• UCIMA Average multi-dimensional ranking............................................................................. Pag. 710
➼
APPENDIX
■ CRITERI DI COSTRUZIONE RANKING MULTIDIMENSIONALE UCIMA
UCIMA MULTIDIMENSIONAL RANKING COMPUTATION CRITERIA.......................... Pag. 720
■ GLOSSARIO DI INDICI E RAPPORTI
INDEX AND RATIO GLOSSARY......................................................................... Pag. 721
INTRODUCTION
Questo Rapporto fornisce un sistema completo
di valutazione della performance per un campione di produttori europei di macchinari per
il packaging di piccole e medie dimensioni, ivi
incluse le analisi cluster e di benchmarking. Esso costituisce la prima parte di un più ampio insieme di prodotti per l’analisi dei dati forniti dal
Centro Studi UCIMA: gli altri prodotti sono i
trend di vendita internazionali e le analisi specifiche on-demand sulle performance e sulla
salute finanziaria di specifici portafogli di
clienti/fornitori/concorrenti di interesse per le
singole aziende. Tutti questi prodotti hanno in
comune l’obiettivo di fornire ad imprenditori e
manager (di imprese italiane o straniere), a studiosi ed analisti di settore uno strumento per
una più profonda comprensione delle principali caratteristiche e dinamiche del settore e dei
suoi principali attori. Esso rappresenta inoltre
un potente strumento integrato di dati strutturati
destinato ad accompagnare ed aiutare imprenditori e manager nella elaborazione delle migliori strategie produttive e commerciali a livello di impresa o gruppo. Il presente rapporto
da al lettore l’opportunità di valutare le performance economiche delle imprese del settore
sia in Italia che nei paesi o gruppi di paesi dove può essere rinvenuta una significativa presenza di produttori di macchinari per il packaging di piccole e medie dimensioni.
La restante parte del Rapporto è organizzata
nel modo seguente:
La PARTE PRIMA, a carattere introduttivo, si
compone di tre sezioni distinte:
•La prima sezione presenta una breve discussione degli aspetti metodologici e statistici
che hanno accompagnato la realizzazione
dell’indagine.
•La sezione successiva fornisce una prima
analisi dei risultati su base geografica.
In questa fase l’analisi è condotta raggruppando le imprese per singola area nazionale, ove sufficientemente numerose , o per macro are geografica laddove la numerosità
delle imprese è risultata troppo esigua (dati
medi aggregati per ITALIA, GERMANIA, ALTRI PAESI EUROPEI e per il complesso dei
12. UCIMA - Financial Statement Analysis
This report supplies a complete system for evaluating the performance of a sample of small/
medium size European producers of machinery
for the packaging industry.
Moreover a complete cluster and benchmarking
analysis is supplied here.
This is the first part of a broader suite of products for analysing data provided by the UCIMA
Research Department: the other products are
the international sales trends and the analyses
tailored to customers’ needs (specific customers/suppliers/competitors’ portfolio analyses
requested on-demand).
These products have in common the aim of providing entrepreneurs, managers of Italian and
non-Italian companies, scholars and sector analysts with a tool for greater understanding of the
main characteristics and trends in the sector
and its key players.
It is also a powerful integrated tool containing
organised data that will help entrepreneurs and
managers draw up the best manufacturing and
commercial strategies at a company or group
level.
It will enable readers to evaluate the economic
performance of sector companies in Italy and in
other countries or groups of countries where
packaging machinery manufacturers have a significant presence.
The rest of the Report is organised as follows:
PART ONE serves as an introduction and consists of three separate sections.
• The first section briefly discusses the methodological and statistical aspects of the survey.
• The second section provides an initial analysis of the results on a geographical basis.
At this stage the analysis is performed by
grouping companies together by individual
countries (if the number of companies is sufficiently large) or by larger geographical regions if the number of companies is too small
(EU Europe, Other Countries).
This section examines the incidence of costs
and profit margins at all levels of operation
and the relevant trends, comparing the last
few years of financial statement data and
calculating the relevant variations.
Produttori Europei di piccole e medie dimensioni (classe di fatturato fra 5 e 25 milioni).
In questa sezione si esamina l’incidenza dei
costi e i margini di profittabilità ad ogni livello gestionale ed in un’ottica dinamica, confrontando gli ultimi tre anni di dati di bilancio e calcolando i rilevanti tassi di variazione. I principali aggregati geografici sono
poi confrontati e commentati.
•La terza sezione presenta l’analisi delle imprese aggregate per gruppi omogenei di
performance secondo un approccio di analisi per cluster. L’intento è quello di fornire
una lettura dei dati e delle performance economico finanziarie che, prescindendo da
classificazioni a priori, geografiche, settoriali o dimensionali, consenta un confronto più
omogeneo fra produttori che, sebbene di nazionalità e dimensioni differenti, risultano accomunati da struttura, comportamento e risultati simili. In altri termini si privilegia il confronto tra modelli gestionali e di business delle imprese. Vengono ivi esaminate le variabili economiche, patrimoniali e finanziarie
(compresi indici e ratios) più rilevanti nel differenziare le imprese in gruppi omogenei. In
altri termini tali variabili costituiscono gli indicatori che, più di altri, fanno la differenza
nel collocare un’impresa in un gruppo (modello di business) caratterizzato da buona
performance piuttosto che in un altro con
difficoltà strutturali, economiche o gestionali. Infine, si presentano comparativamente i
caratteri dei diversi modelli di business e si
elencano le imprese, nazionali o estere, le
cui caratteristiche le rendono simili.
Nella PARTE SECONDA, si procede con l’analisi delle singole imprese, esaminate e confrontate ciascuna con gli aggregati di riferimento
descritti nella Parte Prima. In essa le imprese
vengono analizzate attraverso l’analisi di bilancio per indici di tipo standard condotta su
dati di stato patrimoniale e di conto economico; in particolare ci si concentra sui seguenti:
1.struttura ed evoluzione recente dei risultati
economico-finanziari delle diverse aree gestionali (es. Produzione, suoi costi e ciclo
The main geographical regions are then
compared and commented on.
• The third section provides an analysis of
companies grouped into homogeneous
groups or clusters of performance based on
a cluster analysis approach.
The aim is to interpret economic and financial data and performance indicators independently of prior, geographical, sectoral or
dimensional classifications, thereby allowing
a more consistent comparison to be made
with companies with similar results and levels of performance regardless of their size
and nationality.
In other words, direct comparisons can be
made between companies’ management
and business models.
This section also examines the most important economic and financial variables (including indices and ratios) for differentiating
companies into clusters, namely the indicators that more than others determine whether
a company is to be placed in a strongly performing cluster (corresponding to a business model) or one experiencing structural,
economic or management difficulties.
Lastly, the characteristics of the various business models are compared and a list is provided of Italian and non-Italian companies
with similar characteristics.
PART TWO analyses the individual companies,
each of which is examined and compared with
the reference groups described in Part One.
In this section the companies are analysed
through a standard index-based financial
statement analysis using balance sheet and income statement data.
In particular it focuses on the following:
1.structure and recent trends in the economic
and financial results of the various management areas (e.g. production, its costs and
the inventory cycle; personnel management;
financial management; asset management,
etc.);
2.structure of debt and equity capital;
3.main financial indices and economic ratios;
4.the added value creation process, including
UCIMA - Financial Statement Analysis .13
EUROPEAN PACKAGING MACHINERY MANUFACTURERS (5-25 MLN. EURO TURNOVER) delle scorte; gestione del personale; gestione finanziaria; gestione dell’attivo immobilizzato, ecc.);
2.struttura dei debiti e del capitale proprio;
3.principali indici di bilancio e rapporti economici;
4. processo di creazione del valore aggiunto,
incluse le sue implicazioni in termini di onerosità e di grado di utilizzo degli impianti,
di decisione aziendale sul confine tra make
e buy (che a sua volta determina, come risultato, il grado di integrazione verticale
dell’impresa);
5. altri margini di profittabilità a diversi livelli nella catena di creazione del valore dell’impresa;
6.indici di attenzione e di vulnerabilità finanziaria;
7.rating (da diverse fonti) della singola impresa, ciascuno contestualizzato nelle sue medie settoriali di riferimento.
Nella PARTE TERZA le imprese di piccole e
medie dimensioni produttrici di macchinari
per il packaging sono state sottoposte a ulteriore classificazione (ranking multidimensionale) sulla base di un insieme dei 13 indicatori
(9 indici di bilancio,2 indicatori dimensionali
d’impresa e 2 indicatori sintetici di società di
rating), al fine di consentire al lettore di confrontare in modo immediato i risultati di ciascuna impresa con quelli dei concorrenti.
È opportuno sottolineare che rispetto alla precedente edizione del rapporto sulle performance economico finanziarie delle imprese europee di piccole e medie dimensioni produttrici
di macchinari per il packaging (triennio 2010
– 2012) la selezione dei 13 indicatori è stata
aggiornata con alcune modifiche marginali.
Tale decisione scaturisce, soprattutto, dai risultati dell’analisi di cluster in cui emerge quali indicatori possano essere ritenuti robusti nel
discriminare tra le performance d’impresa.
L’impianto generale per la costruzione del
ranking multidimensionale proposto dal Centro
Studi UCIMA e i relativi risultati sono infatti
confermati nell’analisi per cluster.
È stato inoltre deciso di adottare la media
triennale degli indicatori prescelti al fine di
fornire una indicazione più strutturale, o di
medio periodo, dei processi gestionali.
14. UCIMA - Financial Statement Analysis
its implications in terms of costs and plant
capacity utilisation and make-or-buy tradeoff corporate decisions (which in turn determine the company’s degree of vertical integration);
5. other profitability margins at various levels in
the company’s chain of value;
6.alert and financial vulnerability indices;
7.ratings (from various sources) of individual
companies, each placed within the context
of sector averages;
In PART THREE the small/medium size European producers of machinery for the packaging
industry are further classified according to a
multidimensional ranking based on a system of
13 indicators (9 financial statement ratios, 2
company size indicators and 2 rating company
synthetic indicators).
This will enable readers to make a direct comparison between a company’s results and those
of its competitors.
It should be noted that compared to the previous edition of the report on the economic and financial performance of the small/medium size
European packaging machinery manufacturers
(three-year period 2010 – 2012), the choice of
the 13 indicators underwent some minor
changes.
This decision was based above all on the results of the cluster analysis showing which indicators can be considered robust for discriminating between levels of company performance.
The general approach to construction of the
multidimensional ranking proposed by the UCIMA Research Department and the corresponding results were confirmed by the cluster analysis.
It was also decided to use three-year averages
for the chosen indicators so as to obtain a
more structural or medium-term picture. In a
sector subject to significant annual sales fluctuations, this makes it possible to provide more
stable and accurate rankings for each individual company.
The criterion for constructing the multidimensional ranking proposed by UCIMA focused on 4
synthetic indices for company profitability (ROI,
INTRODUCTION
Ciò consente, in un settore caratterizzato da
fluttuazioni annuali delle vendite anche significative, di fornire indicazioni di ranking più stabili e accurati per ogni singola impresa.
I criteri di costruzione del ranking multidimensionale proposto da UCIMA hanno privilegiato la selezione di 4 indici sintetici riferiti alla
redditività d’impresa (ROI, ROE, ROS, ROA),
4 indici riferiti alla efficienza economico-produttiva e gestionale d’impresa (Valore aggiunto/fatturato, EBITDA/fatturato, EBIT/fatturato,
Utile-Perdita/fatturato) e 3 indici riferiti alla
struttura e alla solidità finanziaria (Cash Flow/
fatturato, Indice di autonomia finanziaria, Gearing).
Gli indicatori dimensionali, fatturato complessivo (Operating Turnover) e numero di dipendenti, seppur non direttamente correlati alle
performance economiche, sono parimenti inseriti nel ranking multidimensionale.
Ciò premesso il ranking finale proposto da
UCIMA risulta composto come segue:
• Le imprese sono dapprima ordinate sulla
base di un indice che tiene conto del posizionamento (ranking) ottenuto dall’impresa
su ogni singolo indicatore prescelto;
• Il ranking finale è quindi calcolato come
media del posizionamento ottenuto sulle variabili selezionate.
È bene osservare, tuttavia, che gli indicatori
prescelti attribuiscono un maggior peso alla
redditività ed efficienza dei processi gestionali, rispetto, alla robustezza finanziaria ed
alla struttura patrimoniale.
ROE, ROS and ROA), 4 indices for economic/
productive and management efficiency (Added Value margin, EBITDA margin, EBIT margin
and Profit/Loss margin) and 3 indices for structure and financial solidity (Cash Flow margin,
Equity ratio and Gearing).
Although not directly related to economic performance, the dimensional indicators of operating turnover and number of employees were
also included in the multidimensional ranking.
The final ranking proposed by UCIMA is as
shown below:
• the companies were first ranked on the basis of an index that takes account of the
company’s ranking for each chosen indicator;
• the final ranking was then calculated as an
average of the rankings obtained for the selected variables.
It should be noted however that the chosen indicators assign greater weight to the profitability and efficiency of management processes
than to financial strength and equity structure.
The Appendix to this report includes a detailed
glossary listing the indices and ratios used.
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Il presente rapporto si completa con un elenco-glossario dettagliato degli indici e ratio impiegati nel testo del rapporto stesso, pure presentato in Appendice.
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UCIMA - Financial Statement Analysis .15
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