dexia index arbitrage

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CANDRIAM INDEX ARBITRAGE
RELAZIONE ANNUALE
Al 29 settembre 2016
Esercizio 2016
Fondo Comune di Investimento di diritto francese
Società di gestione: CANDRIAM FRANCE - 40, rue Washington - 75008 PARIGI
Banca depositaria: RBC Investor Services Bank France - 105, rue Réaumur – 75002 PARIGI
CLASSIFICAZIONE
OICVM diversificato
OIC di OIC
Inferiore al 10% del patrimonio netto
DESTINAZIONE DEGLI UTILI
Destinazione
Caratteristiche
Codice ISIN
delle somme
distribuibili
Quota
"Classique in
EUR"
FR0010016477
Capitalizzazio
ne
Valuta di
denomin
azione
Importo
minimo di
sottoscrizione
iniziale (*)
Importo
minimo
delle ulteriori
sottoscrizioni
Valore
di liquidazione
originario
Sottoscrittori
interessati
EUR
Nessuno
Nessuno
10.000,00 EUR
Tutti i
sottoscrittori
Riservate ai fondi
feeder
Quota "Z"
FR0010896217
EUR
Nessuno
Nessuno
1.000,00 EUR
gestiti da una
delle entità del
gruppo Candriam
Capitalizzazio
25.000.000,00
Tutti i
Quota "V"
FR0011510023
EUR
Nessuno
1.000,00 EUR
ne
EUR
sottoscrittori
Capitalizzazio
Distributori e
Quota "R"
FR0012088771
EUR
Nessuno
Nessuno
100,00 EUR
ne
Intermediari
Capitalizzazio
150.000.000,00
100,00 EUR
Distributori e
Quota "RS"
FR0012088805
EUR
Nessuno
ne
EUR
(**)
Intermediari
(*) L'importo minimo della sottoscrizione iniziale non si applicherà alla società di gestione e ai fondi gestiti da entità del gruppo.
(**) valore di liquidazione moltiplicato per 10 il 12/05/2015
Capitalizzazio
ne
OBIETTIVO DI GESTIONE
Il FCI ha l'obiettivo di ricercare, entro la durata d’investimento minima consigliata, una performance superiore
all'EONIA capitalizzato, attuando principalmente strategie di arbitraggio su azioni e/o su indici.
L'obiettivo del fondo è una volatilità inferiore al 5% su base annuale.
INDICATORE DI RIFERIMENTO
L'indice EONIA (Euro Overnight Index Average) corrisponde alla media dei tassi calcolati di giorno in giorno per la
zona euro dalla Banca Centrale Europea, ovvero il tasso senza rischio della zona euro.
È disponibile sul sito internet www.euribor.org
STRATEGIA DI INVESTIMENTO

Strategie utilizzate:
La gestione del FCI mira ad ottenere, nella durata dell'investimento consigliata, una performance superiore a
quella dell'EONIA, grazie principalmente all'attuazione di strategie di arbitraggio, con un follow-up dei rischi che
consenta di limitare la volatilità del FCI.
La quota delle strategie di arbitraggio sulle azioni nel FCI non è soggetta a limitazioni.
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La gestione del portafoglio è articolata lungo due direttrici:
Una strategia dinamica d'esposizione ai mercati azionari, anche tramite prodotti derivati.
una strategia di gestione del fondo di portafoglio.
1. Strategia dinamica
La strategia dinamica del portafoglio è una strategia di azione "market neutral".
Il gestore interverrà su strategie di arbitraggio statistico discrezionale implementando analisi quantitative affinate
mediante analisi qualitative.
Il nostro universo di investimento può ricorrere a qualunque strategia di arbitraggio statistico sulle azioni che
presenti un rapporto rischio/rendimento in linea con l'obiettivo del fondo, quale ad esempio:
l'arbitraggio di eventi come il riadeguamento degli indici
Il gestore identifica le azioni il cui prezzo sarà influenzato da un cambiamento di stato degli indici azionari. Ad
esempio, un evento di questo tipo può essere l'ingresso o l'uscita di un titolo da un indice azionario. Il fondo
assumerà quindi delle posizioni, di acquisto o di vendita, sui titoli così identificati al fine di trarre vantaggio dalle
inefficienze generate da tale evento. Il gestore selezionerà la copertura più adatta, che potrà essere rappresentata
ad esempio, da indici, un paniere di titoli o un titolo comparabile.
l'arbitraggio di attività sottovalutate come i fondi chiusi
il gestore analizza gli scostamenti tra il prezzo di cambio delle quote dei fondi chiusi e il valore delle attività
sottostanti. Uno scostamento di prezzo determina un premio o una riduzione di valore. Il fondo assume quindi una
posizione di acquisto o di vendita sui fondi che presentano premi/riduzioni di valore considerevoli. Tali posizioni
sono sistematicamente coperte, ad esempio mediante indici azionari, tracker o panieri di titoli.
l'arbitraggio di operazioni su titoli come le scissioni
Il gestore identifica le azioni il cui prezzo sarà influenzato da una scissione. Ad esempio, una società può dare
origine a due nuove società quotate. Il fondo assumerà quindi delle posizioni, di acquisto o di vendita, sui titoli così
identificati al fine di trarre vantaggio dalle inefficienze generate da tale evento. Il gestore selezionerà la copertura
più adatta, che potrà essere rappresentata da indici, un paniere di titoli o un titolo comparabile.
l'arbitraggio di valori relativi come l'arbitraggio di coppie di azioni
Il gestore analizza il rapporto tra il prezzo di due azioni o un paniere di azioni comparabili. Non appena il rapporto
si scosta dal suo valore medio, il fondo assume una posizione di acquisto sul titolo o paniere meno caro e di
vendita sul titolo o paniere più caro.
Il rischio di cambio è generalmente coperto utilizzando strumenti di cambio a termine.
2. Strategia di fondo del portafoglio
La strategia consiste nel comporre un portafoglio diversificato, investito in titoli di emittenti privati (crediti corporate
e titoli di istituti finanziari), in titoli di stato e in altri strumenti del mercati monetari francesi ed esteri il cui rating
minimo a breve termine al momento dell'acquisto sia A-2 (o equivalente), assegnato da un'agenzia di valutazione
creditizia.
Il fondo potrà altresì ricorrere alle tecniche di gestione efficace del portafoglio descritte qui di seguito.
Questa parte del portafoglio sarà compresa fra lo 0 e il 100% del patrimonio netto del FCI.

Strumenti utilizzati:
1. Azioni: tra lo 0% e il 100%
Il FCI può essere investito in titoli di capitale e in titoli assimilabili a titoli di capitale idonei al 100%.
Si tratta principalmente di azioni quotate su qualsiasi mercato regolamentato e di quote o azioni di "closed-end
funds" rispondenti ai criteri di eleggibilità fissati dal Codice monetario e finanziario e le cui quote sono negoziate su
un mercato regolamentato. Gli investimenti sono essenzialmente realizzati su valori di grandi e medie
capitalizzazioni. Il gestore si riserva comunque la facoltà di investire in valori di piccole capitalizzazioni. Questa
parte del portafoglio è compresa tra 0% e 100%.
2. Titoli di credito e strumenti del mercato monetario: tra lo 0% e il 100%
Si tratta principalmente di obbligazioni e di titoli di credito negoziabili, compresi i commercial paper, di qualsiasi tipo
di emittente il cui rating minimo a breve termine al momento dell'acquisto sia A-2 (o equivalente), assegnato da
un'agenzia di valutazione creditizia.
Questa parte del portafoglio è compresa tra 0% e 100%.
3. Azioni o quote di OIC tra lo 0% e il 10%
Conformemente alla normativa in vigore, il fondo può investire fino al 10% del proprio patrimonio in:
- in quote o azioni di OICVM europei (che non detengano più del 10% di quote di OIC);
- quote o azioni di FIA europei o fondi d’investimento esteri (che non detergano più del 10% di quote di OIC o di
fondi d’investimento esteri), che soddisfino gli altri 3 criteri del Codice Monetario e Finanziario.
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Gli OIC sono gestiti da Candriam o da una società di gestione esterna.
4. Altri attivi
Il FCI può investire entro un limite del 10% del proprio patrimonio in titoli finanziari idonei o in strumenti del mercato
monetario non negoziati su un mercato regolamentato.
5.
Strumenti finanziari derivati:
Tipologia di strumenti derivati
Ai fini di una buona gestione del portafoglio, il FCI può ricorrere all'utilizzo di prodotti derivati (quali swap, future,
opzioni, CDS, …) legati ai rischi azionari, di tassi d'interesse e di cambio.
Il FCI può altresì ricorrere a contratti di scambio su rendimento globale ("Total Return Swap") o su altri strumenti
finanziari derivati aventi le stesse caratteristiche (ad esempio, i Certificate for Differences), a fini di esposizione
(acquirente o venditrice), di copertura o di arbitraggio.
I sottostanti di queste operazioni possono essere singoli titoli o indici finanziari (azioni, tassi d'interesse, valute,…),
nei quali il fondo può effettuare investimenti conformemente ai suoi obiettivi d'investimento.
Tali derivati possono essere trattati su mercati regolamentati o fuori borsa.
Controparti autorizzate.
Nell’ambito di operazioni fuori borsa, le relative controparti beneficiano, all’avvio delle transazioni, di un rating
minimo BBB- / Baa3 (o equivalente) presso almeno un’agenzia di rating riconosciuta e sono oggetto di una
convalida da parte del Risk Management della Società di gestione.
Informazioni aggiuntive sulla/e controparte/i delle transazioni sono contenute nella relazione annuale del fondo.
Garanzie finanziarie.
Nell'ambito di operazioni fuori borsa, alcune transazioni sono coperte da una politica di collateralizzazione.
Tale politica consiste nell'effettuare richieste di margine in cash nella divisa del fondo, al fine di coprire il risultato
latente dell'operazione secondo determinate soglie d'intervento.
I CFD sono generalmente soggetti anche ad un collaterale cash iniziale per un importo medio del 10%.
la garanzia finanziaria dovrà essere sufficientemente diversificata (a livello del patrimonio netto). Per quanto
riguarda la diversificazione per emittenti, l’esposizione massima ad un emittente, attraverso le garanzie ricevuto,
non potrà superare il 20% del patrimonio netto del comparto in questione.
Tuttavia questo limite è innalzato al 100% per i titoli emessi o garantiti da uno Stato che aderisce allo Spazio
economico europeo (SEE), sue collettività pubbliche o suoi organismi internazionali a carattere pubblico, di cui
fanno parte uno o più Stati aderenti allo SEE. Questi emittenti sono ritenuti di buona qualità (ovvero beneficano di
un rating minimo BBB- / Baa3 emesso da una delle agenzie di rating riconosciute e/o considerate come tali dalla
società di gestione). Inoltre, se il Fondo ricorre a quest'ultima possibilità, dovrà detenere titoli appartenenti ad
almeno 6 diverse emissioni, nessuna delle quali deve superare il 30% del patrimonio netto.
Rischio globale.
Il rischio globale dell'OICVM viene calcolato in VaR assoluto. Il VaR assoluto corrisponde alla perdita potenziale
nel 99% dei casi, nell'arco di 20 giorni e in condizioni normali dei mercati. Il livello del Var sarà inferiore al 20%.
La tabella qui di seguito descrive le condizioni d'intervento del FCI sui derivati e i titoli integrativi dei derivati.
6. Depositi: tra lo 0% e il 100%
Al fine di gestire la propria cassa, il gestore si riserva la facoltà di ricorrere al deposito di liquidità entro un limite del
100% del patrimonio.
7. Prestiti liquidi: tra lo 0% e il 10%
I fondi possono trovarsi in posizione momentaneamente debitoria a causa delle operazioni legate al loro flusso
(investimenti e disinvestimenti in corso, operazioni di sottoscrizione / rimborso, acquisto / vendita…) nel limite del
10% dell'attivo.
8. Tecniche di gestione efficace del portafoglio: tra lo 0% e il 100%
Il FCI ha la possibilità di ricorrere a tecniche di gestione efficace del portafoglio, nella fattispecie i contratti repo e
reverse repo nonché il prestito attivo o passivo di titoli a fini di gestione di cassa.
I rischi associati alle tecniche di gestione efficace del portafoglio sono il rischio di controparte, il rischio di consegna
e il rischio di conflitti d’interesse (come descritti qui di seguito).
8.1 Misure adottate per limitare i rischi associati alle tecniche di gestione efficace del portafoglio.
8.1.1 Misure adottate per limitare i rischi di controparte e di consegna
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Selezione delle controparti
Le controparti di tali operazioni sono convalidate dal Risk Management della società di gestione e beneficiano,
all’inizio delle transazioni, di un rating minimo BBB- / Baa3 assegnato da almeno un’agenzia di valutazione
riconosciuta.
Garanzie finanziarie
Al fine di limitare il rischio di controparte, le operazioni sono coperte da una garanzia finanziaria costituita da titoli
molto liquidi, come autorizzati dalla normativa in vigore. La garanzia viene depositata a beneficio del fondo
precedentemente o contestualmente alla consegna degli attivi prestati o ceduti.
Il Risk Management della società di gestione ha definito una politica di garanzie collaterali a copertura dei derivati
negoziati fuori borsa e delle tecniche di gestione efficace del portafoglio. In tale ambito, il Risk Management
convalida preventivamente i criteri di idoneità delle garanzie, quali, ad esempio, i tipi di strumenti/liquidità e valute
ammissibili, il rating minimo per le obbligazioni (BBB- assegnato da almeno un’agenzia di valutazione all’inizio
della transazione), le regole di diversificazione dei paesi e degli emittenti, la dimensione minima e la quota
massima dell’emissione e/o della capitalizzazione borsistica, ecc.
Possono essere definiti livelli di riduzione in funzione della volatilità e della qualità creditizia delle garanzie.
Vengono altresì implementati meccanismi di adeguamento (richieste di margine).
In caso di materializzazione del rischio di controparte, il fondo potrebbe ritrovarsi proprietario della garanzia
finanziaria ricevuta. Se il fondo riesce ad alienare tale garanzia a un valore corrispondente a quello degli attivi
prestati o ceduti, non subirà conseguenze finanziarie negative. In caso contrario (se il valore degli attivi ricevuti in
garanzia è sceso al di sotto di quello degli attivi prestati o ceduti prima che si sia proceduto alla loro vendita),
subirà una perdita corrispondente alla differenza tra il valore degli attivi prestati o ceduti e il valore della garanzia,
una volta liquidata.
Il ricorso alle tecniche di gestione efficace del portafoglio non modifica il profilo di rischio globale del fondo.
Restrizioni relative ai reinvestimento delle garanzie finanziarie ricevute
Le garanzie finanziarie in forma diversa dal contante non vengono né vendute, né reinvestite né impegnate.
8.1.2 Misure adottate per limitare il rischio di conflitti d'interesse
Per limitare i rischi di conflitti d'interesse, la Società di Gestione ha implementato una procedura di selezione e di
controllo delle controparti tramite comitati organizzati dal Risk Management. Inoltre, per evitare qualsiasi conflitto
d’interesse, la remunerazione di queste operazioni è in linea con le pratiche di mercato.
8.2 Informazione periodica degli investitori
Informazioni supplementari sulle condizioni di applicazione delle suddette tecniche di gestione efficace del
portafoglio sono riportate nelle relazioni annuali e semestrali.
Le modalità di calcolo e di ripartizione della remunerazione su questa attività sono descritte al paragrafo Spese e
commissioni qui di seguito.
Scoperti in contanti
Come garanzia dell'autorizzazione di scoperti in contanti accordati dalla banca o dal depositario, il fondo conferisce
una garanzia finanziaria nella forma semplificata prevista dalle disposizioni del Codice Monetario e Finanziario.
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TABELLA DEGLI STRUMENTI DERIVATI E DEI TITOLI CHE INTEGRANO I DERIVATI
TIPO DI
MERCATO
x
x
x
x
x
x
Esposizione
x
x
Copertura
x
x
x
Altro(i)
rischio(i)
x
x
x
credito
x
cambio
x
x
x
x
x
tasso
x
x
x
x
x
azione
Mercati fuori
borsa
NATURA DEI RISCHI
Mercati
regolamentati
e/o
organizzati
Contratti a termine su
Azioni
Tassi
Cambio
Indici
Volatilità
Opzioni su
Azioni
Indici
NATURA
DEGLI
INTERVEN
TI
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
Swap
Azioni
Tassi
Cambio
Indici
Volatilità
x
x
x
x
x
x
x
Cambio a termine
Valuta(e)
x
x
Derivati di credito
Credit Default Swap (CDS)
i-traxx
x
x
x
x
x
x
Warrant su
Azioni
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
Buoni di sottoscrizione
Azioni
x
PROFILO DI RISCHIO
Il denaro dei sottoscrittori sarà investito principalmente in strumenti finanziari selezionati dalla società di gestione.
Tali strumenti sono soggetti alle fluttuazioni e ai rischi dei mercati.
Il FCI può essere esposto ai principali tipi di rischio specificati di seguito.
Rischio di perdita di capitale:
l'investitore è informato del fatto che il suo capitale non è garantito e potrebbe non essergli interamente restituito.
Rischio legato agli arbitraggi:
l'arbitraggio è una tecnica che consiste nel trarre vantaggio dagli scostamenti di corso rilevati (o anticipati) tra
mercati e/o settori e/o titoli e/o valute e/o strumenti. In caso di andamento sfavorevole di questi arbitraggi (aumento
delle operazioni di vendita e/o calo delle operazioni di acquisto), il valore di liquidazione dell’OICVM potrà
diminuire.
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Rischio azionario:
si tratta del rischio di rialzo in caso di posizione sell e di ribasso in caso di posizione buy, delle azioni e/o degli
indici, legato all'investimento e/o all'esposizione del portafoglio in azioni o indici.
Una variazione delle azioni e/o degli indici in senso inverso rispetto alle posizioni potrebbe comportare rischi di
perdita e causare una diminuzione del valore di liquidazione del fondo.
Rischio di liquidità:
Questo rischio tiene conto della liquidità dei supporti di investimento utilizzati. Esso deriva soprattutto dalle
posizioni fuori borsa o dal prodursi di eventi tali da provocare un forte squilibrio tra l'offerta e la domanda di azioni o
da interrompere la negoziazione degli strumenti sui mercati nei quali sono quotati.
Rischio di tasso:
Il FCI può essere esposto al rischio di tasso fino al 100% mediante strumenti di Titoli di credito e strumenti del
mercato monetario. Il rischio di tasso corrisponde al rischio legato a un rialzo dei tassi di interesse che può
provocare un calo delle quotazioni di alcuni titoli di credito e strumenti del mercato monetario e, pertanto, un calo
del valore di liquidazione dell'OICVM.
Rischio di credito:
Il FCI sarà esposto al rischio di credito degli emittenti selezionati: rischio di fallimento, di insolvenza di pagamento,
di ristrutturazione.
Pertanto, il valore di liquidazione del fondo può diminuire in caso di insolvenza di un emittente, o qualora il rischio
di insolvenza di uno o più emittenti aumenti durante la detenzione dell'esposizione a detto rischio di credito.
Rischio di controparte:
Questo rischio misura le perdite subite dal FCI in relazione agli impegni assunti presso una controparte
inadempiente.
Rischio di cambio:
Il FCI acquista e vende titoli denominati in valute diverse dalla valuta della quota. Malgrado una politica di
copertura degli attivi investiti, è possibile che il FCI subisca l'impatto sfavorevole del mercato dei cambi.
Rischio di consegna:
Il Fondo potrebbe voler liquidare attivi che sono però oggetto di un'operazione presso una controparte. Il rischio di
consegna viene definito come il rischio che tale controparte, benché obbligata contrattualmente, non sia in grado di
restituire gli attivi in tempo utile da consentire al fondo di onorarne la vendita sul mercato.
Rischio di conflitti d'interesse:
Una scelta della controparte orientata per motivi diversi dall’interesse esclusivo del fondo, e/o un trattamento
disuguale nella gestione di portafogli equivalenti potrebbero costituire le principali fonti di conflitti d'interesse.
MODIFICHE
Cambiamenti intervenuti durante il semestre precedente
19 febbraio 2016: aggiornamento delle spese correnti.
Cambiamenti intervenuti nel corso del semestre
Nessuno
Cambiamenti programmati
Nessuno
RELAZIONE DI GESTIONE
CONTESTO ECONOMICO E FINANZIARIO
Negli Stati Uniti, all'inizio del quarto trimestre 2015, il contesto internazionale si è stabilizzato, grazie agli annunci
della Banca centrale europea (BCE) e della Banca centrale cinese (PBOC). Il prezzo del petrolio si è ripreso
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leggermente, consentendo alla Borsa di riguadagnare qualche punto e al mercato obbligazionario di stabilizzarsi. A
fine ottobre, la Fed si è riunita e ha prodotto una duplice sorpresa. Innanzitutto, non facendo più riferimento agli
sviluppi economici e finanziari globali, e poi affermando che il primo aumento di tassi dal 2006 potrebbe verificarsi
durante la riunione di dicembre. Aumento che si è confermato il 16 dicembre, malgrado un settore manifatturiero in
contrazione per la prima volta da novembre 2012 (ISM manifatturiero sotto quota 50). Nell'anno, la Borsa ha perso
lo 0,7% e il tasso d'interesse a dieci anni è salito di 10 pb al 2,27%. Il primo trimestre 2016 si apre con alcune
delusioni provenienti dalla Cina: dati economici negativi, nuova svalutazione dello yuan, flessione della Borsa. Come
ad agosto 2015, trascina con sé la flessione delle Borse dei paesi sviluppati, dei tassi a lungo termine e del prezzo
del petrolio, sceso sotto la soglia dei 30 dollari al barile. La volatilità aleggia sui mercati fino a metà febbraio, quando
i mercati rivedono pesantemente le previsioni di rialzo dei tassi della Fed. Il 16 marzo, il FOMC lascia invariato il
tasso di riferimento allo 0,5% e rivede le previsioni di crescita leggermente al ribasso. Con la svalutazione del
dollaro che prosegue da alcune settimane, la Borsa beneficia di prospettive migliori. Ha infatti chiuso il trimestre in
posizione invariata rispetto a fine 2015. Per contro, il tasso d'interesse decennale ha perso circa 50 pb. Ad aprile e
maggio pochissime variazioni sia sulle borse, che sui tassi. La Fed mantiene invariato il tasso di riferimento allo 0,5
%. L'attività, cresciuta solo dell'1,1% in variazione trimestrale ricondotta su base annua nel primo trimestre, registra
un'accelerazione. Ad inizio aprile, l’ISM manifatturiero supera la soglia di 50 punti per la prima volta da settembre
2015, per raggiungere 53,2 a giugno, mentre l’ISM servizi raggiunge quota 56,5. Per contro, ad inizio giugno, il dato
sulla disoccupazione crolla bruscamente a 38.000, rispetto ai 188.000 in media nei tre mesi precedenti. Anche
considerando lo sciopero dei lavoratori di Verizon, che ha un impatto su 35.000 posti di lavoro, la debolezza di
questo dato riaccende i timori di recessione, spinge al ribasso i tassi a lungo termine e rimanda ad un altro momento
il prossimo rialzo dei tassi, sostenendo in certa misura la Borsa. La Fed, in occasione della riunione del 15 giugno,
mantiene nuovamente invariato il tasso di riferimento e rivede al ribasso le previsioni di crescita. Infine, all'alba del
24 giugno, il governo britannico annuncia che gli elettori hanno scelto a maggioranza di uscire dall'Unione europea.
Questo risultato innesca un'onda d'urto sui mercati obbligazionari e di borsa. Il tasso decennale chiude il trimestre a
29 punti base, in calo rispetto al primo trimestre, all'1,49%. La Borsa, dal canto suo, chiude il trimestre con un
avanzamento dell'1,9% al 2099. In effetti, i due giorni di forte crollo successivi al referendum sono stati rapidamente
cancellati, in quanto il mercato americano si rende conto che l'uscita del Regno Unito inciderà marginalmente sulla
propria crescita. A sostegno di questo sentiment, i dati sulla creazione di posti di lavoro ad inizio luglio e inizio
agosto, rispettivamente di 271.000 e 275.000 unità sostengono la Borsa e i tassi. E, anche se il tasso decennale ha
perso quasi quaranta punti nelle settimane successive all'annuncio del risultato del referendum, la Borsa e il tasso
decennale chiudono il mese di agosto in rialzo rispettivamente del 3,4% e di otto punti base rispetto a fine giugno.
Ad inizio settembre, quando un rialzo del tasso della Fed sembrava ancora possibile in occasione della riunione di
settembre, i dati economici pubblicati ad inizio mese hanno notevolmente ridotto questa probabilità. In effetti, il dato
sulla creazione di nuovi posti di lavoro cala a 151.000 e gli indici ISM manifatturiero e dei servizi scendono entrambi
rispettivamente al 49,4 e 51,4 rispetto al 52,6 e 55,5 di luglio. Il mese di settembre è stato anche contrassegnato dal
un movimento di irripidimento delle curve dei tassi, a seguito dell'inazione della BCE e alla congettura che la Banca
del Giappone potrebbe adottare nuove misure per irripidire la curva dei tassi giapponesi. Come infine previsto, il 21
settembre la Fed ha mantenuto il tasso di riferimento invariato. Unica sorpresa, il disaccordo di tre membri del
board, favorevoli ad un aumento di 25 punti base. Nel complesso, le diverse misure adottate rassicurano il mercato.
Globalmente, il terzo trimestre si chiude con un rialzo di undici punti base del tasso decennale all'1,61% e del 3,3%
della Borsa.
Nella zona euro, in occasione della riunione del Consiglio dei governatori della BCE del 22 ottobre 2015, Mario
Draghi ha lasciato la porta aperta a possibili interventi futuri. Il giorno successivo, la PBOC ha deciso di tagliare di
25 pb i tassi di riferimento e di 50 pb i tassi di riserva obbligatoria e di liberalizzare i tassi offerti dalle banche
commerciali. Ad inizio dicembre, la BCE ha tagliato il tasso di facilità di deposito di 10 pb al -0,3%. Dal canto loro, il
tasso di rifinanziamento e il tasso di facilità marginale di prestito sono rimasti invariati allo 0,05% e 0,3%. Oltre al
movimento della BCE, il mese di dicembre è stato contrassegnato dalle misure di liberalizzazione dello yuan al fine
di integrare il paniere dei DSP (diritti speciali di prelievo) del FMI. Nel 2015, la Borsa europea e il tasso decennale
tedesco sono cresciuti rispettivamente del 7,7% e di 9 punti base. Ad inizio 2016, le notizie provenienti dall'Asia
hanno fatto affondare le borse e i tassi a lungo termine. In occasione della riunione del 21 gennaio, la BCE spiega
l'intenzione di studiare nuove misure di sostegno alla crescita e volte a conseguire l'obiettivo di inflazione che, in
conclusione, permette di ridurre i timori globali. Tanto più che sia gli indicatori PMI (manifatturiero e servizi) che il
sondaggio sulla fiducia della Commissione europea continuano a puntare verso una crescita della zona euro
prossima al 2%. Il 10 marzo, la BCE annuncia la riduzione di dieci punti base del tasso di deposito al -0,4% e di
cinque punti base del tasso repo (allo 0%), con il tasso marginale di prestito allo 0,25%. Indica anche che il suo
programma di acquisto di attivi aumenterà di 20 miliardi passando a 80 miliardi al mese e che attuerà un nuovo
TLTRO (targeted long-term refinancing operation) con un tasso di finanziamento vantaggiosi per le banche. In
totale, nel trimestre, la Borsa ha perso quasi il 7% rispetto a fine 2015. Come negli Stati Uniti, il tasso d'interesse
decennale tedesco ha perso quasi 50 punti base, attestandosi allo 0,16%. A seguito delle decisioni adottate a marzo
dalla BCE, ad aprile e maggio il livello della Borsa e dei tassi rimane praticamente invariato rispetto a fine marzo. La
crescita del primo trimestre si attesta al 2,2% in variazione trimestrale ricondotta su base annua. Gli indicatori PMI e
quelli della Commissione europea continuano a puntare verso un proseguimento della crescita dell'occupazione,
degli investimenti e dei consumi nel secondo trimestre 2016. L’onda d'urto generata dal risultato del referendum
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britannico ha amplificato il movimento sui mercati obbligazionari e di borsa scatenatosi ad inizio giugno in risposta ai
dati deludenti sull'occupazione negli USA. Il tasso decennale tedesco chiude il trimestre a 28 punti base, in calo
rispetto al primo trimestre, al -0,13%. La Borsa, dal canto suo, ha chiuso il trimestre lasciando sul terreno il 4,6%. In
effetti, i due giorni di forte flessione all'indomani del referendum hanno prodotto effetti maggiori rispetto a quelli
risentiti dagli Stati Uniti (-10,8% contro il -6,4%) e la ripresa è stata decisamente più moderata. In effetti, con alcuni
titoli bancari già sotto pressione, il referendum ha amplificato una situazione già difficile in Germania e soprattutto in
Italia. Ad inizio luglio, l’incertezza produce una virata verso i titoli rifugio. Il tasso decennale tedesco entra in territorio
negativo, oscillando tra -0,2% e -0,05% fino a fine agosto. Tuttavia, la mancanza di una reazione negativa degli
indici di fiducia sia delle famiglie che delle aziende della zona euro abbinata all'allentamento monetario della Banca
d'Inghilterra e alla rapida creazione del nuovo governo britannico hanno consentito alla Borsa europea di avanzare
del 6,4% tra fine giugno e fine agosto. Ad inizio settembre, gli indici dei responsabili degli acquisti (PMI) rimangono
ben orientati, così come l'indice del sentiment della Commissione. L’occupazione e gli investimenti continuano a
crescere. Nel movimento generale di irripidimento delle curve dei tassi, il decennale tedesco si è avvicinato allo 0%
nel corso del mese. Abbiamo registrato anche una ripresa della volatilità a seguito delle nuove incertezze legate ad
alcune banche tedesche. Complessivamente, il terzo trimestre si chiude con una flessione di sei punti base del
tasso decennale al -0,19% e un rialzo del 6,3% della Borsa.
COMMENTO ANNUALE 2015/2016
Performance a sett. 2015 – Sett. 2016:
C-Cap: 0,23%
RS-Cap: 0,57%
V-Cap: 0,39%
Nel suo tredicesimo anno di vita, Candriam Index Arbitrage ha guadagnato lo 0,2% da fine settembre 2015 a fine
settembre 2016. Contemporaneamente, l’Eonia ha perso lo 0,3%, per cui il fondo ha sovraperformato l’Eonia dello
0,5%. Gli impegni sono diminuiti da 1,4 miliardi € ad inizio esercizio a 0,9 miliardi € a fine esercizio. Gli strumenti
sottostanti utilizzati del fondo sono assai liquidi e, non essendovi scostamento tra la liquidità quotidiana del fondo e
la liquidità degli strumenti sottostanti utilizzati del fondo, non abbiamo avuto difficoltà a rettificare le posizioni.
Negli Stati Uniti, le azioni hanno guadagnato terreno, mentre i tassi lunghi hanno registrato un calo. Ci aspettavamo
aumenti dei tassi da parte della FED, che ha aumentato il tasso di riferimento di solo 0,25% nel corso dell'anno. In
Europa, a seguito del piano di riacquisto del debito di Mario Draghi, i tassi lunghi tedeschi sono nuovamente scesi
ad un livello minimo (fino al -0,20% per il decennale a luglio). A giugno, i britannici hanno votato per uscire
dall'Unione europea; ciò ha comportato una forte svalutazione della sterlina e più in generale un periodo di forte
volatilità sui mercati di tutto il mondo. Questo clima non ha prodotto alcun impatto effettivo sul fondo, in quanto non
cerchiamo di determinare in quale direzione andrà il mercato. Ciò che ci interessa particolarmente invece, è
soprattutto, valutare l'impatto che il cambiamento di stato negli indici azionari produrrà su un certo numero di titoli.
Questa strategia di arbitrato sul riadeguamento degli indici ha contribuito positivamente alla performance del fondo.
In Europa, abbiamo avuto numerose opportunità di riadeguamento degli indici, in tempo reale o periodiche. Tra le
rettifiche importanti, l'operatore via cavo Charter Communications è entrato nell'S&P 500, l’indice di riferimento della
borsa statunitense, qualche mese dopo aver acquistato il rivale Time Warner Cable. In Europa, Ahold, Adidas e
CRH hanno sostituito Carrefour, UniCredit e Generali nell'EURO STOXX 50.
Fedeli alla nostra abitudine sui riadeguamenti degli indici, abbiamo assunto posizioni laddove il rischio-rendimento ci
è parso favorevole.
Abbiamo introdotto a fine 2011 alcune strategie di valore relativo. Queste nuove strategie hanno partecipato alla
performance del fondo, in proporzioni che permangono misurate. È infine da notare che il fondo non ha fatto ricorso
ai derivati di credito.
Le performance passate non sono necessariamente indicative delle performance future.
Esercizio 2015/2016
9
TECNICHE DI GESTIONE EFFICACE DEL PORTAFOGLIO
Tecniche di gestione efficace del portafoglio
Le esposizioni ottenute tramite acquisizioni e cessioni temporanee di titoli al 29/09/2016 sono riassunte qui di
seguito.
Tali operazioni sono state eseguite a fini di investimento garantito di liquidità (versamento di liquidità contro
ricevimento di titoli). Le soglie di intervento delle richieste di margine si collocano tra 100.000€ e 500.000€, in
funzione delle controparti.
I ricavi connessi a queste operazioni costituiscono un importo di – 3.082.032,29 L'importo negativo risulta da tassi
d'interesse negativi.
I costi connessi a queste operazioni costituiscono un importo lordo di 30.895,20.
I costi e i ricavi legati a dette operazioni sono stati interamente attribuiti al fondo.
1.
Obbligazioni reverse repo
Queste operazioni rappresentano un importo complessivo di 596.786.087 €. Le operazioni sono state negoziate con
le seguenti controparti:
-
Société Générale
Crédit du Nord
BNP PARIBAS SS
NATIXIS
CACIB
A titolo di contropartita delle liquidità versate, il fondo ha ricevuto in garanzia obbligazioni governative denominate in
EUR, il cui rating emittente a breve termine era almeno A-1 (o equivalente), secondo una delle tre principali agenzie
di valutazione, e il cui valore all’avvio e alla data di ciascuna richiesta di margine, rappresenta il 100% delle liquidità
versate.
2.
Azioni reverse repo
Queste operazioni rappresentano un importo complessivo di 197.119.295,90 €. Le operazioni sono state negoziate
con le seguenti controparti:
-
BNP PARISBAS
NATIXIS
A titolo di contropartita delle liquidità versate, il fondo ha ricevuto in garanzia azioni denominate in EUR tipo large
cap (> 5 miliardi di EUR), e il cui valore all’avvio e alla data di ciascuna richiesta di margine, rappresenta il 105%
delle liquidità versate.
Strumenti finanziari derivati:
1.
Impegni fuori borsa
-
Equity swap:
Le posizioni assunte rappresentano esposizioni sottostanti di 88.371.213,28 € long e di 142.568.858,52 € short.
Equity Swap
CRITERIA CAIXACORP SA
WORLDPAY GROUP PLC
TESCO PLC
BP PLC
GVC HOLDINGS
Valuta di quotazione
EUR
GBP
GBP
GBP
GBP
Quantità
-1.600.000,00
-1.200.000,00
-1.000.000,00
-800.000,00
-700.000,00
Esercizio 2015/2016
10
Impegno in €
3.546.358,60
4.054.274,70
2.079.900,37
4.170.202,31
5.938.770,03
IAMGOLD CORP
SEMAFO INC.
KLONDEX MINES LTD
SANDSTORM GOLD LTD
KINDER MORGAN INC
KONINKLIJKE AHOLD NV
ALAMOS GOLD INC
RICHMONT MINES
SALLY BEAUTY HOLDINGS INC
PRETIUM RESOURCES
CRH PLC
POSTE ITALIANE SPA
ACTIVISION BLIZZARD INC
AVIS BUDGET GROUP INC
CHEMICAL FINANCIAL CORP
SCOTTISH & SOUTHERN ENERGY PLC
AIR PRODUCTS & CHEMICALS
NGL ENERGY PARTNERS LP /LP
BRITISH AMERICAN TOBACCO (25P)
SPS COMM
TALLGRASS ENERGY PARTNERS LP
MONDELEZ INTERNATIONAL INC WI
TOTAL SA
CHEVRON CORPORATION
ADIDAS --- NAMEN-AKT
BROADCOM LIMITED
CIE FINANCIERE RICHEMONT SA
FACEBOOK INC -AHIKMA PHARMACEUTICALS PLC
SCHNEIDER ELECTRIC SA
COVESTRO AG
CHARTER COMMUNICATIONS INC
ROCHE HOLDING AG
/GENUSSSCHEIN
DCC
AMAZON COM INC
LVMH MOET HENNESSY EUR 0.3
DANONE
APPLE INC
EMERSON ELECTRIC CO.
YUM BRANDS
AIR LIQUIDE
DONG ENERGY A/S
JPM 09-24.5.24 CERT/AMZ
PFIZER INC.
AIG
FIRST MAJESTIC SILVER CORP - USD
EQUVI.
GENERAL ELECTRIC CO
CHENIERE ENERGY PARTNERS LP
COEUR D ALENE MINES
COTY INC-CL A
VIVENDI
CARREFOUR S.A.
HECLA MINING CO.
CENTRICA PLC
B2GOLD CORP
CENTAMIN SHS
USD
CAD
USD
USD
USD
EUR
USD
USD
USD
USD
EUR
EUR
USD
USD
USD
GBP
USD
USD
GBP
USD
USD
USD
EUR
USD
EUR
USD
CHF
USD
GBP
EUR
EUR
USD
-540.000,00
-500.000,00
-400.000,00
-400.000,00
-300.000,00
-300.000,00
-270.000,00
-240.000,00
-240.000,00
-210.000,00
-200.000,00
-160.000,00
-150.000,00
-130.000,00
-120.000,00
-110.000,00
-80.000,00
-75.000,00
-70.000,00
-60.000,00
-60.000,00
-50.000,00
-50.000,00
-44.000,00
-40.000,00
-40.000,00
-36.000,00
-35.000,00
-34.000,00
-34.000,00
-26.000,00
-25.000,00
2.025.262,96
1.870.148,94
2.041.154,37
1.800.755,48
6.080.218,04
6.034.343,44
1.995.524,21
2.182.898,57
5.546.106,24
1.967.678,80
5.932.256,96
970.200,83
5.905.158,15
3.904.606,18
4.660.716,22
2.004.997,90
10.722.118,62
1.252.840,79
4.001.997,98
3.935.113,48
2.565.423,32
1.920.662,96
2.133.891,66
3.967.306,77
6.145.283,50
6.142.828,15
1.965.842,40
3.992.160,18
805.252,45
2.103.382,41
1.332.071,91
6.051.190,22
CHF
-18.000,00
4.007.254,15
GBP
USD
EUR
EUR
USD
USD
USD
EUR
DKK
USD
USD
USD
-14.000,00
-5.000,00
13.000,00
30.000,00
40.000,00
40.000,00
40.000,00
60.000,00
60.000,00
135.000,00
140.000,00
200.000,00
1.121.429,02
3.691.275,24
1.958.932,61
1.975.033,73
3.995.047,52
1.887.126,50
3.198.417,96
5.720.266,17
2.201.008,17
3.761.441,64
4.153.239,91
10.398.901,10
USD
200.000,00
1.866.014,67
USD
USD
USD
USD
EUR
EUR
USD
GBP
USD
GBP
200.000,00
250.000,00
270.000,00
340.000,00
350.000,00
360.000,00
600.000,00
760.000,00
1.250.000,00
1.900.000,00
5.258.195,62
6.283.516,81
2.843.646,07
6.960.593,38
6.273.408,49
8.299.638,19
3.071.538,98
2.035.804,83
2.949.067,50
3.280.373,44
Le operazioni sono state negoziate con le seguenti controparti:
-
CREDIT SUISSE: Importo collaterale = 250.000 €
Morgan Stanley: Importo collaterale = 840.000 €
CITIGROUP: Importo collaterale = 9.220.000 €
Esercizio 2015/2016
11
Cambio a termine:
-
Forward
Valuta
USD su EUR 20/12/2016
Nominale
USD
40.000.000
Le operazioni di cambio a termine sono condotte a fini di copertura con RBC IS BK France.
2.
Impegni su mercati regolamentati o assimilati:
Future:
Future
EUR/GBP SPOT - CROSS RATES 19/12/2016
DAX-INDEX 16/12/2016
EURO STOXX 50 PR 16/12/2016
NASDAQ 100 E-MINI INDEX 16/12/2016
RUSSELL INDICES- E MINI RUSSEL 16/12/2016
S&P 500 EMINI INDEX 16/12/2016
UKX FTSE 100 INDEX
Valuta
GBP
EUR
EUR
USD
USD
USD
GBP
Impegno in €
28.789.697,66
1.298.750,00
44.625.420,00
2.588.316,49
7.705.953,07
5.931.118,93
53.894.085,16
Informazioni sul VAR per l'anno 2016:
% massimo
% minimo
% medio
- 0,95 %
-0,25%
-0,55%
ESERCIZIO DEI DIRITTI DI VOTO
- Diritto di voto: le quote degli FCI non danno diritto di voto, pertanto le decisioni sono prese dalla società di
gestione.
PROCEDURA DI SELEZIONE E DI VALUTAZIONE DEGLI INTERMEDIARI E DELLE CONTROPARTI
CANDRIAM FRNCE sceglie gli intermediari per le grandi classi di strumenti finanziari (obbligazioni, azioni, prodotti
derivati), ai quali trasmette ordini di esecuzione. Tale selezione viene effettuata in base alla politica esecutiva
dell'intermediario e conformemente alla "Politica di selezione degli intermediari finanziari ai quali CANDRIAM
FRANCE trasmette ordini di esecuzione per conto degli OICVM che gestisce".
I fattori di esecuzione presi in considerazione sono i seguenti: il prezzo, il costo, la rapidità, la probabilità di
esecuzione e di pagamento, l'entità e la natura dell'ordine. In applicazione della procedura di selezione e di
valutazione degli intermediari finanziari e delle controparti e in base a una richiesta espressa dal gerente, il
Comitato Broker ("Broker Review") di CANDRIAM FRANCE convalida o respinge qualunque domanda di nuovo
intermediario finanziario.
Pertanto, in applicazione di tale politica, vengono mantenuti un elenco per tipo di strumenti (azioni, tassi, monetari,
derivati) dei broker autorizzati e un elenco delle controparti autorizzate. Inoltre, nell'ambito di una "Broker Review"
periodica, viene passato in rassegna l'elenco dei broker e delle controparti autorizzate, per valutarlo in base a vari
filtri e per apportarvi eventuali modifiche utili o necessarie.
Modalità di calcolo e di ripartizione dei compensi sulle operazioni di acquisto e cessione temporanea di titoli,
conformemente alle disposizioni del Regolamento Generale dell’AMF:
Se si procede a questo tipo di operazioni, esse devono essere effettuate alle condizioni di mercato. Il prodotto
delle operazioni repo viene percepito integralmente dall'OIC.
Esercizio 2015/2016
12
CRITERI AMBIENTALI, SOCIALI E DI QUALITÀ DELLA GOVERNANCE
Ai sensi delle disposizioni dell'articolo L.533-22-1 del Codice monetario e finanziario, le informazioni relative alle
modalità di presa in considerazione dei criteri sociali, ambientali e di qualità della governance sono disponibili sul
sito.
Esercizio 2015/2016
13
BILANCIO ANNUALE DELL'ESERCIZIO CHIUSO AL 29/09/2016
ATTIVO
Esercizio 2016
Esercizio 2015
IMMOBILIZZAZIONI NETTE
-
-
DEPOSITI
-
-
30.508.516,05
-
129.771.991,13
-
-
-
-
-
59.422.183,76
59.956.260,14
-
-
-
-
-
-
-
-
596.786.087,69
197.119.295,90
-
887.240.464,28
309.817.450,00
-
920.293,21
3.708.790,59
925.006,23
6.763.922,90
-
-
35.530.384,75
205.512.367,26
87.624.755,75
306.713.337,85
56.220.116,17
52.081.134,74
1.185.728.035,38
1.840.894.323,02
STRUMENTI FINANZIARI
Azioni e valori assimilati
Negoziati su un mercato regolamentato o assimilato
Non negoziati su un mercato regolamentato o assimilato
Obbligazioni e valori assimilati
Titoli di credito
Titoli di credito negoziabili
Altri titoli di credito
Organismi di investimento collettivo
OICVM e FIA a vocazione generale destinati ad investitori non
professionisti ed equivalenti di altri paesi
Altri Fondi destinati ad investitori non professionisti ed equivalenti di
altri paesi Stati membri dell'Unione europea
Fondi professionali a vocazione generale ed equivalenti di altri Stati
membri dell'Unione europea ed organismi di cartolarizzazione quotati
Altri Fondi d'investimento professionali ed equivalenti di altri Stati
membri dell'Unione europea ed organismi di cartolarizzazione quotati
Altri organismi non europei
Operazioni temporanee su titoli
Crediti rappresentativi di titoli repo
Crediti rappresentativi di titoli prestati
Titoli in prestito
Titoli reverse repo
Altre operazioni temporanee
Contratti finanziari
Operazioni su un mercato regolamentato o assimilato
Altre operazioni
Altri strumenti finanziari
CREDITI
Operazioni di cambio a termine di valute
Altri
CONTI FINANZIARI
Liquidità
TOTALE ATTIVO
Esercizio 2015/2016
14
PASSIVO
Esercizio 2016
Esercizio 2015
PATRIMONIO NETTO
932.886.613,73
1.397.355.697,57
Plusvalenze e minusvalenze nette anteriori non distribuite (a)
-
-
Riporto a nuovo (a)
-
-
7.479.610,08
21.588.819,49
-8.075.334,55
-6.330.687,69
932.290.889,26
1.412.613.829,37
-
-
-
-
197.146.712,04
309.846.547,45
-
-
921.893,20
1.941.494,93
3.466.584,60
3.664.439,50
35.528.869,43
89.463.432,49
1.933.157,75
4.121.266,23
14.439.929,10
19.243.313,05
-
-
1.185.728.035,38
1.840.894.323,02
Capitale
Plusvalenze e minusvalenze nette dell'esercizio (a,b)
Risultato dell'esercizio (a,b)
TOTALE PATRIMONIO NETTO
(= Importo rappresentativo del patrimonio netto)
STRUMENTI FINANZIARI
Operazioni di cessione su strumenti finanziari
Debiti rappresentativi di titoli reverse repo
Debiti rappresentativi di titoli in prestito
Altre operazioni temporanee
Strumenti finanziari a termine
Operazioni su un mercato regolamentato o assimilato
Altre operazioni
DEBITI
Operazioni di cambio a termine di valute
Altri
CONTI FINANZIARI
Concorsi bancari correnti
Prestiti
TOTALE PASSIVO
a) Inclusi conti di regolarizzazione
b) Al netto degli acconti versati di competenza dell'esercizio
Esercizio 2015/2016
15
FUORI-BILANCIO
Esercizio 2016
Esercizio 2015
OPERAZIONI DI COPERTURA
- Impegni su mercati regolamentati o assimilati
Posizioni di vendita
Future su valute
EUR/GBP SPOT - CROSS RATES .................................
CURRENCY FUTURE /CAD ..........................................
Future su indice
EURO STOXX 50 PR ...................................................
NASDAQ 100 E-MINI INDEX .........................................
CAC 40 .....................................................................
- Impegni fuori borsa
- Altri impegni
ALTRE OPERAZIONI
- Impegni su mercati regolamentati o assimilati
Posizioni di acquisto
Future su indice
DAX-INDEX................................................................
NASDAQ 100 E-MINI INDEX .........................................
RUSSELL INDICES- E MINI RUSSEL .............................
S&P 500 EMINI INDEX .................................................
UKX FTSE 100 INDEX .................................................
Euro Stoxx 50 Pr .........................................................
Russell Indices- E Mini Russel........................................
S&P 500 Emini Index....................................................
- Impegni fuori borsa
Equity Swap
Acquisto
Aig .............................................................................
Air Liquide ...................................................................
Apple Inc .....................................................................
B2gold Corp.................................................................
Bp Plc.........................................................................
Carrefour S.A. .............................................................
Centamin Shs ..............................................................
Centrica Plc .................................................................
Cheniere Energy Partners Lp ..........................................
Coeur D Alene Mines .....................................................
Coty Inc-Cl A................................................................
Crestwd Midstr /Lp ........................................................
Danone .......................................................................
Dong Energy A/S ..........................................................
Emerson Electric Co. ....................................................
First Majestic Silver Corp - Usd Equvi. ..............................
General Electric Co .......................................................
Hecla Mining Co. ..........................................................
Jpm 09-24.5.24 Cert/Amz ...............................................
Legal & General Group Plc .............................................
Lvmh Moet Hennessy ....................................................
Pfizer Inc. ....................................................................
Publicis Groupe Sa........................................................
Schneider Electric Sa.....................................................
Standard Life Ord..........................................................
Vivendi .......................................................................
Esercizio 2015/2016
16
28.789.697,66
11.403.896,98
44.625.420,00
-
3.953.218,37
6.988.855,00
-
-
1.298.750,00
2.588.316,49
7.705.953,07
5.931.118,93
53.894.085,16
-
12.178.540,00
10.603.108,62
23.768.533,03
10.398.901,10
5.720.266,17
3.995.047,52
2.949.067,50
8.299.638,19
3.280.373,44
2.035.804,83
6.283.516,81
2.843.646,07
6.960.593,38
-
-
1.975.033,73
2.201.008,17
1.887.126,50
1.866.014,67
5.258.195,62
3.071.538,98
3.761.441,64
1.958.932,61
4.153.239,91
6.273.408,49
1.993.569,81
2.115.200,00
1.771.660,56
6.642.164,02
2.324.873,03
2.130.688,18
2.073.239,43
1.750.024,27
2.314.030,33
-
Esercizio 2016
Weir Group Plc .............................................................
Yum Brands .................................................................
Vendita
Activision Blizzard Inc ....................................................
Adidas --- Namen-Akt ....................................................
Air Liquide ...................................................................
Air Products & Chemicals ...............................................
Alamos Gold Inc ...........................................................
Amazon Com Inc ..........................................................
Avis Budget Group Inc ...................................................
Berkshire Hathaway - B ..................................................
Bp Plc.........................................................................
British American Tobacco (25p) ......................................
Broadcom Limited .........................................................
Charter Communications Inc ...........................................
Chemiacal Financial Corp ...............................................
Chevron Corporation .....................................................
Cie Financiere Richemont Sa ..........................................
Core-Mark Holding Comp Inc*** .......................................
Covestro Ag .................................................................
Crh Plc .......................................................................
Criteria Caixacorp Sa .....................................................
Danone .......................................................................
Dcc ............................................................................
Dollarama Inc ...............................................................
Dow Chemical Co. ........................................................
E.On Se ......................................................................
Elisa Corporation A .......................................................
Emerson Electric Co. ....................................................
Facebook Inc -A- ..........................................................
Fresenius Ag................................................................
Genmab A/S ................................................................
Google Inc Shs -C- ........................................................
Grifols -B- ....................................................................
Gvc Holdings ...............................................................
Hca Holdings Inc...........................................................
Hikma Pharmaceuticals Plc .............................................
Holcim Ltd /Nam. .........................................................
Iamgold Corp ...............................................................
Innospec Inc ................................................................
Ishares/D.J.Us Real Est.Indx ...........................................
Johnson & Johnson .......................................................
Jpm 09-24.5.24 Cert/Amz ...............................................
Kinder Morgan Inc .........................................................
Klondex Mines Ltd.........................................................
Koninklijke Ahold Nv ......................................................
Mondelez International Inc Wi ..........................................
Ngl Energy Partners Lp /Lp .............................................
Poste Italiane Spa .........................................................
Praxair ........................................................................
Pretium Resources ........................................................
Procter & Gamble Co. ...................................................
Richmont Mines ............................................................
Right Total Sa 12.10.15 ..................................................
Roche Holding Ag /Genussschein ....................................
Esercizio 2015/2016
17
3.198.417,96
5.905.158,15
6.145.283,50
10.722.118,62
1.995.524,21
3.691.275,24
3.904.606,18
4.170.202,31
4.001.997,98
6.142.828,15
6.051.190,22
4.660.716,22
3.967.306,77
1.965.842,40
1.332.071,91
5.932.256,96
3.546.358,60
1.121.429,02
3.992.160,18
5.938.770,03
805.252,45
2.025.262,96
6.080.218,04
2.041.154,37
6.034.343,44
1.920.662,96
1.252.840,79
970.200,83
1.967.678,80
2.182.898,57
4.007.254,15
Esercizio 2015
4.523.219,42
11.070.307,15
1.796.821,98
10.514.245,89
2.026.859,31
2.049.357,69
2.082.171,99
5.863.449,59
2.031.120,00
12.044.048,77
7.976.707,73
8.445.781,96
4.080.427,27
1.780.859,42
9.664.961,94
11.401.531,51
2.049.703,80
9.811.488,19
3.726.486,37
9.009.886,96
10.724.078,59
5.000.720,97
7.310.179,29
2.007.077,27
2.573.006,80
2.007.554,49
1.753.027,58
29.890,00
-
Esercizio 2016
Safran Sa ....................................................................
Sally Beauty Holdings Inc ...............................................
Sandstorm Gold Ltd.......................................................
Sanofi .........................................................................
Schneider Electric Sa.....................................................
Scottish & Southern Energy Plc .......................................
Semafo Inc. ................................................................
Shell Midst /Lp..............................................................
Sps Comm ..................................................................
St.James S Place Plc.....................................................
Tallgrass Energy Partners Lp ..........................................
Tesco Plc ....................................................................
Total Sa ......................................................................
Tri Pointe Homes Inc .....................................................
United Continental Holdings ............................................
Worldpay Group Plc ......................................................
Wpp 2012 Plc...............................................................
- Altri impegni
Esercizio 2015/2016
18
5.546.106,24
1.800.755,48
2.103.382,41
2.004.997,90
1.870.148,94
3.935.113,48
2.565.423,32
2.079.900,37
2.133.891,66
4.054.274,70
-
Esercizio 2015
11.442.484,17
1.952.535,91
1.969.231,78
2.847.841,44
4.613.952,68
2.162.839,29
1.970.260,65
5.160.564,30
9.506.331,75
2.049.492,48
-
CONTO ECONOMICO (in euro)
Esercizio 2016
Esercizio 2015
PROVENTI SU OPERAZIONI FINANZIARIE
Proventi su depositi e conti finanziari
Proventi su azioni e valori assimilati
18.163,47
13.934,23
1.106.160,97
2.490.813,17
Proventi su obbligazioni e valori assimilati
-
-
Proventi su titoli di credito
-
-880,02
Proventi su acquisizioni e cessioni temporanee di titoli
-
-764.680,65.
125.470,27
103.357,38
-
-
1.249.794,71
1.842.544,11
Oneri su acquisizioni e cessioni temporanee di titoli
-3.082.032,29
-164.525,88
Oneri su strumenti finanziari a termine
-1.055.757,33
-865.868,62
-269.744,56
-223.794,67
-
-
TOTALE II
-4.407.534,18
-1.254.189,17
RISULTATO SU OPERAZIONI FINANZIARIE (I - II)
-3.157.739,47
588.354,94
-
-
Spese di gestione e accantonamento per ammortamenti (IV)
-5.763.290,12
-6.849.818,55
RISULTATO NETTO DELL'ESERCIZIO (L. 214-17-1) (I - II + III - IV)
-8.921.029,59
-6.261.463,61
845.695,04
-69.224,08
-
-
-8.075.334,55
-6.330.687,69
Proventi su strumenti finanziari a termine
Altri proventi finanziari
TOTALE I
ONERI SU OPERAZIONI FINANZIARIE
Oneri su debiti finanziari
Altri oneri finanziari
Altri proventi (III)
Regolarizzazione dei proventi dell'esercizio (V)
Acconti sui risultati versati di competenza dell'esercizio (VI)
RISULTATO (I - II + III - IV +/- V - VI)
Esercizio 2015/2016
19
ALLEGATO
1. REGOLE E METODI CONTABILI
Il bilancio annuale è presentato conformemente alle disposizioni del Regolamento ANC 2014-01 che abroga il
Regolamento CRC 2003-02 e successive modifiche.
Metodo di valutazione
Azioni, warrant e diritti
Le azioni sono valorizzate all’ultimo corso di chiusura dei vari mercati borsistici alla data di riferimento.
ETF e OIC
Gli ETF e OIC sono valorizzati al valore di liquidazione rappresentativo dei mercati alla data di riferimento o, in sua
assenza, a quella precedente.
Obbligazioni
Le obbligazioni sono valorizzate al corso di chiusura in base ai prezzi dei contributori alla data di riferimento.
TCN e altri strumenti del mercato monetario
I TCN (titoli di credito negoziabili) e altri strumenti del mercato monetario sono valorizzati in base ai prezzi dei
contributori alla data di riferimento.
I TCN e altri strumenti del mercato monetario con una con durata di vita residua inferiore o pari a 3 mesi potranno
essere valutati secondo il metodo lineare. In caso di peggioramento della qualità creditizia di uno o più emittenti
suscettibile di influire sensibilmente sulla valorizzazione del VNI, il metodo lineare sarà abbandonato e il TCN o lo
strumento del mercato monetario sarà valorizzato tenendo conto di detto peggioramento.
Future e opzioni su mercati organizzati
Questi strumenti finanziari sono valorizzati all’ultimo corso di chiusura dei vari mercati a termine alla data di
riferimento.
Cambio spot
I tassi di cambio a pronti sono valorizzati a partire dai dati di mercato disponibili presso i fornitori di dati
specializzati.
Cambio a termine
Il cambio a termine viene valorizzato in base ai dati di mercato disponibili presso i fornitori di dati specializzati
(corso spot, curva dei tassi).
Derivati di credito e indici dei derivati di credito
I derivati di credito si calcolano in base a modelli convalidati dalla Società di Gestione, che prevedono l'utilizzo dei
dati di mercato (curve di spread, curve dei tassi, ecc.) disponibili presso i fornitori di dati specializzati. I prezzi
ottenuti si confrontano con quelli delle controparti.
Swap
Gli Swap si calcolano nel sistema con i dati di mercato disponibili su Bloomberg (curva dei tassi, ecc.).
Altri derivati OTC
I prodotti OTC si calcolano in base a modelli approvati dalla società di gestione, che prevedono l'utilizzo dei dati di
mercato disponibili su Bloomberg (volatilità, curva dei tassi, ecc.).
I prezzi ottenuti con i modelli si confrontano con quelli delle controparti.
Contratti repo e reverse repo, prestito attivo o passivo di titoli
I titoli oggetto di operazioni repo e reverse repo sono valorizzati al prezzo di acquisto, maggiorato degli interessi.
In caso di contratti superiori a tre mesi, lo spread di credito della controparte potrà essere rivalutato.
Trattamenti d'eccezione
I titoli di credito (obbligazioni, TCN, strumenti del mercato monetario…) che non rientrano nel contesto di
transazioni significative o il cui corso non è visibilmente rappresentativo del mercato possono essere valutati in
base a un metodo di valorizzazione stimata e sotto la responsabilità della Società di gestione. Inoltre, potrà essere
applicato un metodo attuariale, laddove si considera il tasso delle emissioni di titoli equivalenti attribuiti, se
Esercizio 2015/2016
20
opportuno, con uno scarto rappresentativo delle caratteristiche intrinseche dell'emittente del titolo.
Le opzioni che non rientrano nel contesto di transazioni significative e/o il cui corso non è visibilmente
rappresentativo del mercato possono essere valutate in base a un metodo rappresentativo della chiusura del
mercato sotto la responsabilità della società di gestione.
Fonti principali
I principali fornitori di dati specializzati utilizzati per le valorizzazioni sono Bloomberg, Reuters, CMA. La Società di
gestione potrebbe comunque cambiarli, sotto la propria responsabilità, qualora lo ritenga opportuno.
Fuori bilancio:
L’impegno fuori bilancio sui mercati a termine francesi ed esteri viene calcolato secondo le modalità in vigore:
Operazione a termine fisso: quantità per nominale per quotazione del giorno su valuta
Operazione a termine condizionale: quantità per delta per nominale del sottostante per quotazione del giorno del
sottostante su valuta.
Gli impegni fuori bilancio sugli equity swap vengono calcolati in base alle modalità in vigore: quantità per prezzo
del sottostante su valute +/- interessi su swap.
Il tasso di impegno dell'OICVM è calcolato in VaR assoluto. Il VaR assoluto corrisponde alla perdita potenziale nel
99% dei casi, nell'arco di 20 giorni e in condizioni normali dei mercati. Il livello del VaR per un intervallo di fiducia
del 99% sarà inferiore al 20%.
Metodo di contabilizzazione
La valuta della contabilità di CANDRIAM INDEX ARBITRAGE è l'euro.
CANDRIAM INDEX ARBITRAGE, Fondo Comune d'Investimento a capitalizzazione, registra con cedola maturata i
vari prodotti d'investimento a reddito fisso.
Destinazione delle plusvalenze e minusvalenze nette e risultato: Capitalizzazione
Gli acquisti e le cessioni di titoli sono contabilizzati al netto delle spese.
Spese di funzionamento e di gestione
Queste spese coprono tutti gli oneri fatturati direttamente all'OICVM, eccetto le spese di transazione. Le spese di
transazione comprendono le spese d’intermediazione (commissioni d’intermediazione, imposte di borsa, ecc.) e le
commissioni di movimento che possono, se applicabili, essere percepite dal depositario e dalla società di gestione.
Alle spese di funzionamento e di gestione possono aggiungersi:
Commissioni di sovraperformance. Remunerano la società di gestione nel momento in cui l'OICVM supera i
propri obiettivi. per cui vengono fatturate all'OICVM;
- commissioni di movimento fatturate all'OICVM.
Spese fatturate al FCI
Imponibile
Tasso / Importo tasse incluse
Spese di gestione e spese di gestione esterne alla
società di gestione del portafoglio (CAC,
depositario, distribuzione, avvocati)
Patrimonio netto
Quote "Classique in EUR": 0,80%*
Quote "Z": 0,06%*
Quote "V": 0,60%*
Quote "R" e "RS": 0,70%*
Tasso massimo
Spese indirette massime (commissioni e spese di
gestione)
Patrimonio netto
Non significativo**
Commissione di sovraperformance
Patrimonio netto
Quote "Classique", "Z", "V", "R" e "RS":
20% della performance superiore
all’EONIA
Prelievo su ogni
Massimo 80€/transazione***
transazione
* la società di gestione non ha optato per il regime IVA, di conseguenza queste spese sono fatturate IVA esclusa e l’importo
tasse incluse corrisponde all’importo tasse escluse.
** il fondo è investito fino al 10% massimo in OIC
*** Importo massimo che varia in funzione degli strumenti finanziari utilizzati
Commissioni di movimento percepite dal depositario
Esercizio 2015/2016
21
Modalità di calcolo e di ripartizione della remunerazione sulle operazioni di acquisizione e cessione
temporanea di titoli (tecniche di gestione efficace del portafoglio).
Se si procede a questo tipo di operazioni, esse devono essere effettuate alle condizioni di mercato. Il prodotto di
tali operazioni viene percepito integralmente dall'OICVM.
Commissione di sovraperformance:
20% della sovraperformance del FCI, come descritto di seguito.
A ciascuna valutazione del fondo, verrà determinato un patrimonio di riferimento sulla base di un investimento
teorico di tutte le sottoscrizioni ricevute durante il periodo, al tasso annuo EONIA per le quote Classiques
denominate in euro. In caso di rimborso, l’ultimo patrimonio di riferimento determinato e l’ammontare cumulato di
sottoscrizioni risultante fino alla vigilia di tale determinazione, vengono ridotti preventivamente in proporzione al
numero di azioni riscattate. Analogamente, una parte dell’eventuale accantonamento per spese di gestione
variabili sul portafoglio, rilevata contabilmente in occasione dell’ultima valutazione è, in proporzione al numero di
quote riscattate, attribuita definitivamente a un conto di terzi specificato. Tale quota delle spese di gestione
variabili viene riconosciuta al gestore al momento del riscatto.
Al momento della valorizzazione del fondo, se il patrimonio, definito come patrimonio netto contabile, al netto delle
spese di gestione variabili su riscatti, ma escluso l'accantonamento per spese variabili relative alle azioni ancora in
circolazione, è superiore al patrimonio di riferimento, si constaterà una sovraperformance (sottoperformance in
caso contrario). L'accantonamento per spese di gestione variabili sul patrimonio viene adeguato al 20%
dell'ammontare di questa nuova sovraperformance mediante attribuzione o riduzione dell'accantonamento, prima
del calcolo del valore di liquidazione. Le riduzioni degli accantonamenti non possono superare le attribuzioni. Al
gestore viene riconosciuto un accantonamento per le spese di gestione variabili sul portafoglio solamente per
l'importo esistente a fine esercizio.
Il periodo di riferimento sarà l'esercizio contabile.
I sottoscrittori possono richiedere in ogni momento, presso il gestore, la comunicazione delle modalità di calcolo
delle spese di gestione variabili. L’importo globale delle spese di gestione variabili sarà riportato nella relazione
annuale del FCI.
Esercizio 2015/2016
22
2. ANDAMENTO DELL PATRIMONIO NETTO (in euro)
Esercizio 2016
Esercizio 2015
1.412.613.829,37
1.244.168.144,61
+
562.345.385,18
1.186.585.546,94
+
1.046.006.950,07
24.815.320,12
1.013.016.748,69
75.489.755,44
Minusvalenze realizzate su depositi e strumenti finanziari
-
20.289.502,29
66.070.885,41
Plusvalenze realizzate su strumenti finanziari a termine
+
132.197.256,23
128.093.448,67
Minusvalenze realizzate su strumenti finanziari a termine
-
125.457.819,02
114.277.458,48
Patrimonio netto all'inizio dell'esercizio
Sottoscrizioni (comprese le commissioni di sottoscrizione
dovute all'OICVM)
Rimborsi (previa detrazione delle commissioni di rimborso
dovute all’OICVM)
Plusvalenze realizzate su depositi e strumenti finanziari
Spese di transazione
-
1.229.138,09
2.376.610,60
Differenze di cambio
+/-
+1.230.772,38
+1.540.348,83
Differenza di stima esercizio N
+/-
+2.113.978,79
-13.719.231,80
Differenza di stima esercizio N-1
+/-
+13.719.231,80
-5.363.079,32
Differenza di stima esercizio N
+/-
+1.074.976,20
+1.992.286,17
Differenza di stima esercizio N-1
+/-
-1.992.286,17
-4.170.223,38
-
-
-8.921.029,59
-6.261.463,61
-
-
Variazione della differenza di stima dei depositi e degli
strumenti finanziari:
Variazione della differenza di stima degli strumenti finanziari a
termine:
Distribuzione dell'esercizio precedente sulle plusvalenze e
minusvalenze nette
Distribuzione dell'esercizio precedente sul risultato
-
Risultato netto dell'esercizio ante conto di regolarizzazione
Acconto/i versato/i nel corso dell'esercizio sulle plusvalenze e
minusvalenze nette
Acconto/i versato/i nel corso dell'esercizio sui risultati
+/-
Altri elementi
+/-
PATRIMONIO NETTO FINE ESERCIZIO
-
-13.923.135,58 *
932.290.889,26
* Minusvalenze realizzate e mantenute per errore con le differenze di stima negli esercizi precedenti
Esercizio 2015/2016
23
-
1.412.613.829,37
3. INFORMAZIONI INTEGRATIVE
3.1 Strumenti finanziari: ripartizione per natura giuridica o economica dello strumento
Ripartizione del patrimonio
Nessuno
Ripartizione del passivo
Nessuno
Ripartizione del fuori bilancio
Tassi
Azioni
Cambio
Altri
Operazioni di copertura
Impegni su mercati regolamentati o assimilati
28.789.697,66
FUTURE SU VALUTE
44.625.420,00
FUTURE SU INDICI DI BORSA
Altre operazioni
Impegni su mercati regolamentati o assimilati
71.418.223,65
FUTURE SU INDICI DI BORSA
Impegni fuori borsa
230.940.071,80
EQUITY SWAPS
3.2 Ripartizione per natura dei tassi delle voci di attivo, passivo e fuori-bilancio
Tasso fisso
Tasso variabile
Tasso rivedibile
Altri
ATTIVO
Depositi
-
-
-
-
-
-
-
-
Titoli di credito
-
-
-
-
-
596.786.087,69
-
-
Conti finanziari
-
-
-
56.220.116,17
-
-
-
-
Conti finanziari
-
-
-
14.439.929,10
-
-
-
-
Altre operazioni
-
-
-
-
PASSIVO
FUORI BILANCIO
Esercizio 2015/2016
24
3.3 Ripartizione per durata residua delle voci di attivo, passivo e fuori bilancio
]3 mesi - 1 anno]
]1 anno – 3 anni]
]3 anni – 5 anni]
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
596.895.643,02
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
14.439.929,10
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
0-3 mesi]
> 5 anni
ATTIVO
Depositi
Obbligazioni e valori
assimilati
Titoli di credito
Operazioni
temporanee su titoli
Conti finanziari
56.220.116,17
PASSIVO
Operazioni
temporanee su titoli
Conti finanziari
FUORI BILANCIO
Operazioni di
copertura
Altre operazioni
3.4 Ripartizione per valuta di quotazione o di valutazione delle voci di attivo, passivo e fuori bilancio
ATTIVO
AUD
CAD
CHF
DKK
GBP
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Titoli di OIC
-
-
-
-
-
Titoli di credito
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Crediti
-
18.560,82
-
-
4.233.178,95
696.206,68
1.985.626,94
1.178.231,33
-
4.625.077,19
Operazioni di cessione su
strumenti finanziari
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Debiti
-
-
56.335,88
-
23.716,91
Conti finanziari
-
274.981,70
2.242.911,41
921.843,19
10.339.199,97
-
-
-
-
Altre operazioni
-
1.870.148,94
5.973.096,55
2.201.008,17
Conti finanziari
PASSIVO
FUORI BILANCIO
Esercizio 2015/2016
25
28.789.697,66
83.387.088,19
ATTIVO
JPY
NOK
SEK
USD
-
-
-
-
14.590.516,05
-
-
-
-
-
-
Titoli di OIC
-
-
-
-
-
Titoli di credito
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Crediti
-
-
-
975.254,30
-
1.108.223,65
94.111,71
983.218,40
17.015.990,16
-
Operazioni di cessione su
strumenti finanziari
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Debiti
-
-
-
35.753.989,43
-
Conti finanziari
-
-
660.992,83
-
-
-
-
-
-
-
Altre operazioni
-
-
-
155.203.135,10
-
Conti finanziari
PASSIVO
FUORI BILANCIO
Esercizio 2015/2016
26
3.5 Crediti e debiti: ripartizione per natura
Crediti:
Collaterale Morgan Stanley
Indennità da incassare
Contro valore EUR su ven.te divise a termine USD
Cedole da incassare
Cedole da incassare in USD
Mercato a termine fisso
Mercato a termine fisso in USD
Collaterale CITI
Collaterale Crédit Suisse
Cedole da incassare in CAD
Cedole da incassare in GBP
Deposito di garanzia su prestiti Titoli
Mercato a termine fisso in GBP
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
840.000,00
610.610,00
35.530.384,75
40.608,00
279.408,54
3.888.811,81
695.845,76
9.220.000,00
250.000,00
18.560,82
71.514,82
185.435.343,39
4.161.664,12
- TOTALE CREDITI
EUR
241.042.752,01
Acquisti a regolamenti differiti
Intermediazioni da pagare
Interm. Nego. Mercato a termine
Indennità da riversare
Acquisti a regolamenti differiti in CHF
Accant. spese di gest. variab. acq. AC
Vendite a termine di valuta in USD
Acquisti a regolamenti differiti in USD
Accant. per spese di gest.
Accant. spese di gest. variab. AC
Accant. spese di gest. variab. PC
Accant. spese di gest. variab. VC
Accant. spese di gest. variab. acq. VC
Acquisti a regolamenti differiti in GBP
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
78.500,00
21.000,00
16.238,36
610.610,00
56.335,88
14.835,41
35.528.869,43
225.120,00
415.702,22
343.630,16
54.430,43
70.066,66
2.971,72
23.716,91
- TOTALE DEBITI
EUR
37.462.027,18
Debiti:
Esercizio 2015/2016
27
3.6 Patrimonio netto
Numero e valore delle azioni emesse e riscattate
"RS"
N.
Importo in euro
Emissioni
- quote C
33.260
33.226.794,80
- complessive
33.260
33.226.794,80
- quote C
203.115,807
203.452.502,06
- complessivi
203.115,807
203.452.502,06
Riscatti
Classique in EUR
N.
Importo in euro
Emissioni
- quote C
245.229,235
332.924.328,32
- complessive
245.229,235
332.924.328,32
- quote C
320.272,689
434.540.657,50
- complessivi
320.272,689
434.540.657,50
Riscatti
"V"
N.
Importo in euro
Emissioni
- quote C
194.204,297
196.194.262,06
- complessive
194.204,297
196.194.262,06
- quote C
403.734,978
408.013.790,51
- complessivi
403.734,978
408.013.790,51
Riscatti
Classe: "V"
Importo delle commissioni di sottoscrizione che restano acquisite al Fondo
EUR
0,00
Importo delle commissioni di riscatto che restano acquisite al Fondo
EUR
0,00
EUR
0,00
EUR
0,00
Classe: Classique in EUR
Esercizio 2015/2016
28
Classe: "RS"
EUR
0,00
EUR
0,00
3.7 Spese di gestione
In importi:
Classe: "RS"
Spese di gestione fisse
EUR
160.191,10
Retrocessione spese di gestione
EUR
-
Spese di gestione variabili
EUR
197.973,41
EUR
4.290.033,42
EUR
-
EUR
449.669,46
EUR
454.105,61
EUR
-
EUR
211.317,12
Classe: "V"
In percentuale (tasse incluse) del patrimonio netto medio:
Classe: "RS"
0,10%*
-
*Fino al 14/02/2016 0,05% poi a partire dal 15/02/2016 0,15%
0,53%*
-
Classe: "V"
0,28%*
-
Esercizio 2015/2016
29
3.8 Impegni ricevuti e dati
Collaterale depositato presso CITIGROUP
Collaterale in contanti depositato CREDIT SUISSE
Collaterale depositato presso Morgan Stanley
EUR
EUR
EUR
9.220.000,00
250.000,00
840.000,00
3.9 Altre informazioni
Valore attuale degli strumenti finanziari oggetto di un'acquisizione temporanea
- Repo
- Prestiti:
- Su azioni
- Su obbligazioni
- Su TCN
EUR
671.366.532,72
EUR
EUR
EUR
197.119.295,90
-
Valore attuale degli strumenti finanziari costitutivi di depositi di garanzia
Titoli ricevuti in garanzia e non inseriti nel portafoglio titoli
Titoli dati in garanzia e non inseriti nel portafoglio titoli
EUR
EUR
-
Detenzione, da parte del FCI, di quote o di azioni di OICVM promossi o gestiti da un'entità del gruppo
CANDRIAM ASSET MANAGEMENT
OIC detenuto
Quantità detenuta
Portafoglio detenuto
% del patrimonio netto
CAN BD CON DEF -I- CAP
6.300,00
9.993.186,00
1,07%
CAND MONEY MKT EURO
AAA -I-CAP
35.779,00
38.389.435,84
4,12%
1.007,00
11.018.795,40
1,18%
20.766,52
0,00%
59.422.183,76
6,37%
CANDR DIV FUT -I-/CAP
3DEC
CANDR MONET CLASS -C-
19.582,00
Totale
Detenzione di titoli emessi da un'entità del gruppo CANDRIAM ASSET MANAGEMENT
Nessuno
Detenzione di strumenti finanziari derivati emessi da un'entità del gruppo CANDRIAM ASSET
MANAGEMENT
Nessuno
3.10 Prospetto di destinazione delle somme distribuibili
Acconti sui risultati versati di competenza dell'esercizio
Nessuno
Acconti sulle plusvalenze e minusvalenze nette versati di competenza dell'esercizio
Nessuno
Esercizio 2015/2016
30
Prospetto di destinazione delle somme distribuibili relative al risultato
Classe Classique in EUR (Euro)
Prospetto di destinazione delle somme
distribuibili relative al risultato
Esercizio 2016
Esercizio 2015
Somme ancora da destinare
Riporto a nuovo
-
-
Risultato
-6.938.280,69
-5.134.401,53
Totale
-6.938.280,69
-5.134.401,53
Distribuzione
-
-
Riporto a nuovo dell'esercizio
-
-
Capitalizzazione
-6.938.280,69
-5.134.401,53
Totale
-6.938.280,69
-5.134.401,53
Numero di azioni o di quote
-
-
Distribuzione unitaria
Credito d'imposta collegato alla distribuzione
del risultato
-
-
-
-
Destinazione
Classe "V" (Euro)
Esercizio 2016
Esercizio 2015
Riporto a nuovo
-
-
Risultato
-760.039,67
-985.520,72
Totale
-760.039,67
-985.520,72
-
-
Destinazione
Distribuzione
-
-
Capitalizzazione
-760.039,67
-985.520,72
Totale
-760.039,67
-985.520,72
-
-
del risultato
-
-
-
-
Esercizio 2015/2016
31
Classe "RS" (Euro)
Esercizio 2016
Esercizio 2015
Riporto a nuovo
-
-
Risultato
-377.014,19
-210.765,44
Totale
-377.014,19
-210.765,44
Distribuzione
-
-
-
-
Capitalizzazione
-377.014,19
-210.765,44
Totale
-377.014,19
-210.765,44
-
-
del risultato
-
-
-
-
Destinazione
Prospetto di destinazione delle somme distribuibili relative alle plusvalenze e minusvalenze nette
"V" Capitalizzazione (Euro)
distribuibili relative alle plusvalenze e
minusvalenze nette
Esercizio 2016
Esercizio 2015
Plusvalenze e minusvalenze nette anteriori non
distribuite
Plusvalenze e minusvalenze nette dell'esercizio
Acconti versati sulle plusvalenze e
minusvalenze nette dell'esercizio
Totale
-
-
813.619,93
4.774.447,87
-
-
813.619,93
4.774.447,87
-
-
Destinazione
Distribuzione
Plusvalenze e minusvalenze nette non
distribuite
Capitalizzazione
-
-
813.619,93
4.774.447,87
Totale
813.619,93
4.774.447,87
-
-
-
-
Informazioni relative alle azioni o quote che
danno luogo alla distribuzione
Esercizio 2015/2016
32
Classique in EUR Capitalizzazione (Euro)
minusvalenze nette
Esercizio 2016
distribuite
Acconti versati sulle plusvalenze e minusvalenze
nette dell'esercizio
Totale
Esercizio 2015
-
-
6.358.503,89
13.638.673,45
-
-
6.358.503,89
13.638.673,45
-
-
Capitalizzazione
6.358.503,89
13.638.673,45
Totale
6.358.503,89
13.638.673,45
-
-
-
-
Destinazione
Distribuzione
Plusvalenze e minusvalenze nette non distribuite
"RS" Capitalizzazione (Euro)
minusvalenze nette
Esercizio 2016
distribuite
Acconti versati sulle plusvalenze e minusvalenze
nette dell'esercizio
Totale
Esercizio 2015
-
-
307.486,26
3.175.698,17
-
-
307.486,26
3.175.698,17
-
-
Capitalizzazione
307.486,26
3.175.698,17
Totale
Destinazione
Distribuzione
Plusvalenze e minusvalenze nette non distribuite
-
307.486,26
3.175.698,17
-
-
-
-
Esercizio 2015/2016
33
3.11 Prospetto degli utili e altri elementi caratteristici del Fondo nel corso degli ultimi cinque esercizi
29/09/2016
Patrimonio netto (in milioni di euro)
30/09/2015
30/09/2014
932,29
1.412,61
38.151,30
208.007,107
100.127,463
309.658,144
30/09/2013
1.244,17
30/09/2012
1.434,34
1.565,29
-
-
-
100.000,00
145.000,00
-
Numero di titoli
"RS" - quota C
"V" - quota C
"Z" - quota C
Classique in EUR - quota C
-
-
-
0,00
10.468,298
583.404,782
658.448,236
839.085,345
954.273,708
1.155.082,782
Valore di liquidazione unitario
"RS" - quota C
1.004,59
998,94
-
-
-
"V" - quota C
1.012,84
1.008,87
1.011,46
1.001,45
-
"Z" - quota C
-
-
-
-
1.049,18
1.358,49
1.355,33
1.362,22
1.350,89
1.345,62
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-9,88
-1,01
-
-
-
"V" - quota C
-7,59
-3,18
-5,94
-1,57
-
"Z" - quota C
-
-
-
-
-1,02
-11,89
-7,79
-10,17
-8,64
-9,30
8,05
15,26
-
-
-
8,12
15,41
8,42
-
-
10,89
20,71
11,54
-
-
Distribuzione unitaria su
plusvalenze e minusvalenze nette
(inclusi gli acconti)
Distribuzione unitaria sui risultati
(compresi gli acconti)
Credito di imposta unitario (A)
Capitalizzazione unitaria sui
risultati
"RS" - quota C
Capitalizzazione unitaria su
plusvalenze e minusvalenze nette
"RS" - quota C
"V" - quota C
Esercizio 2015/2016
34
3.12 Inventario del patrimonio netto:
Esercizio 2015/2016
35
Actif Net
Situation : 29/09/2016
(NAV O) PA7233
EUR
Code identifiant
Libellé
Dev.
cot.
Quantité
/ Nominal
Prix de revient
(devise)
Taux de
change
Cours
(devise)
Intérêts
(ctv)
US00817Y1082
AETNA INC
USD
4,000.
112.3816
1.12295
115.03
GB00B5BT0K07
AON PLC
USD
4,000.
109.5111
1.12295
110.92
IT0000062072
ASSICURAZIONI GENERALI SPA
EUR
500,000.
11.
1.
US1713401024
CHURCH & DWIGHT CO INC
USD
10,000.
44.1109
US1720621010
CINCINNATI FINANCIAL CORP
USD
5,000.
US23918K1088
DAVITA INC --- SHS
USD
7,000.
US2566771059
DOLLAR GENERAL CORPORATION
USD
US2944291051
EQUIFAX INC
US30219G1085
30/09/2016 12:54:23
PMV
(ctv)
Val. boursière
(ctv)
Val. bou.
/ Act. net
0.00
5,200.80
409,742.20
0.044%
0.00
-1,874.93
395,102.19
0.042%
10.96
0.00
-20,000.00
5,480,000.00
0.588%
1.12295
47.56
0.00
31,221.20
423,527.32
0.045%
75.6678
1.12295
74.54
0.00
-10,975.51
331,893.67
0.036%
67.934
1.12295
65.46
0.00
-14,274.82
408,050.22
0.044%
6,000.
71.8699
1.12295
69.32
0.00
-15,221.03
370,381.58
0.040%
USD
4,000.
81.1492
1.12295
133.33
0.00
205,116.09
474,927.65
0.051%
EXPRESS SCRIPTS HLD
USD
6,000.
69.8286
1.12295
69.84
0.00
-1,490.47
373,159.98
0.040%
US3156161024
F5 NETWORKS INC.
USD
4,000.
125.836675
1.12295
123.4
0.00
-18,616.99
439,556.53
0.047%
US3119001044
FASTENAL
USD
10,000.
42.773
1.12295
40.84
0.00
-16,722.39
363,684.94
0.039%
US31620M1062
FIDELITY NATL INFORM SERV
USD
6,000.
72.4208
1.12295
76.84
0.00
25,975.20
410,561.47
0.044%
US3448491049
FOOT LOCKER INC
USD
6,000.
66.5241
1.12295
66.83
0.00
156.48
357,077.34
0.038%
US8326964058
JM SMUCKER CO
USD
3,000.
130.8442
1.12295
134.77
0.00
12,622.64
360,042.74
0.039%
US4878361082
KELLOGG CO
USD
5,000.
82.8194
1.12295
77.26
0.00
-23,754.70
344,004.63
0.037%
US5246601075
LEGGETT + PLATT INC.
USD
8,000.
52.0591
1.12295
45.71
0.00
-44,226.99
325,642.28
0.035%
DE0006483001
LINDE A.G.
EUR
14,000.
143.
1.
148.
0.00
70,000.00
2,072,000.00
0.222%
US5717481023
MARSH & MC-LENNAN COS INC
USD
6,000.
56.1783
1.12295
66.4
0.00
49,310.79
354,779.82
0.038%
US5797802064
MC-CORMICK&CO/N.VOTING
USD
4,000.
83.8969
1.12295
97.39
0.00
42,781.92
346,907.70
0.037%
US58155Q1031
MCKESSON CORP
USD
2,000.
195.417
1.12295
164.42
0.00
-54,263.64
292,835.83
0.031%
US5926881054
METTLER TOLEDO INTL INC.
USD
1,000.
400.4525
1.12295
407.33
0.00
4,641.68
362,732.09
0.039%
GB00BWFY5505
NIELSEN HOLDINGS PLC
USD
8,000.
52.7603
1.12295
53.47
0.00
7,318.34
380,925.24
0.041%
US7043261079
PAYCHEX INC.
USD
8,000.
43.7437
1.12295
57.16
0.00
96,381.68
407,213.14
0.044%
US74005P1049
PRAXAIR
USD
4,000.
113.5882
1.12295
118.86
0.00
21,320.50
423,384.83
0.045%
US7782961038
ROSS STORES INC
USD
7,000.
58.2636
1.12295
63.35
0.00
27,866.05
394,897.37
0.042%
US8243481061
SHERWIN-WILLIAMS CO
USD
1,000.
283.3117
1.12295
277.3
0.00
-8,021.26
246,938.87
0.026%
US87162H1032
SYNTEL INC ***
USD
88,000.
43.0266
1.12295
41.47
0.00
-141,175.06
3,249,797.41
0.349%
US8718291078
SYSCO CORP.
USD
8,000.
43.0943
1.12295
49.03
0.00
42,682.39
349,294.27
0.037%
IT0004781412
UNICREDIT AZ
EUR
2,000,000.
1.969
1.
2.036
0.00
134,000.00
4,072,000.00
0.437%
DE000UNSE018
UNIPER SE
EUR
400,000.
10.3483
1.
10.735
0.00
154,680.00
4,294,000.00
0.461%
US92345Y1064
VERISK ANLYTCS
USD
6,000.
70.3638
1.12295
81.05
0.00
50,453.23
433,055.79
0.046%
US9182041080
VF CORP
USD
7,000.
64.0682
1.12295
55.39
0.00
-53,014.48
345,278.06
0.037%
US9418481035
WATERS CORPORATION
USD
3,000.
158.4488
1.12295
156.34
0.00
-4,487.13
417,667.75
0.045%
US3848021040
WW GRAINGER INC
ACTIONS (100)
USD
2,000.
227.054
1.12295
220.32
0.00
-9,523.81
392,395.03
0.042%
0.00
544,085.78
30,103,457.94
3.229%
WELLTOWER INC /REIT
G.T. REITS (117)
USD
0.00
-5,513.82
405,058.11
0.043%
0.00
0.00
-5,513.82
538,571.96
405,058.11
30,508,516.05
0.043%
3.272%
RIGHTS IMMOFINANZ 2010
DROITS (120)
EUR
0.00
0.00
0.00
0.000%
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.000%
0.000%
FR0010813105
CANDR DIV FUT -I-/CAP 3DEC
EUR
1,007.
9,777.780407
1.
10,942.2
0.00
1,172,570.53
11,018,795.40
1.182%
FR0013106689
CANDR MONET CLASS -COPCVM Français à vocation générale (484)
EUR
19.582
1,060.921254
1.
1,060.49
0.00
-8.44
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0.002%
0.00
1,172,562.09
11,039,561.92
1.184%
LU0459960182
CAN BD CON DEF -I- CAP
EUR
6,300.
1,573.73
1.
1,586.22
0.00
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9,993,186.00
1.072%
LU0354091901
CAND MONEY MKT EURO AAA -I-CAP
OPCVM Européens coordonnés (485)
EUR
35,779.
1,063.9
1.
1,072.96
0.00
324,157.74
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4.118%
0.00
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5.190%
US95040Q1040
6,000.
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1.12295
75.81
Actions (BO)
AT0000A0GYS9
400,000.
0.
1.
0.
Bon, Droit, Warrant (BO)
36
OPCVM (BO)
0.00
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0.00
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0.
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0.00
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EUR
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0.00
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FRANCE 2.25% 13-25.05.24 /OAT
EUR
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119.509251
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0.00
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1.079%
PP0000001903_FR0010949651
FRANCE 2.5% 10-25.10.20 OAT
EUR
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0.00
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FRANCE 2.5% 10-25.10.20 OAT
EUR
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1.
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0.00
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FRANCE 3.25%10-25.10.21 OAT
EUR
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1.
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EUR
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0.
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0.00
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FRANCE 4.25% 06-25.10.23
EUR
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1.
0.
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0.00
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PP0000001855_FR0011523257
FRANCE GOVT 1% 13-25.11.18
EUR
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1.
0.
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0.00
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PP0000001901_FR0011523257
FRANCE GOVT 1% 13-25.11.18
EUR
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1.
0.
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0.00
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PP0000001912_FR0011523257
FRANCE GOVT 1% 13-25.11.18
EUR
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1.
0.
-360.84
0.00
30,000,203.85
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PP0000001849_IT0004085210
ITALY 2.1% 06-15.09.17 /INFL
EUR
44,831,766.18
119.851805
1.
0.
-46,756.56
0.00
44,785,009.62
4.804%
PP0000001904_IT0001278511
ITALY 5.25% 98-29 BTP
CATT - Prise en pension (Intérêts)
EUR
25,469,812.5
145.625
1.
0.
-4,750.83
0.00
25,465,061.67
2.731%
-180,299.50
-180,299.50
0.00
0.00
596,786,087.69
596,786,087.69
64.013%
64.013%
ET0000476949_FR0010208488
ENGIE
EUR
-300,000.
13.71
1.
13.9
-529.13
0.00
-4,170,529.13
0.419%
ET0000476950_FR0010208488
ENGIE
EUR
-1,000,000.
13.71
1.
13.9
-307.66
0.00
-13,900,307.66
1.397%
ET0000476944_FR0000133308
ORANGE
EUR
-3,070,000.
13.935
1.
13.96
-5,196.61
0.00
-42,862,396.61
4.359%
ET0000476943_FR0000120693
PERNOD-RICARD
EUR
-369,809.
105.35
1.
105.1
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0.00
-38,871,772.60
3.969%
ET0000476945_FR0000120693
PERNOD-RICARD
EUR
-100,000.
105.35
1.
105.1
-1,310.60
0.00
-10,511,310.60
1.073%
ET0000476938_FR0000120271
TOTAL SA
EUR
-471,000.
40.77
1.
42.67
-3,746.48
0.00
-20,101,316.48
1.956%
ET0000476942_FR0000120271
TOTAL SA
EUR
-530,000.
40.97
1.
42.67
-5,957.24
0.00
-22,621,057.24
2.212%
ET0000476947_FR0000125486
VINCI
EUR
-350,000.
67.97
1.
67.85
-2,973.24
0.00
-23,750,473.24
2.424%
ET0000476948_FR0000125486
VINCI
CATT - Emprunt de titres (Dettes)
EUR
-300,000.
67.97
1.
67.85
-2,548.48
0.00
-20,357,548.48
2.078%
-27,416.14
0.00
-197,146,712.04
19.887%
ET0000476949_FR0010208488
ENGIE
EUR
300,000.
13.0245
1.
13.9
0.00
-4,299,000.00
4,170,000.00
0.000%
ET0000476950_FR0010208488
ENGIE
EUR
1,000,000.
13.0245
1.
13.9
0.00
-13,905,000.00
13,900,000.00
0.000%
ET0000476944_FR0000133308
ORANGE
EUR
3,070,000.
13.23825
1.
13.96
0.00
-45,251,800.00
42,857,200.00
0.000%
ET0000476943_FR0000120693
PERNOD-RICARD
EUR
369,809.
100.0825
1.
105.1
0.00
-36,244,980.09
38,866,925.90
0.000%
ET0000476945_FR0000120693
PERNOD-RICARD
EUR
100,000.
100.0825
1.
105.1
0.00
-9,490,000.00
10,510,000.00
0.000%
ET0000476938_FR0000120271
TOTAL SA
EUR
471,000.
38.7315
1.
42.67
0.00
58,875.00
20,097,570.00
2.156%
ET0000476942_FR0000120271
TOTAL SA
EUR
530,000.
38.9215
1.
42.67
0.00
-742,000.00
22,615,100.00
2.426%
ET0000476947_FR0000125486
VINCI
EUR
350,000.
64.5715
1.
67.85
0.00
-23,688,000.00
23,747,500.00
0.000%
ET0000476948_FR0000125486
VINCI
CATT - Emprunt de titres (Total)
EUR
300,000.
64.5715
1.
67.85
0.00
-20,232,000.00
20,355,000.00
0.000%
0.00
-27,416.14
-153,793,905.09
0.00
197,119,295.90
-27,416.14
4.581%
19.887%
EUR/GBP SPOT - CROSS RATES 19/12/2016
FUTURES SUR DEVISES (702)
GBP
0.00
13,320.54
13,320.54
0.001%
0.00
13,320.54
13,320.54
0.001%
GXZ6-EUX-1216-I
DAX-INDEX 16/12/2016
EUR
5.
10,280.
1.
10,390.
0.00
13,750.00
13,750.00
0.001%
VGZ6-EUX-1216-I
EURO STOXX 50 PR 16/12/2016
EUR
-1,498.
2,978.493324
1.
2,979.
0.00
-7,590.00
-7,590.00
-0.001%
NQZ6-CME-1216-I
NASDAQ 100 E-MINI INDEX 16/12/2016
USD
30.
4,825.451283
1.12295
4,844.25
0.00
10,044.29
10,044.29
0.001%
RTAZ6-NYF-1216-I
RUSSELL INDICES- E MINI RUSSEL 16/12/201
USD
70.
1,243.9
1.12295
1,236.2
0.00
-47,998.58
-47,998.58
-0.005%
ESZ6-CME-1216-I
S&P 500 EMINI INDEX 16/12/2016
USD
62.
2,152.459594
1.12295
2,148.5
0.00
-10,930.80
-10,930.80
-0.001%
Z Z6-LIF-1216-I
UKX FTSE 100 INDEX 16/12/2016
GBP
678.
6,771.034661
0.865205
6,877.5
0.00
834,293.28
834,293.28
0.089%
PP0000001909_XS0903345220
EIB 1.5% 13-15.07.20
EUR
53,865,000.
107.73
1.
0.
PP0000001897_FR0012517027
FRANCE 0.5% 14-25.05.25 /OAT
EUR
30,161,502.97
104.698358
1.
PP0000001896_FR0120746609
FRANCE 1% 12-25.07.17 BTAN
EUR
50,013,501.08
101.550256
1.
PP0000001900_FR0120746609
FRANCE 1% 12-25.07.17 BTAN
EUR
15,000,762.14
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PP0000001913_FR0120746609
FRANCE 1% 12-25.07.17 BTAN
EUR
45,000,490.93
PP0000001899_FR0011394345
FRANCE 1% 13-25.05.18 OAT
EUR
PP0000001906_FR0011394345
FRANCE 1% 13-25.05.18 OAT
EUR
PP0000001908_FR0011394345
FRANCE 1% 13-25.05.18 OAT
PP0000001905_FR0011619436
CATT - Prise en pension
CATT - Emprunt de titres
RPZ6-CME-1216-D
-230.
0.866801
37
0.865205
0.8664
FUTURES SUR INDICES DE BOURSE (703)
Futures (FU)
-752.17
-101,073.07
-101,825.24
-0.011%
-752.17
-101,073.07
-101,825.24
-0.011%
-497.64
-151,992.52
-152,490.16
-0.016%
-497.64
-151,992.52
-152,490.16
-0.016%
USD
EQS0000010231_DK0060094928
DONG ENERGY A/S
DKK
30,000.
269.9881
7.452746
273.4
-34.71
13,734.13
13,699.42
0.001%
EQS0000010236_DK0060094928
DONG ENERGY A/S
Positions Long - Total DK0060094928
DKK
30,000.
268.7741
7.452746
273.4
-25.02
18,620.92
18,595.90
0.002%
-59.73
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32,295.32
0.003%
EQS0000010232_FR0000120073
AIR LIQUIDE
Positions Long - Total FR0000120073
EUR
60,000.
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1.
95.34
-133.83
-133,764.00
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-133.83
-133,764.00
-133,897.83
-0.014%
EQS0000010195_FR0000120172
CARREFOUR S.A.
EUR
90,000.
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1.
23.055
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82,092.36
0.009%
EQS0000010214_FR0000120172
CARREFOUR S.A.
EUR
270,000.
22.1461
1.
23.055
-48.17
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245,354.83
0.026%
-161.81
327,609.00
327,447.19
0.035%
DANONE
EUR
-166.27
27,315.00
27,148.73
0.003%
-166.27
27,315.00
27,148.73
0.003%
EQS0000010129_FR0000121014
LVMH ACT.
EUR
13,000.
150.8452
1.
150.7
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-2,054.99
-0.000%
EQS0000010196_FR0000127771
VIVENDI
EUR
350,000.
17.1101
1.
17.925
CENTRICA PLC
Positions Long - Total GB00B033F229
GBP
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Positions Long - Total JE00B5TT1872
GBP
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Positions Long - Total US0268747849
USD
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USD
40,000.
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CHENIERE ENERGY PARTNERS LP
Positions Long - Total US16411Q1013
USD
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1.12295
EQS0000010216_US1921085049
COEUR MINING --- SHS
USD
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12.4337
1.12295
11.83
EQS0000010235_US2220702037
COTY INC-CL A
USD
130,000.
23.1145
1.12295
22.99
EQS0000010237_US2220702037
COTY INC-CL A
USD
100,000.
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COTY INC-CL A
USD
110,000.
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1.12295
EMERSON ELECTRIC CO.
USD
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GENERAL ELECTRIC CO
USD
200,000.
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1.12295
29.53
EQS0000010215_US4227041062
HECLA MINING CO.
USD
600,000.
5.5117
1.12295
5.75
JPM 09-24.5.24 CERT/AMZ
Positions Long - Total US46625H3654
USD
EQS0000010226_US7170811035
PFIZER INC.
USD
140,000.
33.8934
1.12295
33.32
EQS0000010220_US9884981013
YUM BRANDS
USD
40,000.
88.084
1.12295
89.81
EQS0000010213_CA0115321089
ALAMOS GOLD INC
Positions Short - Total CA0115321089
USD
-270,000.
7.9076
1.12295
EQS0000010228_CA4509131088
IAMGOLD CORP
USD
-540,000.
3.9888
1.12295
EQS0000010128_FR0000120644
EQS0000010225_GB00B033F229
EQS0000010204_JE00B5TT1872
EQS0000010200_US0268747849
EQS0000010054_US2910111044
EQS0000009985_US46625H3654
11.3334
30,000.
64.9295
760,000.
2.2737
1,900,000.
1.3477
200,000.
57.929
40,000.
52.66
135,000.
30.95
38
1.12295
1.
0.865205
0.865205
1.12295
1.12295
1.12295
2.65
0.085%
0.086%
FIRST MAJESTIC SILVER CORP - USD EQUVI.
Positions Long - Total CA32076V1031
200,000.
1.12295
791,568.19
804,888.73
USD
EQS0000010219_CA32076V1031
2.7408
791,568.19
804,888.73
B2GOLD CORP
Positions Long - Total CA11777Q2099
EQS0000010218_CA11777Q2099
1,250,000.
0.00
0.00
10.48
65.84
-167.39
-1,887.60
-2,054.99
-0.000%
-341.51
285,215.00
284,873.49
0.031%
-341.51
285,215.00
284,873.49
0.031%
-336.11
38,913.31
38,577.20
0.004%
-336.11
38,913.31
38,577.20
0.004%
-466.25
321,276.34
320,810.09
0.034%
-466.25
321,276.34
320,810.09
0.034%
-2,274.38
83,886.19
81,611.81
0.009%
-2,274.38
83,886.19
81,611.81
0.009%
112.18
-856.13
-99,648.25
-100,504.38
-0.011%
-856.13
-99,648.25
-100,504.38
-0.011%
28.23
-1,268.80
215,147.60
213,878.80
0.023%
-1,268.80
215,147.60
213,878.80
0.023%
-737.03
-145,152.50
-145,889.53
-0.016%
-737.03
-145,152.50
-145,889.53
-0.016%
-129.66
-14,412.93
-14,542.59
-0.002%
22.99
-49.92
-8,139.28
-8,189.20
-0.001%
22.99
0.00
-14,125.30
-14,125.30
-0.002%
-179.58
-36,677.51
-36,857.09
-0.004%
-1,470.50
12,823.37
11,352.87
0.001%
-1,470.50
12,823.37
11,352.87
0.001%
-1,165.88
-29,351.26
-30,517.14
-0.003%
2.318
1.494
58.4
53.02
-1,165.88
-29,351.26
-30,517.14
-0.003%
-726.04
127,325.35
126,599.31
0.014%
-726.04
127,325.35
126,599.31
0.014%
-2,617.31
43,278.86
40,661.55
0.004%
-2,617.31
43,278.86
40,661.55
0.004%
-818.60
-71,486.71
-72,305.31
-0.008%
-818.60
-71,486.71
-72,305.31
-0.008%
-655.91
61,480.92
60,825.01
0.007%
-655.91
61,480.92
60,825.01
0.007%
8.3
112.28
-94,347.92
-94,235.64
-0.010%
112.28
-94,347.92
-94,235.64
-0.010%
4.21
-773.89
-106,369.83
-107,143.72
-0.011%
-773.89
-106,369.83
-107,143.72
-0.011%
31.31
KLONDEX MINES LTD
USD
PRETIUM RESOURCES
Positions Short - Total CA74139C1023
USD
RICHMONT MINES
Positions Short - Total CA76547T1066
USD
SANDSTORM GOLD LTD
Positions Short - Total CA80013R2063
USD
EQS0000010229_CA8169221089
SEMAFO INC.
CAD
-500,000.
5.4684
1.470841
5.5
EQS0000010223_CH0012032048
ROCHE HOLDING AG /GENUSSSCHEIN
Positions Short - Total CH0012032048
CHF
-18,000.
244.5266
1.086341
241.8
CIE FINANCIERE RICHEMONT NAM-AK
Positions Short - Total CH0210483332
CHF
EQS0000009926_DE0006062144
COVESTRO AG
EUR
-6,000.
46.195
1.
EQS0000009934_DE0006062144
COVESTRO AG
Positions Short - Total DE0006062144
EUR
-20,000.
46.195
1.
EQS0000010221_CA4986961031
EQS0000010234_CA74139C1023
EQS0000010230_CA76547T1066
EQS0000010222_CA80013R2063
EQS0000010127_CH0210483332
-400,000.
5.3473
-210,000.
10.097
-240,000.
10.087
-400,000.
5.3773
-36,000.
59.7821
1.12295
1.12295
1.12295
1.12295
1.086341
5.73
-101.79
-136,319.52
-136,421.31
-0.015%
-101.79
-136,319.52
-136,421.31
-0.015%
-360.58
-79,104.15
-79,464.73
-0.009%
-360.58
-79,104.15
-79,464.73
-0.009%
-788.95
-26,287.90
-27,076.85
-0.003%
-788.95
-26,287.90
-27,076.85
-0.003%
-1,922.05
116,585.78
114,663.73
0.012%
-1,922.05
116,585.78
114,663.73
0.012%
-470.30
-10,742.16
-11,212.46
-0.001%
-470.30
-10,742.16
-11,212.46
-0.001%
-777.36
45,178.06
44,400.70
0.005%
-777.36
45,178.06
44,400.70
0.005%
-713.59
15,976.19
15,262.60
0.002%
-713.59
15,976.19
15,262.60
0.002%
51.2
-154.84
-30,030.00
-30,184.84
-0.003%
51.2
-717.07
-100,100.00
-100,817.07
-0.011%
-871.91
-130,130.00
-131,001.91
-0.014%
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-150,996.00
-152,279.50
-0.016%
-1,283.50
-150,996.00
-152,279.50
-0.016%
-758.60
390,080.00
389,321.40
0.042%
-758.60
390,080.00
389,321.40
0.042%
10.52
10.21
5.05
59.3
EQS0000010182_DE000A1EWWW
ADIDAS AG
0
Positions Short - Total DE000A1EWWW0
EUR
EQS0000010180_ES0140609019
CAIXABANK
Positions Short - Total ES0140609019
EUR
EQS0000010194_FR0000120271
TOTAL SA
Positions Short - Total FR0000120271
EUR
-50,000.
40.5928
1.
42.67
-391.66
-103,860.00
-104,251.66
-0.011%
-391.66
-103,860.00
-104,251.66
-0.011%
EQS0000010053_FR0000121972
SCHNEIDER ELECTRIC SE
Positions Short - Total FR0000121972
EUR
-34,000.
61.2
1.
61.83
-1,162.41
-21,420.00
-22,582.41
-0.002%
-1,162.41
-21,420.00
-22,582.41
-0.002%
EQS0000010240_GB0002875804
BRITISH AMERICAN TOBACCO (25P)
Positions Short - Total GB0002875804
GBP
-70,000.
49.4502
0.865205
49.465
0.00
-1,197.40
-1,197.40
-0.000%
0.00
-1,197.40
-1,197.40
-0.000%
EQS0000010224_GB0007908733
SSE PLC
GBP
-110,000.
15.3954
0.865205
15.77
-40.31
-47,625.69
-47,666.00
-0.005%
-40.31
-47,625.69
-47,666.00
-0.005%
BP PLC
GBP
-93.95
-284,140.64
-284,234.59
-0.030%
-93.95
-284,140.64
-284,234.59
-0.030%
TESCO PLC
GBP
-47.27
-123,670.07
-123,717.34
-0.013%
-47.27
-123,670.07
-123,717.34
-0.013%
-56.31
11,396.14
11,339.83
0.001%
-56.31
11,396.14
11,339.83
0.001%
-208.16
43,689.05
43,480.89
0.005%
-208.16
43,689.05
43,480.89
0.005%
-1,256.96
-61,940.00
-63,196.96
-0.007%
EQS0000010193_GB0007980591
EQS0000010192_GB0008847096
-40,000.
149.8251
-1,600,000.
2.4598
-800,000.
4.2027
-1,000,000.
1.6925
20.78
1.
0.865205
0.865205
2.216
4.51
1.7995
GBP
EQS0000010205_GB00BYYK2V80 WORLDPAY GROUP PLC
Positions Short - Total GB00BYYK2V80
GBP
EQS0000010202_IE0001827041
CRH PLC
Positions Short - Total IE0001827041
EUR
-200,000.
29.3453
1.
29.655
-1,256.96
-61,940.00
-63,196.96
-0.007%
EQS0000009931_IE0002424939
DCC
Positions Short - Total IE0002424939
GBP
-14,000.
68.7
0.865205
69.3
-76.71
-9,708.68
-9,785.39
-0.001%
-76.71
-9,708.68
-9,785.39
-0.001%
EQS0000010203_IM00B5VQMV65
GVC HOLDINGS
Positions Short - Total IM00B5VQMV65
GBP
-700,000.
7.1864
0.865205
7.34
-295.32
-124,271.08
-124,566.40
-0.013%
-295.32
-124,271.08
-124,566.40
-0.013%
EQS0000009928_IT0003796171
POSTE ITALIANE SPA
EUR
-60,000.
6.27
1.
6.06
-225.31
12,600.00
12,374.69
0.001%
EQS0000009932_IT0003796171
POSTE ITALIANE SPA
Positions Short - Total IT0003796171
EUR
-100,000.
6.27
1.
6.06
-375.52
21,000.00
20,624.48
0.002%
-600.83
33,600.00
32,999.17
0.004%
KONINKLIJKE AHOLD DELHAIZE N.V.
Positions Short - Total NL0011794037
EUR
-1,343.44
239,850.00
238,506.56
0.026%
-1,343.44
239,850.00
238,506.56
0.026%
EQS0000010198_SG9999014823
BROADCOM LIMITED
Positions Short - Total SG9999014823
USD
-40,000.
171.1544
1.12295
172.46
277.06
-46,506.08
-46,229.02
-0.005%
277.06
-46,506.08
-46,229.02
-0.005%
EQS0000010197_US00507V1098
ACTIVISION BLIZZARD INC
Positions Short - Total US00507V1098
USD
-150,000.
44.3978
1.12295
44.21
269.52
25,085.71
25,355.23
0.003%
269.52
25,085.71
25,355.23
0.003%
-1,200,000.
2.9545
-300,000.
20.9095
39
0.865205
153.6
EQS0000009930_GB00B0LCW083 HIKMA PHARMACEUTICALS PLC
Positions Short - Total GB00B0LCW083
EQS0000010181_NL0011794037
-34,000.
1.
0.865205
1.
20.49
2.923
20.11
AIR PRODUCTS & CHEMICALS
Positions Short - Total US0091581068
USD
AMAZON COM INC
USD
AVIS BUDGET GROUP INC
USD
CHARTER COMMUNICATIONS INC
Positions Short - Total US16119P1084
USD
CHEMIACAL FINANCIAL CORP
USD
EQS0000010058_US1667641005
CHEVRON CORPORATION
USD
-44,000.
100.21
1.12295
101.27
EQS0000010208_US30303M1027
FACEBOOK INC -APositions Short - Total US30303M1027
USD
-35,000.
129.0055
1.12295
128.09
EQS0000010209_US49456B1017
KINDER MORGAN INC
Positions Short - Total US49456B1017
USD
-300,000.
21.4593
1.12295
22.76
EQS0000010143_US6092071058
MONDELEZ INTERNATIONAL INC WI
USD
-50,000.
42.9136
1.12295
43.14
NGL ENERGY PARTNERS LP /LP
Positions Short - Total US62913M1071
USD
SPS COMM
Positions Short - Total US78463M1071
USD
SALLY BEAUTY HOLDINGS INC
Positions Short - Total US79546E1047
USD
TALLGRASS ENERGY PARTNERS LP
USD
EQS0000010211_US0091581068
EQS0000010210_US0231351067
EQS0000010199_US0537741052
EQS0000010117_US16119P1084
EQS0000010111_US1637311028
EQS0000009983_US62913M1071
EQS0000010233_US78463M1071
EQS0000010238_US79546E1047
EQS0000009990_US8746971055
-80,000.
145.7271
-5,000.
778.1307
-130,000.
37.6612
-25,000.
277.4212
-120,000.
45.01
-75,000.
18.01
-60,000.
73.3833
-240,000.
28.1459
-60,000.
46.24
1.12295
1.12295
1.12295
1.12295
1.12295
1.12295
1.12295
1.12295
1.12295
150.51
829.05
33.73
271.83
43.62
18.75
73.65
25.95
48.
Equity Swaps (FU)
Contrat d achat a terme ~ Achat EUR 35.528.869.43 Vente USD
40.000.000.00 ~ Maturity:20-DEC-2016
Changes à Terme (FX)
1.125845
Changes à Terme (FX)
Grand total
40
1.
1.125893
353.44
-340,738.23
-340,384.79
-0.037%
353.44
-340,738.23
-340,384.79
-0.037%
117.97
-226,721.14
-226,603.17
-0.024%
117.97
-226,721.14
-226,603.17
-0.024%
198.13
455,101.30
455,299.43
0.049%
198.13
455,101.30
455,299.43
0.049%
503.98
124,475.71
124,979.69
0.013%
503.98
124,475.71
124,979.69
0.013%
577.69
148,537.33
149,115.02
0.016%
577.69
148,537.33
149,115.02
0.016%
706.05
-41,533.46
-40,827.41
-0.004%
706.05
-41,533.46
-40,827.41
-0.004%
136.89
28,534.22
28,671.11
0.003%
136.89
28,534.22
28,671.11
0.003%
195.16
-347,486.53
-347,291.37
-0.037%
195.16
-347,486.53
-347,291.37
-0.037%
170.56
-10,080.59
-9,910.03
-0.001%
170.56
-10,080.59
-9,910.03
-0.001%
-558.85
-49,423.39
-49,982.24
-0.005%
-558.85
-49,423.39
-49,982.24
-0.005%
57.28
-14,249.97
-14,192.69
-0.002%
57.28
-14,249.97
-14,192.69
-0.002%
0.00
469,313.86
469,313.86
0.050%
0.00
469,313.86
469,313.86
0.050%
-749.92
-94,038.02
-94,787.94
-0.010%
-749.92
-27,881.48
-94,038.02
270,087.47
-94,787.94
242,205.99
-0.010%
0.026%
0.00
1,515.32
1,515.32
0.000%
0.00
0.00
-235,597.12
1,515.32
1,515.32
1,615,063.48
1,515.32
1,515.32
687,737,981.40
0.000%
0.000%
93.659%
Relazione del revisore contabile in merito al bilancio annuale
Esercizio chiuso al 29 settembre 2016
Esercizio 2015/2016
41
Fondo Comune di Investimento
40, rue Washington – 75008 Parigi
Relazione del revisore contabile in merito al bilancio annuale
Esercizio chiuso al 29 settembre 2016
Signore e Signori,
Nello svolgimento della missione affidataci dall'organo di direzione della società
di gestione del fondo, vi presentiamo la relazione inerente all’esercizio chiusosi il 29 settembre
2016, relativa a:

il controllo del bilancio annuale del Fondo Comune di Investimento CANDRIAM INDEX
ARBITRAGE, come allegato alla presente relazione,

la giustificazione delle nostre valutazioni;

verifiche specifiche e informazioni previste per legge.
Il bilancio annuale è stato redatto dalla società di gestione. Spetta a noi, sulla base della nostra
revisione, esprimere un’opinione sui suddetti conti.
1. Parere sui conti annuali
Abbiamo effettuato l’audit secondo le norme di esercizio professionali applicabili in Francia; tali
norme richiedono l'applicazione di procedure che consentano di ottenere la ragionevole
certezza che i conti annuali non comportino anomalie significative. Una revisione consiste nel
verificare, mediante sondaggi o per mezzo di altri metodi di selezione, gli elementi che
giustificano importi e informazioni presenti nel bilancio d'esercizio. Essa consiste anche nella
valutazione dei principi contabili seguiti, delle stime significative considerate e della
presentazione d'insieme del bilancio. Riteniamo che gli elementi da noi raccolti siano sufficienti
e adeguati ad argomentare la nostra opinione.
Certifichiamo che i conti annuali sono, rispetto alle regole e ai principi contabili francesi, regolari
e veritieri e danno un'immagine fedele del risultato delle operazioni dell'esercizio appena
trascorso, così come della situazione finanziaria e del patrimonio del fondo alla fine di tale
esercizio.
Esercizio 2015/2016
42
Relazione della società di revisione in merito al bilancio annuale
4 gennaio 2017
2. Giustificazione delle valutazioni
In applicazione delle disposizioni dell’articolo L.823.9 del Codice di Commercio relative alla
giustificazione delle nostre valutazioni, rendiamo noti i seguenti elementi:
Nell'ambito della nostra valutazione dei principi contabili adottati dal fondo e descritti nella
nota "Regole e metodi contabili" dell'allegato, abbiamo anche verificato la corretta
applicazione dei metodi di valutazione scelti per gli strumenti finanziari in portafoglio.
Le valutazioni così riportate rientrano nel quadro delle nostre procedure di revisione dei
rendiconti annuali considerati nel loro insieme e hanno pertanto contribuito alla formazione
dell'opinione espressa nella prima parte di questa relazione.
3.
Verifiche e informazioni specifiche
Abbiamo anche proceduto, in conformità alle norme di esercizio professionale applicabili in
Francia, alle verifiche specifiche previste per legge.
Non ci sono osservazioni da formulare circa la sincerità e la coerenza con i conti annuali delle
informazioni fornite nella relazione annuale e nei documenti indirizzati ai titolari di quote sulla
situazione finanziaria e sui conti annuali.
Parigi La Défense, 4 gennaio 2017
KPMG Audit
Dipartimento KPMG S.A.
Isabelle Bousquié
Socio
Esercizio 2015/2016
43

dexia index arbitrage

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